减水剂龙头苏博特发布半年报 净利润大涨24.52%

8月17日晚，苏博特（603916.SH）发布半年报，显示半年度归属于上市公司股东的净利润为1.67亿元，同比大涨24.52%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.64亿元，同比大增24.88%，实现基本每股收益0.54元/股。主要经营指标持续优化并居国内同行业领先水平。

根据公告，半年度业绩增长的主要原因为2020年上半年，公司加大市场开拓力度，公司全国化布局、连锁化经营的战略持续推进落实，大客户生态圈的构建进一步深化，上半年与12家大型客户签订了战略合作协议，其中央企10家。随着公司优势市场进一步巩固，潜力市场得到了提升。

在市场开拓外延发展的同时，苏博特也在不断发挥内生优势，尤其是在科研创新方面成绩卓有显著。根据公司公告，上半年公司进一步加快产品研发，推出新产品满足市场需求。公司上半年新获批授权专利 51 项，其中发明专利 47 项，截至目前共拥有授权专利 533 项，其中发明专利 478 项；国家自然科学基金项目 16 项；省部级项目 14 项，新获批资助金额超过 1000万元的江苏省战略性新兴产业专项资金 1 项。

与此同时，公司自主研制混凝土抗裂、防渗外加剂及成套技术应用于国内在建最宽湖底隧道——无锡太湖隧道，攻克了“无隧不裂”的世界性技术难题；自主研制的C70自密实无收缩混凝土成功应用于世界第一跨度拱桥——平南三桥项目，开创了不良地质条件下修建大跨径钢管混凝土拱桥的历史；新研制的自密实钢壳混凝土成功用于粤港澳大湾区重点项目——深中通道，解决了大体量混凝土的施工难题；公司自主研制的IX系高性能混凝土外加剂，具有高减水率和高减缩特点，性能处于世界领先水平。新技术与新产品的推出彰显了公司领先同业的技术水平及行业影响力。

值得一提的是，此前有多家机构发布苏博特“买入”、“增持”评级的研究报告，机构普遍认为，苏博特半年度业绩情况超市场预期。

国金证券在研报中指出，今年在疫情的影响下，国内外经济受到不小的冲击，发展基建是提振经济发展的重要举措之一，因而下游投资提升有望较强支撑上游材料的需求，减水剂行业的需求持续增长。但长久以来，减水剂行业分散，小规模企业众多，行业集中度较差。随着国家对环保、安全治理要求的提升，以及下游混凝土行业集中度的提升，减水剂行业中小规模企业有望在长期逐步退出，带动减水剂行业的集中度的提升。

在此背景下，苏博特作为减水剂行业龙头，有望充分收益于下游需求的增长和行业长期集中度的提升，同时公司的产业链及技术服务优势可以助力公司获得高于行业水平的产品盈利，维持较高的盈利水平。未来伴随着公司全国产能布局的进一步完善，公司的发展空间还有望进一步提升。

华安证券在研报中指出，公司建有“高性能土木工程材料国家重点实验室”、“江苏省功能性聚醚工程技术研究中心”等行业领先的科研平台，在技术人员储备和研发费用上均为业内之最。华安证券注意到，苏博特在许多工程项目中扮演的角色已不只是外加剂供应商，而是针对项目实际需要，通过定制化功能性材料、工程技术攻关等方式全方位参与其中，发挥极为关键的作用。公司凭借自身强大的技术实力，正在从减水剂企业成长为综合性的新型土木工程技术和材料供应商。

可以想见，随着未来数年我国基建领域掀起新一轮高潮，苏博特多项新材料和新技术的商业化前景潜力巨大，有望实现再次腾飞。