限价750元/吨，煤炭市场的拐点已到？

  临近春节，正值迎峰度冬的关键时期，市场煤价高企，部分区域电煤供应告急。连日来，发改委、铁总连同各地有关部门密集出台相关措施，力保电煤供应，包括下发春节期间煤矿不放假、放短假通知，加强调配铁路运输等，环渤海港口、海事也齐力抢运电煤，一场保障电煤运输的战斗打响。

  另据消息，2月5日起国家有关部门正式下发“限价令”，将严格限制高于750元/吨动力煤进港。铁拳一出，高居不下的煤价或有望向合理区间回归。当前，煤炭市场实际供需情况如何？未来走势将如何变化？CCTD的最新监测数据及分析如下：

  1、需求端：季节性需求超预期增长 天气因素是主因

  自1月份以来，全国多地迎来寒潮降温天气，民用电负荷攀升，发电量持续大增。据国家发改委数据显示，1月份全国发电量增长接近21%，扣除春节因素，发电量增长速度在15%左右。

  电厂机组高负荷运作，燃煤电厂日耗一再突破新高。据CCTD中国煤炭市场网监测数据显示，1月截止到20日，重点电厂月内日均耗煤量达到436万吨/日，较2017年1-2月份日均耗煤量增加87万吨/日，增幅达25%。1月26日重点电厂耗煤达到485万吨，创近4年以来新高。

  随着日耗剧增，电厂库存快速下降，多部门多举措全力保供电煤，1月份以来重点电厂日均供煤量已突破400万吨/日，较2017年1-2月份日均供煤量增加72万吨/日，增幅达21%。

  日耗剧增，受限于天气、运力等因素供煤量不及耗煤量，多地电厂库存告急，相关部门排查出26个存煤低于7天的电厂集中分布在京津冀、山东、湖南和湖北地区。春节逐步临近，尽管电厂耗煤需求将有所回落，但电厂库存偏低，截止1月20日，重点电厂库存可用天数仅为13天，较往年同期低3-5天。为保障春节期间电力供应，预计各地电厂补库需求短期内将依然强劲。

  2、供应端：节前动力煤供应偏紧 后期进一步放大

  随着春节假期的临近，晋陕蒙煤炭主产地区中小煤矿开始陆续放假，据陕西省煤炭生产安监局调度报表数据显示，截止2月1日，陕西省矿井数量451处，正常生产矿井243处，较上周减少24处，产量也出现一定程度下降。

  而气温不断下降、持续雨雪天气导致铁路运输瓶颈问题凸显，呼铁局、太原局批车量较2017年12月变化不大，大秦线日均发运量已达130万吨，处于极限状态，加上“春运”临近，将进一步挤压部分货运运力，节前港口供煤阶段性紧张状态还将继续维持。

  但与以往不同的是，一是目前国内大型煤炭企业纷纷表示春节期间不会停产，保障市场正常供应，对市场短期供应紧张情况有较大程度的缓解；二是后期铁路运输计划有望进一步增加，铁总目前已订购近8000节新车皮，并已有部分车皮上线使用，届时将对呼铁局回空车皮被管控问题有所解决，从而增加对港口的煤炭发运量；三是根据CCTD中国煤炭市场网的初步估算，2018年新增产能将超过5000万吨/年，而近2年新投产的煤矿也将处于内生性增产阶段，自身产量也将进一步提高。因此节后，煤炭供应有望进一步扩大。

  3、中转地：锚地船舶数量维持高位 现货库存处于低位

  根据CCTD监测的北方四港（秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港、国投京唐港以及京唐老港）煤炭调入量数据可以看出，目前北方港口煤炭调入处于相对较高水平，2月4日，四港煤炭调入量高达145万吨，高于3年同期水平。主要得益于政府部门联合铁总保证下水煤供应安全的措施得以实施。

  受南方遭遇持续低温天气影响，下游电厂耗煤持续高位，加之进口煤通关受到一定的限制，南方电厂北上拉煤需求增加。根据CCTD监测的北方四港煤炭调出量数据可以看出，目前北方港口煤炭调入处于相对较高水平，2月4日，四港煤炭调入量高达149万吨；锚地船舶数高达218艘，为近年来较高水平。

  根据北方港口调入、调出以及锚地船舶数据可以看出，近期，北方港口煤炭供需双旺，尤其是需求增量明显，导致港口库存相对不高，但是出于相对安全水平，尤其是秦皇岛港，这与保供应的政策密不可分。2月4日，北方四港库存1365万吨。

  4、进口端：煤炭进口量持续加大 限制措施不再执行

  为保障能源供应，解决燃煤之急，相关主管部门主动取消进口煤限制措施，华东部分港口取消进口煤限制。进口煤通关时间较前期有所加快，也促进了终端用户的进口煤需求。

  12月份我国煤炭进口量环比因此增加。据国家海关总署统计数据显示，2017年12月份，我国完成煤炭（含褐煤）进口2274万吨，同比减少410万吨，下降15.28%，降幅较11月份有所收窄；环比增加69万吨，增长3.13%。进口煤作为我国东南沿海地区耗煤的重要来源，且国内多数终端用户仍采购一部分进口煤炭作为补充，现阶段对于我国煤炭市场的作用仍不容忽视。预计2018年1月份我国煤炭进口量环比继续增加，约2500-2800万吨左右。