水泥行业利润倍增 12只龙头股强势吸金逾9亿

  2018年首个交易日，行业普涨，题材遍地开花，领涨两市的是水泥建材行业，行业中福建水泥、同力水泥、万年青、华新水泥、上峰水泥等多只个股收涨停，似有牛市之感觉。

  据了解，2017年1月份至11月份，水泥行业实现利润为780亿元，同比增长102.55%;2017年11月份实现利润110亿元，同比增长22.1%。

  事实上，受益于水泥需求旺盛，水泥行业上市公司业绩表现同样明显改善。《证券日报》市场研究中心根据数据统计发现，在26家水泥公司中，2017年前三季度净利润实现同比增长的公司达到23家，占比近九成。其中，天山股份(7151.34%)、华新水泥(552.79%)、上峰水泥(456.55%)、深天地A(309.41%)、宁夏建材(224.53%)、祁连山(184.52%)、冀东水泥(170.57%)、塔牌集团(122.14%)、同力水泥(115.91%)、狮头股份(110.19%)、四川双马(102.00%)和*ST青松(101.31%)等12家公司2017年三季报净利润同比增长翻番。

  此外，年报业绩预告方面，截至目前，已有8家公司披露了年报业绩预告，业绩预喜公司达到6家，其中，亚泰集团、塔牌集团、海螺水泥、三圣股份等4家公司预计2017年年报净利润同比增长均超50%。

  二级市场上，新年首个交易日，水泥板块整体大涨5.5%，位居所有板块涨幅榜首位。个股方面，昨日可交易的24只成份股全部实现上涨，福建水泥、同力水泥、万年青、上峰水泥、华新水泥等5只龙头股强势涨停，海螺水泥、祁连山、塔牌集团等3只个股涨幅也均超5%，分别达到8.97%、6.47%、5.12%。

  资金流向方面，昨日共有20只水泥股获大单资金青睐，其中，海螺水泥、上峰水泥、华新水泥等3只个股大单资金净流入均在1亿元以上，分别为27233.05万元、12041.00万元、11176.40万元，另外，同力水泥(9319.06万元)、塔牌集团(5781.78万元)、万年青(5186.29万元)、福建水泥(4144.28万元)、天山股份(3999.19万元)、祁连山(3975.90万元)、金隅股份(3472.74万元)、中材国际(2732.59万元)和四川双马(1079.29万元)等9只个股大单资金净流入也均超1000万元，上述12只龙头股合计吸金9.01亿元。

  对此，市场人士普遍认为，由于需求旺盛、库存下降以及熟料大幅度减产，11月份南方水泥价格创下历史新高，2017年全年水泥行业利润有望达到900亿元，为历史第二高位。在此背景下，水泥行业整体盈利中枢有望进一步提升，水泥板块或迎估值修复行情。

  申万策略王胜傅静涛程翔本期投资提示：中国拥有着世界第一的水泥产量，然而却有着低于世界平均水平的熟料系数。随着2010年后期GDP与整体投资增速趋缓，整个行业出现了巨大的产能过剩，申万水泥指数下跌近6年，直到2015年底供给侧改革才让水泥行业重见天日。分析A股历史上典型的水泥行情，第一段是2003——2006年，这一段时间水泥股上涨是前期整个行业并购重组、行业格局重塑开始兑现收益的时间段，在这三年间，几大区域行业龙头例如海螺水泥(600585)、祁连山(600720)、冀东水泥(000401)等纷纷大规模并购重组并获得区域定价权。

  前期的资源整合也使得海螺水泥(600585)的股价2005到2006年间大幅上涨，在这段时间中，整个水泥行业相对于沪深300将近75%的超额收益。2002年开始水泥行业大规模的并购重组促使行业集中度提升，区域整合使得区域龙头掌握定价权，吨水泥毛利率的增长使得2008年的水泥行业的市盈率和市净率都到达了历史的峰值，以海螺水泥(600585)为例，公司市盈率和市盈率在此期间远远超过历史均值。从2002年到2004年间，海螺水泥(600585)大规模的扩张产能，在此时间公司市值增长近20倍。

  对于水泥行业2018年的发展趋势及板块行情表现，中金公司表示，随着我国水泥行业整合的逐步推进，区域集中度逐步提升，龙头企业强者恒强是大势所趋，跨区域整合也将提前兴起。为此，建议提前布局海螺水泥、华润水泥、华新水泥等在区域整合中具有竞争优势的龙头股。

  国金证券则认为，目前大部分地区水泥价格处于高位，随着需求逐步下滑，价格或小幅回落，由于错峰生产的影响，区域内供需格局好于往年同期，且企业库存均处于低位，去年四季度价格高基数也将为2018年开春价格打下良好基础，水泥板块有望迎来估值修复行情。