PPP或将成为2018年基建投资的一大关注点

  一德期货2018年黑色产业链成材市场投资展望论坛12月23日在天津成功举办。寇宁表示，2017年11月以来，财政部、国资委和发改委接连发文对PPP项目进行规范，十九大报告提出，要加强水利、铁路、公路、水运、航空、管道、电网、信息、物流等基础设施网络建设，这将推动PPP项目中的市政工程、水利建设、交通运输、生态建设和环境保护、保障性安居工程等五大项目加速落地，预计约1/3采购和执行阶段的投资额在2018年完成，投资增量约11404亿元。因此，PPP预计将成为2018年基建投资的一大关注点 。

  “2018年，预计财政政策难松，财政支出全年增速或放缓至25%左右，加上PPP项目投资增量拉动，预计2018年基建投资增速13.7%，较2017年会略有回落但相对平稳。”寇宁认为，2016年以来，基建投资完成额累计同比增速与公共财政支出增速相关性达到了60%左右，近两年内基建投资累计完成额与财政支出的比值为0.81-0.86。综合来看，预计2018年经济增速较2017年基本持平，预计2018年国内GDP增长6.8%。

  对于2018年通胀水平，寇宁认为，她并不看好2018年的通胀水平，通胀中枢下移。原因在于，2017年，国内CPI一度受到翘尾因素及食品价格下跌的影响而在年初出现了明显的回落， 尽管2017年3月以来，CPI同比增长持续回升，但生猪存栏同比却出现了加速的下跌，猪肉价格2017年同比持续负增长，这一方面表明目前国内通胀形势依旧低迷，同时生猪存栏的回落也表明农户补库意愿下降，通胀预期疲弱，未来通胀不存在趋势上涨的基础。

  作为决定我国通胀波动中枢的工资收入，2017年以来增长维持历史低位，2017年前三季度，农村外出务工劳动力月均收入同比增长均值6.57%，较2016年的7.08%进一步回落，工资收入增长的回落将进一步压力国内通胀的运行中枢，进一步抑制 CPI的上涨空间。因此，寇宁认为，2018年经济增长维持低位，投资需求及产能扩张收缩，2018年国内CPI增长仍有下行压力。