5月挖掘机指数释放经济回暖信号

挖掘机产销量在一定程度上是基础设施投资状况的“晴雨表”。5月份，全国挖掘机产量同比大幅增长82.3%，销量也同比增长68%，预示我国基建项目、企业复工复产进度进一步加快。同时，大宗商品指数、快递物流指数、发用电量等一系列反映经济运行态势的实物量指标也在持续回升，反映出当前中国经济运行的积极因素逐步增多，经济继续呈现恢复态势。

国家统计局公布的数据显示，5月份，全国挖掘机产量40420台，同比大幅增长82.3%；前5个月，全国挖掘机累计产量153289台，同比增长14.7%。

挖掘机产量大幅增长，加之其他实物量指标明显回升，与宏观经济运行的主要指标走势相互印证，反映出当前中国经济运行的积极因素逐步增多，经济继续呈现恢复态势。

当前，我国复工复产复商复市全面推进，生产需求持续改善，但疫情冲击的损失尚需弥补，经济还未回归正常水平，国内经济恢复仍面临压力，推动经济全面回归常态化增长仍需付出更大努力。

挖掘机产销明显改善

挖掘机是基础设施建设不可或缺的装备。挖掘机产销量在一定程度上是基础设施投资状况的“晴雨表”，也是观察经济体运行状态的重要视角之一。

今年年初，新冠肺炎疫情直接冲击了正常的生产生活秩序，严格的防控举措也不可避免地对经济运行造成影响。在此背景下，前两个月全国挖掘机产量同比下降35.7%，一季度同比下降19.9%。

根据中国工程机械工业协会行业统计数据，一季度纳入统计的25家主机制造企业共计销售各类挖掘机械产品68630台，同比下降8.2%，其中国内市场销量同比下降11.6%。

与挖掘机产销量明显下降相呼应的是，一季度全国固定资产投资同比下降16.1%，其中基础设施投资同比下降19.7%。在我国的经济增长中，投资扮演着十分关键的角色。受固定资产投资下滑影响，一季度国内生产总值206504亿元，按可比价格计算，同比下降6.8%。

进入3月份以来，随着我国统筹推进疫情防控和经济社会发展各项工作，疫情防控形势持续向好，复工复产复商复市加快推进，挖掘机产销量也在明显回升。

4月份，挖掘机产量同比增长49.5%，销量同比增长59.9%；5月份，挖掘机产量同比大幅增长82.3%，销量同比增长68%。与这组数据相呼应的是，固定资产投资同比累计降幅自3月份起持续收窄，5月份全国固定资产投资同比下降6.3%，降幅比前4个月收窄4.0个百分点，其中基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比下降6.3%，降幅比前4个月收窄5.5个百分点。

“挖掘机产销量是基建项目投资的先导指标之一。随着挖掘机产销量明显回暖，预示我国基建项目、企业复工复产进度进一步加快。”光大银行金融市场部宏观分析师周茂华说。

国家统计局投资司首席统计师丁勇表示，随着稳投资政策显效发力，投资新开工项目继续呈现向好态势，前5个月新开工项目计划总投资增长7.9%，增速比前4个月加快6.8个百分点。5月份工程机械产品产销两旺，表明未来投资有望延续回升向好态势。

实物量指标持续回升

事实上，不仅是与挖掘机产销量关系密切的固定资产投资指标在回升，其他反映经济运行态势的实物量指标也在持续回升，中国经济正加快重回正轨。

中国物流与采购联合会数据显示，5月份中国大宗商品指数（CBMI）为105.9%，较上月回升1.5个百分点，其中供应指数和销售指数双双回升，库存指数继续下跌。

当前，大宗商品“供需两旺”，表明在“六稳”“六保”政策支持下，国内经济加速复苏，复工复产成果得到初步巩固，生产企业对后市预期良好，需求端表现也比较出色，企业生产积极性大幅提高。

从物流指标看，5月份，中国快递物流指数为108.8%，比上月回升4.3个百分点，在连续两个月回升的基础上继续加快回升，反映与快递物流相关的商务活动保持较高活跃度，经济运行延续良好恢复态势。此外，交通物流运营基本恢复，铁路装车数同比基本持平。

在能源供给中，5月份，发电量同比增长4.3%，增速比4月份提高4个百分点。全社会用电量同比增长4.6%，增速比上月提高3.9个百分点。前5个月，全国规模以上工业发电量同比下降3.1%，降幅比前4个月收窄1.9个百分点。

从其他能源供给看，前5个月，规模以上工业生产原煤14.7亿吨，同比增长0.9%，一季度为同比下降0.5%。5月份，原油产量1646万吨，同比增长1.3%，增速比上月加快0.4个百分点；加工原油5790万吨，增长8.2%，比上月加快7.4个百分点。5月份，生产天然气159亿立方米，同比增长12.7%；前5个月，生产天然气788亿立方米，同比增长10.1%。

“5月份，一系列实物量指标延续回暖态势，释放出我国实体经济趋暖，供给、需求进入良性循环的积极信号。由于实物量指标是实体经济领先指标，预示后续经济扩张有望进一步加快。”周茂华说，随着国内需求回暖，企业经营活动正常化，叠加此前财政与货币推出大规模企业支持政策，有助于企业尽快渡过难关。

经济增长动能正在恢复

5月份，制造业采购经理指数为50.6%，非制造业商务活动指数为53.6%。这两个指数均已连续3个月位于荣枯线以上。数据还显示，规模以上工业增加值、社会消费品零售总额同比增速等指标自3月份起也出现了“V”形回升。

周茂华表示，无论是实物量指标，还是国民经济运行的主要指标，都延续了自3月份以来持续改善的态势，这表明国内经济逐步摆脱疫情拖累，生产生活进一步恢复正常，一系列稳投资、促消费及稳外贸等政策效果正在加快显现。

“5月份零售数据、固定投资同比增速仍在收缩，显示经济活跃度距离去年同期水平仍有一步之遥，6月份经济数据表现将决定二季度GDP是否重返扩张区域。”周茂华表示，当前内需动能进一步增强，工业产出基本恢复至疫情暴发前水平，二季度经济重回扩张区域可能性较高。

近几个月，各地纷纷推出了消费券、商品促销活动等，加上线上场景式、新业态等消费模式发展迅速，刺激国内居民消费持续回暖，消费品零售将延续回暖态势。随着财政支出加大对基建投资倾斜，基建投资增速有望加快。

交通银行金融研究中心高级研究员刘学智表示，随着需求逐渐改善，经济增长动能正在恢复。考虑到5月份和6月份工业增加值增速分别回升到3.9%、4.4%，服务业生产指数已经回升到1%，加上各项积极措施加快落地，预计二季度经济有望显著回升，可能实现小幅度增长。

国家统计局新闻发言人付凌晖指出，尽管5月份主要指标继续改善，但从当月看不少指标低于上年同期水平，从累计看多数指标仍在下降，表明疫情冲击的损失尚需弥补，经济还未回归正常水平。

中国政策科学研究会经济政策委员会副主任徐洪才建议，要继续做好“六稳”“六保”工作，进一步优化营商环境，推动减税降费，帮扶外贸企业出口转内销，实现转型升级；同时，着眼于东盟十国、“一带一路”沿线国家等新兴市场，多管齐下挖潜。