“两材”旗下公司停牌引猜想 意在解决同业竞争问题

  近期国企改革动作频频，9月7日中国建材集团、中国中材集团旗下多家上市公司集体停牌引发市场关注，这意味着两集团的重组或将有新一步的进展。一时间，对于两集团旗下公司停牌的真实原因也议论纷纷，业内人士分析停牌或是为了解决两港股上市公司控股股东的同业竞争问题。

  “两材”集团旗下公司集体停牌

  自中国联通实施混改，中国神华、国电电力重组合并有了实质性进展后，国企改革预期或再度升温，中国建材集团和中国中材集团旗下多家上市公司集体停牌引发关注。

  中国建材9月7日早间在港交所发布公告称，公司于9月7日上午9时起在香港联交所短暂停止买卖，以待根据香港公司收购及合并守则刊发一份构成公司内幕消息之公告。中国建材表示，与该公司有关的所有性结构产品亦将同时短暂停止买卖。

  同时，中国中材集团旗下上市公司中材股份也公告称，因待刊发内幕消息，公司股票于9月7日停牌。除此之外，中国建材和中材股份旗下控股的多家上市公司也均申请停牌。此外，“两材”集团旗下多家上市公司在9月7日晚间发布公告称，9月8日起继续停牌。

  具体来看，中材股份旗下A股上市公司中材国际、宁夏建材、祁连山、中材科技因重要事项未公告于9月7日早间停牌。中国建材旗下的A股上市公司中国巨石、北新建材、天山股份因拟披露重大事项而申请停牌。

  据中材股份披露的2017年半年报显示，截至今年6月30日，中材集团持有中材股份41.84%股份，而中材股份持有多家A股上市公司股权。根据中材股份半年报披露的公司架构显示，中材股份旗下的公司总共有11家，从行业上划分，中材股份旗下的公司涉及水泥技术装备与工程服务、水泥以及新材料行业。其中从事水泥技术装备与工程服务行业的公司为中材国际和中材矿山，中材股份持有中材国际39.7%股份，为公司第一大股东。中材股份旗下从事水泥行业的公司包括天山股份、中材水泥、宁夏建材和祁连山控股，截至今年上半年中材股份分别持有上述公司35.49%、100%、47.56%和51%的股权。此外，中材股份控股中材科技、中材高科、中材金晶等公司，其中持有中材科技60.24%的股权。中国建材旗下上市公司包括中国巨石、北新建材等。截至今年6月30日，中国建材持有中国巨石26.97%的股份，为公司第一大股东。

  意在解决同业竞争问题

  对于中国建材集团和中国中材集团旗下公司停牌背后的原因，有市场消息称或为解决两港股上市公司控股股东的同业竞争问题。

  查阅相关资料了解到，早在2016年中国建材集团和中国中材集团两大行业巨头便开始重组之路，2016年8月22日，经报国务院批准，两大集团实施重组。据中国建材集团官网显示，该公司是经国务院批准，由中国建筑材料集团有限公司与中国中材集团有限公司重组而成，是国务院国有资产监督管理委员会直接管理的中央企业。公司的资产总额5500亿元，员工总数25万人，年营业收入近3000亿元。拥有15家上市公司，其中海外上市公司2家。

  中国中材集团组建于1983年，是我国惟一在非金属材料业拥有系列核心技术和完整创新体系的，集科研、设计、制造、工程建设、国际贸易于一体的创新型、价值型、国际型企业集团。中材集团为国务院首批56家大型试点企业集团之一，连续多年位居中国企业500强。中国中材现有直属单位及控股公司69家，其中1家H股和7家A股上市公司，国家级科研设计院所13家。近期中国建材集团还透露，相关板块整合在反复讨论和研究中，将按照业务归核化原则，每个子公司都围绕核心业务形成一个大的产业，打造专业化的中大型上市公司。

  实际上，自两大集团实施重组以来，上市公司层面的整合似乎一直未有实质性推进，同时还存在同业竞争的问题。有市场猜测“两材”集团旗下上市公司停牌或将是解决两家港股上市公司控股股东的整合问题。针对市场猜测，北京商报记者曾分别致电中材股份、中国建材方面进行采访，对方工作人员在接受采访时均表示“不清楚、不了解”。

  谈及解决同业竞争问题时，新三板联盟创始人许小恒认为，同业竞争的存在必然使得相关联的企业无法完全按照竞争的市场环境来平等竞争，控股股东利用其表决权可以决定上市公司的重大经营，对中小股东来说是不公平的。著名经济学家宋清辉认为，同业竞争的危害很大，不但会使上市公司的利益受损，而且还有可能带来利益输送行为，最终损害的是公司核心竞争力。

  国企改革有望提速

  继联通混改、国电集团与神华集团重组后，其他相关板块的改革也呼之欲出。在业内人士看来，未来国企改革也有望加速。而对于一些上市公司来说，也将迎来新的发展机会。

  对于中国建材集团和中国中材集团的重组合并事宜，有市场分析称，两大集团重组一方面可实现强强联合，强化同质业务整合和细分行业整合，淘汰部分过剩产能；另一方面水泥市场需求疲软，两大企业重组后将较大程度缓解同业竞争问题，避免企业花费额外资源。两大集团重组顺利完成后，新集团总资产有望超过5000亿元。

  值得注意的是，“两材”集团旗下多家公司集体停牌引发市场对国企改革提速的猜想。一位不愿具名的分析师表示，未来国企改革将掀起新浪潮，不仅能够使国有企业更加发展壮大，而且还有利于更好地服务于社会和经济，相关的A股上市公司也将迎来新的发展机会。财经学者布娜新认为，有迹象表明国企改革速度加快，这也代表应看好国企改革相关的行业和上市公司。国企改革被市场广泛认为是中国实现可持续增长的动力，过去一年来，通过数据我们大体判断国有企业的经营效益开始出现显著回升，同时供给侧改革明显使得产能利用率提高。

  谈及国企改革的原因时，宋清辉告诉北京商报记者，一直以来，我国国企大而不强，这就要求国企从原先的粗放式重数量，转向更加注重效率和质量方向发展。而重组是比较常见的方式，这也有助于企业、上市公司建立能更快应对市场需求的最佳形式。

  在许小恒看来，国企改革会形成新浪潮，尤其未来国企整合重组成新一轮国企改革突破口，利用市场化手段推进联合重组，优化产能布局，并结合联合重组、技术改造，优化生产要素配置，成为某些行业主动压减竞争乏力的过剩产能的有效途径之一。有利于解决上市公司、企业发展中存在的资源分散和重复建设问题，推动企业在更高层次、更高水平上实现资源优化配置，提升核心竞争力。