下半年环保等多政策预期下 煤价难大幅回落

  煤炭价格持续高企，煤炭企业中报业绩也涨声一片。

  8月24日，中煤能源发布的上半年财务报告显示，受益于年初以来的煤炭价格上涨，中煤能源上半年实现营业收入371.04亿元，同比增长41.1%;净利润16.96亿元，同比增长175.2%。

  尽管下半年有部分新增产能陆续释放，但环保收严、安全督查和供暖季补库存的预期下，煤价价格下半年很难大幅回落。煤电、煤钢等上下游产业间如何实现雨露均沾、产业协同，成为摆在煤炭、电力、钢铁等多个行业面前的共同难题。

  煤炭业集体报喜

  中煤能源表示，营收增加的原因主要是由于煤炭销售价格同比大幅提高，使煤炭销售收入同比增加114.97亿元。煤炭业务的毛利同比增加63.36亿元至120.63亿元，同比增长110.6%。

  但其煤化工业务受检修及上年转让子企业综合影响，收入同比减少10.23亿元；煤矿装备业务因市场回暖销量增加，营收同比增加5.72亿元。

  从产量来看，今年上半年，中煤能源共完成商品煤产量3824万吨，其中，动力煤产量3324万吨，炼焦煤产量500万吨；完成商品煤销量6058万吨，其中自产煤销量3748万吨。预计全年商品煤产量为7500万吨左右。

  2016年以来，煤价出现了“V”型反弹走势。去年1月，煤价一度跌至冰点。以秦皇岛港5500大卡动力煤为例，当时该煤种平仓价一度低至365元/吨。但随着3、4月去产能的加码和“276限产”取得效果，煤价从9月起持续上涨至11月中旬，一度刷新760元/吨的高点。今年年初，该动力煤的价格从617元/吨震荡上涨，至8月11日达到634元/吨。近日虽然有所回落，但23日仍然收报于615元/吨。

  相较2016年全年均价，上半年动力煤、炼焦煤和无烟煤代表煤种均价平均涨幅分别达50%、60%和40%以上。

  受此影响，煤炭行业上市企业的上半年财报纷纷报喜。

  据证监会行业分类，煤炭开采和洗选业共有27家上市公司。截至7月31日，有20家公布了2017年上半年业绩预告或盈利预测，其中除大同煤业表示上半年业绩有重大变动外，其余均称期内将实现盈利。

  在这20家上市煤企中，有16家净利同比增幅超过147%，盈利水平接近甚至部分已超过2013年同期。例如，冀中能源预计上半年净利5.2亿元至5.8亿元，增长56倍到62倍，已接近2013年同期的7.9亿元。

  中国最大的上市煤企中国神华目前尚未发布半年报，但其业绩预告显示，上半年净利润243亿元，同比增长约147%。

  国家发改委8月10日公布的数据显示，伴随煤炭去产能的不断深入，相对于大宗商品寒冬的2014和2015年，煤炭企业的经营状况正在明显好转。今年前6个月，全国规模以上煤企的利润总额1474.8亿元，同比大增1403.1亿元。而去年上半年，全国规模以上的煤企只有71.7亿元利润，行业利润率仅1%。

  下半年整体趋稳

  几家欢喜几家愁。去产能虽为煤炭业带来了利润利好，但也对下游行业产生了一定影响。如8月24日同时发布半年报的国电电力，上半年净利同比下降53%;此前8月初发布上半年财报的华能国际净利更是下滑近9成。

  为了缓解火电、钢铁等行业的用煤成本压力，发改委等主管部门今年以来多次协调煤炭、电力企业代表座谈沟通，并鼓励煤炭和下游企业签订长协。在今年3月发改委明确煤炭生产不再大范围实施276个工作日限产政策之后，山西、内蒙古等地更进一步加强了去产能及先进产能置换工作力度。

  国家发改委在迎峰度夏电力煤炭供应专题会议上透露，今年煤炭将净增产能约2亿吨。有业内人士认为，新增产能的陆续释放，将为下半年的煤炭市场进行降温，煤炭价格有望在上半年高位均价的基础上小幅回落。

  24日，中国煤炭工业协会副会长姜智敏在深圳举行的“2017（第六届）中国煤焦矿产业大会”上表示，当前我国煤炭产能过剩，市场供大于求的基本面没有改变，供给总体上开始逐步向宽松转变，预测下半年全国煤炭市场供求将保持基本平衡，但部分地区受资源、运输约束，可能出现时段性的偏紧问题。

  汾渭能源煤价分析师曾浩在接受21世纪经济报道记者采访时指出，“尽管现在预期新增产能将使得煤价逐渐回落，但事实上还有许多不确定因素，或让煤价在下半年整体趋稳的走势中出现小幅波动。”

  据曾浩分析，目前电力企业的煤炭库存本身基数就偏低，再加上今年下半年更加严格的环保督查和安全监管，随之还有10月左右开始的冬季收储行情，都会使煤炭供应在10月底至11月初出现阶段性偏紧的情况。

  此外，下半年水电发电量和其他新能源发电的增长不确定性，也将成为影响火电进而影响煤炭需求的一个间接因素。

  “综合上述多个因素预测，下半年煤炭价格应该恐怕很难出现大幅回落。但在长协占比较高的背景下，整体还是趋于稳定的。由此可以推断下半年，煤企的利润有望实现稳定增长，但涨幅应该会较上半年略有下降。”