UltraTech收购Jaiprakash水泥资产，强化其印度水泥霸主地位

  本周印度UltraTech水泥公司终于最后敲定了收购Jaiprakash联合体水泥资产业务的交易，该笔交易价值25亿美元。UltraTech水泥公司在收购扩张的道路上可谓艰辛。在2014年，UltraTech曾经打算花费7.5亿美元在印度中央邦（Madhya Pradesh）购买两座水泥工厂，但是没过多久，印度政府通过的矿产和矿业法案，使得该笔交易最终流产。该笔交易在延期了近一年后，最终被孟买高等法院在2016年初否决了。不过该否决也激起了UltraTech扩张的决心，最终UltraTech发起了一笔更大的收购议案，而且相较于此前的坎坷这次收购进展顺利，也就是这周最终完成的Jaiprakash水泥资产收购案。

  UltraTech董事会主席Kumar Mangalam Birla在公司2016-2017年的年报中表示：“前进的实质是地理市场的扩张。”我们也看到其它在收购案中常用的一些词如“协同效应”“规模经济”等，在结束语中他说道：“我为公司目前达到的规模而感到自豪，UltraTech目前是印度最大的水泥生产企业，是世界舞台上第五大水泥公司。”在最后一点上他是指除中国企业外（译者注：该处的世界第五指的是跨国企业，因为中国水泥企业严格来说还不是跨国公司），UltraTech目前除了印度本土，还有一部分资产在阿联酋，巴林，阿曼和孟加拉。Kumar Mangalam Birla的此番言论也暗示了UltraTech未来的国际化之路。

  资料来源：UltraTech水泥公司公开资料

  该笔交易完成后，UltraTech的综合水泥工厂从之前的12家增加到18家，粉磨站从目前的16家增加到21家。UltraTech的全部产能也从目前的6630万吨/年大幅度增长了40%，达到了9140万吨/年。UltraTech通过该笔交易获得的水泥厂分布在喜马偕尔邦（Himachal Pradesh），北方邦（Uttar Pradesh），北安恰尔邦（Uttarakhand），中央邦（Madhya Pradesh）和安得拉邦（Andhra Pradesh），该公司主要获得收益的市场是北部，中央和南部地区，尤其是在中央地区，UltraTech通过收购将其水泥产能从620万吨/年增长到了2110万吨/年，同时中央邦收购的资产中还包含一座350万吨/年的新工厂，该工厂预计在2019年投入商业运行。

  该笔交易紧跟着印度在今年7月实施新的商品和服务税法，新税法较原有税法略微降低了商品和服务的税率。UltraTech迅速表示，公司旗下的水泥产品价格在新的税务框架下将降低2-3个百分点。不过部分制造商警告称在新税法实施前水泥价格已经上涨了很多，而且印度水泥制造商协会也表示新税法的税率仍然太高。但是无论如何，UltraTech表示28%的税率总是好于之前30-31%的税率，与此同时，大部分水泥制造商都根据新的税率调整了水泥价格，

  UltraTech的扩张和税务的优化总的来说对印度水泥行业是一个利好消息。但是年初的废钞和国内建筑业的下滑任然很大可能降低UltraTech的国内销量和产能利用率，不过此次收购和降低税务将减少那些不利影响。虽然不是政府的每次互动都是利好消息，例如废钞和新矿产发，但是我们也看到了印度水泥行业迎来利好的迹象。