水泥企业转型之路—四川双马篇

  停牌近5个月后，水泥行业中尝试转型的四川双马终于公布了重大资产重组进展，公司将剥离水泥业务，拟将水泥相关资产出售给前控股股东的关联企业拉豪（四川）企业管理有限公司，同时收购了北京国奥越野足球俱乐部有限公司（国奥越野）46.4%的股权，以筹划战略和业务转型。

  四川双马的转型之路：

  四川双马自成立以来控股股东经过多次变更，2007年7月以前，公司控股股东为四川双马投资集团有限公司，2007年7月至2011年3月，司控股股东为拉法基瑞安(四川)投资有限公司，2011年3月至2016年11月，公司控股股东为拉法基中国海外控股公司，2016年11月至今，控股股东为北京和谐恒源科技有限公司。

  四川双马水泥（集团）有限公司始建于1956年，是我国"一五"期间156个重点建设项目之一，是当年国家520户重点大型国有独资企业之一，1959年11月建成投产。1996年12月企业由工厂制改组为国有独资集团公司，1998年10月四川双马股份有限公司的正式成立，1999年8月"四川双马"股票在深交所上市。

  2005年11月，拉法基中国花费4.05亿元获得转让的四川双马投资集团有限公司，一年后通过国家审批，进而间接持有四川双马66.05%的股份，并成为其实际控制人。

  2015年7月11日，拉法基集团（LafargeS.A.）与豪瑞公司（HolcimLtd）全球对等合并宣告完成，拉法基豪瑞公司（LafargeHolcimLtd）成为拉法基集团的控股股东。

  2016年8月21日，四川双马公司公告称拉法基中国及拉法基瑞安四川公司将以34.52亿元转让所持有的四川双马55.93%股权，转让完成后，拉法基及关联股东仅持有四川双马17.55%股份，不再是控股股东。北京和谐恒源及其关联方将成为四川双马的实际控制人，持有50.93%的股份。

  2017年1月17日开始，因筹划重大事项，四川双马开始停牌，业务转型大幕逐步拉开。2017年6月8日，四川双马发布公告拟将其截至2016年9月30日合计拥有的与水泥业务相关的、或基于水泥业务的运营而产生的所有资产、负债等标的资产出售给拉豪（四川）企业管理有限公司，交易对价为28亿元。

  同时，其全资子公司成都和谐双马科技有限公司（和谐双马）出资人民币2,320万元，通过受让股权并增资的方式收购北京国奥越野足球俱乐部有限公司（国奥越野）46.4%的股权。标的公司为行业领先的足球青训俱乐部，致力于国内青少年足球运动的普及及人才培养。

  四川双马财务业绩、生产情况：

  截止2016年底，四川双马参控都江堰拉法基水泥有限公司75%的股份，以及遵义三岔拉法基、四川双马宜宾水泥、江油拉豪双马水泥有限公司三个公司百分百的股份。此外，还有不属于水泥行业的成都和谐双马科技有限公司100%的股份，本次收购国奥越野便是通过和谐双马实施的。

  根据中国水泥网数据，截止2016年底，四川双马拥有的熟料产能在612万吨左右，包括遵义三岔拉法基和四川双马宜宾水泥的全部产能，以及都江堰拉法基水泥75%的产能。而在2016年，四川双马共生产水泥1065.6万吨水泥，销售水泥1068万吨，销售骨料167.37万吨。

  2016年公司实现营业收入22.38亿元左右，归属于上市公司股东的净利润8453.89万元，相比2015年归属于上市公司股东的净利润-1.14亿元，业绩实现了扭亏为盈。2017年一季度实现营业总收入5.3亿元，归属母公司股东利润-402.76万，同比2016年一季度-1706万吨的亏损，一季度业绩亏损大幅缩窄。

  此外，截止2016年底，此次四川双马子公司收购的国奥越野的总资产为298万元，净资产125.8万元，2016年营业收入643.6万元，净利润32.2万元。根据四川双马聘请的事务所的评估结果，国奥越野100%股权的作价为 4,000 万元，因此四川双马以2320万元获得了46.4%的股权。

  水泥企业转型之路：

  在四川双马之前，已经有多个水泥企业开始了转型之路。其中，2016年3月，秦岭水泥正式改名为中再资源环境股份有限公司，主营业务变更为废弃资源综合利用；2016年巢东股份改名为新力金融，进入金融服务行业。此外，2016年狮头股份曾意图通过资产重组，剥离现有水泥业务资产，此后由于证券市场环境、监管政策等客观情况发生了较大变化等因素影响，公司资产重组并未成行，但狮头股份的资产重组仍在继续。四川双马重组转型之后，水泥行业上市企业将再减一员，其转型经验或对水泥行业其他企业有一定的借鉴意义。