5月煤价难有好转 6月有望触底反弹

  5月煤价难有好转

  进入五月以后，国内煤炭市场跌势明显，特别是港口动力煤市场，价格已经从三月下旬高位的685元/吨下跌了110元。五月份，产地煤矿开工率较高，产能不断释放；铁路发运恢复正常，加快外运；而电厂日耗有所减弱，拉运量减少；贸易商经营积极性下降，降价出货现象增多。正是供应释放，需求收缩，港口、电厂库存不断攀升，助推了港口煤价出现回落。

  1. 煤炭供应增加，下游需求得以满足

  随着国家发改委提升煤炭有效产能供给的措施不断出台，煤炭去产能、保供应、稳价格等重点工作部署，煤炭有效产能开始逐步增加，各地煤炭生产都已经恢复至330个工作日水平。

  煤炭供应趋于宽松，煤企、下游用户以及中间环节，库存水平都在回升。五月份，上游煤矿开工率较高，产地煤炭供应足以应付需求；铁路春季检修结束后，大秦线、朔黄线加快发运，港口加快接卸，增加存煤。截至5月20日，环渤海港口（秦皇岛、曹妃甸、京唐、天津、黄骅港）合计存煤已攀升至1867万吨，较月初增加了226万吨，且仍保持上涨势头，较为充裕的库存促使港口煤价回落。

  2. 电厂库存高位，存煤可用天数高位

  进入五月份，下游电厂日耗和发电量明显回落，电厂补库意愿减弱。传统用煤淡季，南方天气并不炎热，民用电负荷下降；工业用电需求虽支撑用电需求，但近期在环保和去产能的重压下，工业企业很难带动电力需求大幅增长。

  五月上中旬，沿海六大电厂平均日耗为60.7万吨，环比下降3.2万吨；电厂库存回升至1234万吨，较四月初增加了277万吨；可用天数达19天，增加了5天，其中，粤电存煤可用天数升至30天。电力企业的煤炭采购热情有所降低，对国内煤炭保持刚性拉运，对环渤海地区动力煤需求的拉动作用有限，更无法支撑北方港口动力煤价格回升。

  3. 雨季到来，沿海煤市低迷运行

  目前，处于用煤淡季，清洁能源的发力，使得火电同比增幅收窄。5月份，两湖地区降雨天数在15天左右，沿海省份降雨也时有发生。伴随着南方雨季来临，来水增多，水电发力对火力发电形成制约，导致煤炭需求进一步减少。

  随着南方雨水的增多，“西电东送”增加，1-4月份的水电出力不足的情况在5月份后将有所改观。水电的发力，压低了火电需求。六月份，为南方传统的梅雨季节，南方雨水增多，火电压力减轻，市场还是不乐观。

  4.长协煤兑现率高，用户吸引力大

  主产地动力煤价格继续下跌趋势，煤矿形成了竞相降价的态势。由于环保检查，煤矿发运困难，煤矿仍有降价打算。随着沿海煤价进入下行通道，目前，年度长协煤价格仍有优势，且履约保障逐步加强，淡季用户的刚性需求主要转向长协采购，进口煤补充了部分库存，而北方港口市场煤销售难度加大。

  从目前的煤炭市场需求来看，五月下旬，沿海煤市难有好转，到港拉煤船舶继续低位，港口发运难有增加。预计到了“迎峰度夏”时节，随着南方气温回升，民用电提振，电厂日耗增加，下游煤炭需求将有起色；而国内煤价跌至谷底，市场出现强势反弹，下游电厂拉煤积极性将有所提高，到港拉煤船舶增多，市场交易量将增加。

  6月有望触底反弹

  目前国内动力煤市场主要以观望为主。据悉，随着环保督查组逐步退出山西，坑口煤企以及洗煤厂开工率将有所提高，届时港口山西煤缺货的现象将大大得到缓解，而部分电厂在迎峰度夏来临前或有一定的补仓计划，利好利空交织下，暂时观望为主。

  业内人士预计，在观望情绪浓厚的背景下，短期内煤价难言乐观，六月份或将是煤价的转折点，能否守稳还需观望。

  河北贸易商表示，目前港口5500大卡蒙煤有成交565元，山西低硫单一煤报价590元，但难出货，感觉价格撑不住。5000大卡煤硫0.6平仓价505-510元，实际有成交495-500元。

  据贸易商介绍说，现在港口库存比较多，长协煤价格高没人要货，大集团目前还是力挺价格，不过后期还是有降价的计划。当前市场价格混乱，卖方报价偏高下游不愿意接，下游还价偏低市场上拿不到货，实际达成成交的也很少。

  目前电厂方面暂时没有大面积增补库存的意愿，不过，据了解，近期各地温度偏高，居民用电高峰很有可能提前到来，加上今年工业用电增速不错，今夏电力需求看好，电厂在 6月应该会提前备货，动力煤市场有望企稳。

  截止5月19日，沿海六大电厂库存合计1187.6万吨，较上周平均水平减少13.2万吨或1.1%，日耗煤量为62.3万吨，较上周同期水平增加0.1万吨或0.2%，存煤可用天数为19.1天，较上周同期减少0.2天。

  产地方面，近期除环保检查使山西晋北露天矿停产外，其他地区煤矿开工率正常，煤炭资源供应充足。同时需求走弱，供应充足，坑口库存不断增加。部分煤矿只能通过降价来降库存。

  上周，主产地动力煤价格仍保持下跌趋势，榆林降幅仍较大。对于后期走势，矿方普遍认为目前正处于淡季，市场暂无任何利好支撑，后期产地煤价仍将下行，只是跌幅会缩小，6月中下旬夏季用煤需求增加，市场才会有所好转。

  进口煤方面看，据北京某进口商表示，下游需求低迷，同时限制进口煤政策的提出对贸易商操作风险加大。目前进口煤价格还在下跌，澳洲5500大卡煤报价FOB62美金，下游还盘FOB59-60美金，印尼3800大卡煤Supramax船型6月份船期报价FOB36-36.5美金，4700大卡煤大船报价FOB55-56美金。

  炼焦煤方面，目前下游市场暂无止跌迹象，煤企滞销压力依然较大，预计短期内煤价仍有一定下行空间。不过随着近期钢材行情好转，市场心态逐渐平稳，钢厂继续压价阻力增加，煤价或有逐步企稳可能。

  5月19日最新一期的CCI冶金煤指数显示，CCI柳林低硫煤报1330元/吨，周环比下降25元/吨或1.8%，较月初下降30元/吨或2.2%；CCI柳林高硫煤报1050元/吨，周环比下降20元/吨或1.9%，较月初吨煤价格下调95元或8.3%；CCI灵石肥煤报1050元/吨，和上周同期相比持平，较月初吨煤价格下调30元或2.8%。