[原创]聚焦秘鲁水泥市场

  根据秘鲁水泥协会（ASOCEM）的数据显示，2017年3月份，当地工业投资可能出现反弹。2017年3月，秘鲁水泥产量同比略有上升至79万吨，这是自2016年7月以来水泥产量首次出现上涨。虽然3月水泥产量出现了上涨，但2017年第一季度整体仍然下降了4.5％，约为235万吨，但是任何一个反弹上涨都是使人感到欢欣鼓舞的。

  图1：秘鲁水泥产量（百万吨）

  数据来源：秘鲁水泥协会

  图1显示，2014年秘鲁的水泥产量达到峰值开始有所回落，但是其产量仍然保持在2012年的年产量水平线以上。Cementos Pacasmayo （秘鲁三大水泥公司之一）将其归咎为2015年末为预防厄尔尼诺现象而进行的一波强劲投资，导致2016年的水泥产量出现大幅度下降。考虑到2015年水泥产量也出现了下降，所以从分析上来看相对还是乐观的。它还指责因巴西石油公司的腐败丑闻的扩大，拖延了秘鲁政府的基础设施投资。

  ASOCEM最新发布的另一个要点是进口数据，如图2所示。总体水泥和熟料进口量徘徊在当地产量的10-15％左右，但该比例自2014年以来已有所改变。Cementos Pacasmayo在2016年第四季度报告提供了一个可能的理由，报告显示，Cementos Pacasmayo已经开始用自己新Piura工厂生产的熟料替代进口熟料。2015年和2016年，Cementos Pacasmayo绝大多数的水泥来自于越南。根据越南海关总署的本周一的释放的数据显示，2017年越南本地的孰料孰料出口同比增长了11%，达482万吨，而秘鲁是重要的目的地之一。另外值得注意的是，2017年2月，秘鲁开始从中国进口了30800吨孰料，而在2015，2016年，中国并不是秘鲁的孰料出口国。

  最近的生产和进口趋势虽然有调整，但是秘鲁水泥行业的格局并没有发生大的变化。该国目前主要有三家水泥生产厂商：UNACEM，Cementos Pacasmayo和Grupo Gloria，分别占当地1140万吨年生产能力的49％，43％和8％。Pacasmayo目前的主要的市场是在秘鲁的北部，UNACEM的生产和市场在秘鲁中部靠近利马的沿海地区，而Grupo Gloria的子公司则主要盘踞在秘鲁的南部。

  图2：秘鲁水泥和熟料进口量（百万吨）

  数据来源：秘鲁水泥协会

  如上所述，Cementos Pacasmayo自2015年中期以来一直通过其Piura工厂在扩大产能。Gloria Group在2016年中从Votorantim购买了Cementos Otorongo水泥厂，该项目计划在秘鲁南部建造一座水泥工厂，此外西麦斯（Cemex）在2016年较早的时候公布消息称其已经获得秘鲁政府许可批准在利马建设一座水泥粉磨站。从财务方面考虑，UNACEM2016年的收入同比下跌了4%，约为5.73亿美元。Cementos Pacasmayo的销售也出现了小幅下跌，约3.81亿美元，其水泥业务的息税前收益下降4.6％至1.18亿美元。

  尽管2016年秘鲁建筑业下降了6％，但是像许多非洲国家一样，在中期来看，秘鲁的建设行业前景良好，有着很大的发展空间。秘鲁的GDP在2014年下探到2.4%的历史最低点后开始回弹。只要新当选的Kuczynski政府开始关注基建，对基建进行投资，利好将迅速向水泥行业传递。水泥厂商们对于终端和粉磨设备的投资都是非常谨慎的，一旦他们开始在此方面进行投资，这就表明着他们对于市场充满信心。