年后煤价怎么变？警惕出现“V”型波动

  临近春节长假，煤炭市场交易量急剧下降，煤炭价格基本企稳，年后煤炭市场如何波动？笔者斗胆扬言一回：“2017年春节过后，煤炭价格将呈现”V“形波动。”

  首先，让我们回顾一下历史煤价：

  自2007年开始，每年的年关（春节前），主要受保安全生产影响，煤矿停产导致煤价上涨，年后煤价平稳下降，4月份随着下游需求增加，煤价逐步回升。个别年份除外（2013，2015），2017年也不例外？

  2016年煤炭人经历了多次煤炭价格的巨幅波动，起因政策、终因政策，均有据可循，4月，276工作日政策让去产能变本加厉，致使本来供应偏紧的市场更加紧张，同时进口煤又一时补不上缺口，煤价井喷式上涨。

  到11月，涨势一度失控，涨幅频频刷新纪录，很多人都觉得是回到了2008年，果真不出所料，煤价翻了一番还多（最低点2015年11月345元/吨；2016年年初360元/吨，11月10日741元/吨）。

  有句行话：“买涨不买跌”，就因为这样，囤煤增加，产量释放，但某XX委强势平抑煤价，业内人士也看到了政策的强势与无情，自此，煤价便节节败退，囤货商搬起石头砸自己的脚，有苦难言。

  2016年至今，煤炭重新进入以市场为主保长协、宏观调控为辅限制煤炭价格巨幅波动的阶段，政府继续推进煤炭供给侧改革、电力与钢铁去产能。

  然后，再看看2017年的形势背景：

  首先，煤价是从2016年的高价（741元/吨）直线下落，但并未落到底（短期内这个底是指：5500大卡环渤海FOB价在550元/吨），虽说正逢年关，众多小煤矿陆续停产，但是大家都知道煤价现在还处在一个相对高点（597元/吨）。

  2017年1月不仅先进产能满负荷生产，而且上有政策，下有对策，在信息化时代的指引下，部分公布停产的矿因看好煤价也在借机生产，正常生产矿井也有超产的，因此，实际产量应该远远超过可控产量。

  其次，贸易商因煤价一直下跌，像往年一样期望春节前那一涨的到来（遗憾的是，迟迟未到），囤货也不少。

  再次，下游需求减量较多。虽然近期治霾压力减少了，下游生产有恢复现象，但短期内对动力煤消费影响不大。从动力煤供需对比图可以看出，2016年11月动力煤供需差年度首次大于零，而且12月份亦如此。

  2016年9月开始，五大发电集团煤电板块利润由正转负，而期望已久的煤电价格联动机制又因标杆上网电价调整水平不足每千瓦时0.20分钱（实际0.18分/千瓦时）而不启动，同时电力需求侧改革的风又吹遍了全国各地。

  这意味着除非两大因素发生重大调整：（1）售出更多电，发电利用小时数增加，减少弃电率；（2）煤炭价格下降到合理水平。否则2017年发电集团亏损依旧。

  最后，年前煤炭公路物流运费上涨了10-20元/吨，春节后随着各物流公司恢复拉运，公路物流运费会恢复正常，也给煤炭价格带来降价压力。

  通过以上分析，所以笔者认为，春节过后，煤炭供应充足，价格仍会继续下降，同时，进口煤低价也对国内煤价形成一定压力。因此，我们预计煤炭价格会继续下降，然后反弹，反弹高点应该不会超过600元/吨。

  2017年全年，是煤炭行业平稳整改期，也是政策掌控煤价波动的一年，但是在一定煤价范围内，供需矛盾仍然是煤价波动的主要因素，每年的4-5月和9-10月，动力煤需求大幅增加，价格上涨，但由于大量进口煤的涌入，价格变动幅度不会太大。

  从客观角度讲，进口煤对煤价的调节起着稳定和下降的作用，少了过去一年的观望，且根据中国和澳大利亚于2015年6月17日签订的《中澳自由贸易协定》，动力煤自2017年1月1日第三次降税至零，相当于煤价降低10元/吨。这样一来，春节前后也是进口煤入境的最佳时间。