[原创]环保督察风暴后2017河北水泥市场将如何发展？

  2016年，河北水泥市场遭遇了两件重大事件：一是河北省首当其冲迎来中央环保督查组入驻，5月3日，中央环保督察组向河北省反馈了督查意见，关停取缔非法企业200家，拘留123人，行政约谈65人，通报批评60人，责任追究366人。二是省内主导企业金隅、冀东合并，区域企业集中度提升，随即带来了涨价提效效果，企业自身水泥业务盈利也迅速由亏转盈，重组效益立竿见影；同时带动区域价格整体提升，行业整体效益明显改善。

  环保督察风暴后政府环保压力山大，水泥产能压减利好区域市场

  2015年7月，中央深改组第十四次会议审议通过了《环境保护督查方案（试行）》，明确建立环保督查机制，规定督查工作以中央环境保护督察组的组织形式，对省区市党委和政府及其有关部门开展，并下沉至部分地市级党委政府部门。2015年12月31日至2016年2月4日，中央环保督察组对河北开展了环境保护督查，2016年7月，第一批8个中央环保督察组分别对内蒙古、黑龙江、江苏、江西、河南、广西、云南、宁夏进行环保督查；11月，第二批督察组分别负责对北京、上海、湖北、广东、重庆、山西、甘肃开展环保督查。环保督查1年通报9个省会城市，问责超4400人，2016年中央“环保钦差”掀起了多轮“督查风暴”令各地不得不重视地方环保问题。

  目前河北省已经给出落实中央环境保护督察组督查反馈意见整改方案，工作目标中涉及到了确保空气质量明显改善：2020年PM2.5平均浓度比2015年下降25%（2015年为77微克/立方米，2020年目标为57.75）；确保化解产能过剩取得决定性进展，完成“6643”目标任务（2014年河北省的工业转型升级大会上制定了化解产能过剩“6643”工程，即到2017年压减6000万吨钢铁产能、水泥6000万吨、燃煤4000万吨、标准重量箱平板玻璃3000万吨）。

  首先在大气污染防治方面，在整改方案中河北省提出会认真贯彻落实《京津冀大气污染防治强化措施（2016-2017）》，该《强化措施》提出的空气质量目标是：2017年河北省PM2.5平均浓度降至67微克/立方米。截止到2016年12月25日，河北省PM2.5平均浓度为69微克/立方米。2016年河北省启动了5次橙色预警，红色预警3次，与2015年相比橙色预警次数相同。橙色预警中工业企业需要降低30%产能发挥，红色预警中则要降低50%产能发挥，由此看来，河北省水泥企业2016年因大气污染防治而停产限产的情况与2015年基本相当。

  表1:2016年河北省大气污染预警情况

  资料来源：河北省环保厅，中国水泥研究院

  注：12月9日与12月16日的预警区域二延续预警状态，区域一有短暂预警解除，因此算作一次预警。

  有研究表明河北唐山市PM2.5来源中冶金行业的贡献率为20.67%，是最主要来源；水泥建材行业贡献率为6.72%；石家庄工业生产对PM2.5的贡献率为25.2%；廊坊主要是燃煤，占到50%；邢台燃煤尘、工业尘是主要来源；保定燃煤、扬尘、汽车尾气是主要污染源。相对而言，唐山水泥企业数量较多，尤其是粉磨站，但对于PM2.5的贡献率仅为6.72%，可以推测出水泥行业对于整个河北省PM2.5的贡献率不超过10%。2017年，河北省PM2.5要降至67微克/立方米，其目标与目前水平相差不大，因此预计2017年河北省在重污染天气预警期间对于水泥企业的减排要求与2016年相比应不会有更严格的措施。

  其次，整改方案中还提出了化解过剩产能确保完成“6643”目标任务。“6643”工程是2014年年初河北省工业转型升级大会提出的，计划到2017年压减6000万吨水泥产能。从实际执行情况来看，2014-2016年共计实现水泥产能压减4693万吨（包含298.7万吨熟料产能），那么2017年还需压减1307万吨才能实现上述目标。

  表2:2014-2016年河北省水泥产能压减规模

  数据来源：中国水泥研究院

  在2014年河北省建材工业协会年会上，协会提出“到2017年，力争全省水泥企业由378家（2013年底数据）减少到150家左右，其中熟料企业由93家减少到40家左右，单独粉磨站企业由285家减少到110家左右。提高产业集中度，前3家水泥熟料企业产能占比达到60%以上”。如果要实现这些目标，2017年还要压减大量水泥产能，尤其是粉磨产能。而集中度方面金隅与冀东合并之后前3家水泥熟料企业产能占比达到60%的目标则提前实现了。

  由此次环保督查风暴引起的环保应对措施似乎对河北省2017年水泥企业不会产生更大的影响，而产能压减应对措施却似乎为河北省水泥行业提供了更好的发展空间，产能压缩无疑对于行业是一大利好，而在环保大旗似乎为产能压减措施实施的有效性增加了筹码。

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  金隅冀东合并提升区域集中度，利好企业利好区域市场

  北京、河北水泥行业的“领头羊”实现牵手，无疑是今年京津冀区域乃至华北地区水泥行业的头号要闻。金隅冀东的并购是我国水泥行业历史上通过市场化方式实现的最大规模并购重组，也是跨地方国资委合作、地方国企改革的新范本，区域产能集中度的上升对市场秩序有重大影响，同时两家企业和并购优势互补可以产生显著的规模效应。

  重组后金隅冀东水泥的熟料产能超过1亿吨，成为全国熟料产能规模第三大企业。据冀东水泥党委副书记王顺晴表示，今年1-4月，北京金隅股份与唐山冀东水泥的水泥业务分别累计亏损5.08亿元和10.5亿元，重组后的5-8月分别累计盈利3.33亿元和3.7亿元。冀东财务总监任前进表示5-8月，金隅股份、冀东水泥得水泥产品平均吨成本较1-4月分别降低了5%、16.6%，通过优势互补、统一采购、统一管理、统一销售，原材料成本、管理和销售成本显著降低，可见合并重组产生了显著的协同效应。

  对于区域市场来说，合并后的金隅冀东在京津冀区域内产能比重达到55%，在河北省境内产能比重达到52%；河北省境内前五家企业熟料产能规模集中度达到近70%，比合并前提高10个百分点。产能集中度的提高对企业本身是一大利好，对市场的掌控力度增强，对上下游的议价能力也随之增强。于是在合并重组公告发出之后两家企业就宣布上调售价，首次调价幅度都在50-60元/吨左右。

  表3:2016年末河北省前五家水泥企业产能集中度达到69.2%

  数据来源：中国水泥网，中国水泥研究院

  尽管今年下半年全国范围内的价格大幅上涨是多重因素共同影响的结果，但也正是由于金隅冀东的合并，今年京津冀区域的价格上涨才更易于成行。以往华北地区价格的协调上涨总是难以被下游接受，抬价难度较大，区域内小企业也总是出现无序的低价竞争情况，今年在金隅冀东的带动下，区域内整体市场价格出现合理回归。

  图1：河北水泥价格在今年下半年实现快速上涨

  数据来源：中国水泥网，中国水泥研究院

  金隅冀东的合并对于稳定区域市场秩序、提升区域行业效益具有明显的作用，同时两家企业的重组也有助于交叉地区落后、低效产能的淘汰。重组的企业可以对区域市场进行持续的深度整合，通过收购、产能置换等方式实现区域产能更合理的布局。2017年河北省整体产能压减的任务预计将着重倚重金隅冀东，在绝对龙头企业的主导下，市场通过有序竞争可以将能耗较高、工艺较为落后的产能排挤出市场，从而达到产能压减目的。

  2017年的河北水泥市场在环保持续增压、继续大规模压减产能、出现绝对主导企业的情况下预计将会更有序的发展，企业会尽力将价格维持在2016年年末的合理水平。