华新水泥三大战略逆势强劲突围

  鄂股华新水泥（600801.SH）的并购之路又向前迈出了一大步。

  今年8月，华新水泥公告称，拟14.14亿元收购关联方旗下7家公司。9月29日，华新水泥证券部许姓人士向记者表示，并购工作正有序推进，其目的是解决关联方同业竞争，提升公司在中国西南市场竞争力。

  不同于并购关联方资产，华新水泥更多的是外延式扩张。记者发现，上市12年来，华新水泥坚持设立投资与并购双轮驱动，截至今年上半年，其投资了45家公司、股权收购了13家公司，成为在全国10个省市和海外拥有各类工厂100余家的大型水泥集团公司。

  针对投资与并购，华新水泥一人士向记者表示，湖北是公司的大本营，主要靠投资建厂巩固核心区域的竞争力，抵御外来竞争者，而股权并购则有助于公司加速国际化。

  那么，在行业产能过剩等背景下，庞大的水泥集团如何突围？“湖北、湖南、重庆、广东等多个省市的生活垃圾都是公司处理的。”上述许姓人士说，布局环保业务、电商创新及加快国际化是公司逆势突围三大战略。

  超14亿现金并购加码大西南

  华新水泥的大西南市场版图迎来扩张。

  8月上旬，华新水泥公告称，公司与拉法基中国水泥有限公司签订协议，拟收购重庆拉法基瑞安参天水泥74%股权、重庆拉法基瑞安地维水泥97.27%股权、重庆拉法基瑞安特种水泥80%股权、拉法基（重庆）混凝土100%股权、重庆拉法基凤凰湖混凝土100%股权、云南拉法基建材投资100%股权和Sommerset Investments Limited100%股权。

  根据公告，上述资产预估购买价14.14亿元人民币，华新水泥将以现金收购。

  公告表示，如果此次交易顺利完成，将能消除公司与第一大股东的实际控制人LafargeHolcim Ltd 在云南、重庆、贵州等地非上市水泥资产之间的潜在竞争。同时，通过本次交易实现资源整合，有利于进一步增强上市公司在西南地区的市场竞争力。

  记者查询华新水泥今年上半年财报发现，湖北是公司核心区域，在湖北的营收占其总营收的四成，其次是湖南，占比13%。云南的营收占比8.01%，重庆4.42%，只有贵州的营收较低，占比仅为0.72%。

  9月29日，针对此次收购关联方七大资产，华新水泥证券部许姓人士向长江商报记者称，收购工作正在稳步推进。

  广发证券一分析师认为，豪瑞与拉法基全球合并后，拉法基（四川双马和非上市水泥资产）和豪瑞（华新水泥）在中国的水泥资产面内部整合主要分两步走，一是拉法基拟将四川双马全部可转让部分转让给天津赛克环，二是将在中国的全部非上市水泥资产注入华新水泥。一旦交易完成，华新水泥关联方面临的同业竞争问题全部解决，华新水泥则成为大股东在中国的唯一水泥上市平台。

  该分析师称，华新水泥目前主要布局在华中和西南，西南较为薄弱，而拉法基的强势市场正是西南，此次并购将会形成区域互补，发挥协同效应。

  建厂与并购58家公司，实现逐步做大做强

  并购关联方资产只是华新水泥突围的一步，上市22年来，华新水泥频频上演建厂与并购，从而实现逐步做大做强。

  “前些年主要是以投资建厂为主，近些年股权并购的多了些。”9月29日，华新水泥证券部许姓人士告诉长江商报记者，湖北鄂州、广东恩平、柬埔寨卓雷丁等地水泥厂都是采取股权并购方式获得。

  据介绍，华新水泥始创于1907年，1994年成为中国建材行业第一家A、B股上市公司。目前，公司在全国10个省市和海外拥有各类工厂100余家，总资产达260余亿元，销售收入达160亿，水泥年产能突破7000万吨。

  华新水泥今年半年报披露，截至上半年，公司通过设立投资方式成立的水泥厂、机电设备制造公司、投资公司等共有45家，其中大部分为水泥生产企业。这些企业除在湖北省内武汉、襄阳、宜昌等地外，还在湖南岳阳、湘潭、张家界及云南昆明、重庆涪陵等地。不仅如此，在国外也有自建工厂，如塔吉克斯坦等地。设立投资的45家公司中，除位于塔吉克斯坦的两家公司股权低于40%外，其余均拥有超过50%股权。

  华新水泥还通过股权并购将一些公司纳入麾下。

  长江商报记者查询发现，截至上半年，有13家公司是通过股权并购获得，这13家企业中，9家位于湖北省内，如长阳、随州、荆州、石首等地，两家在云南迪庆、景洪，一家位于广东恩平，还有一家在柬埔寨。

  “其实，位于柬埔寨的公司起初并非是股权并购。”上述许姓人士说，起初，这家公司兴建的投资方并非华新水泥，公司只是工程承包方，后以股权替换方式从投资方手中收购了部分股权。

  长江商报注意到，在上述华新水泥获取的58家公司中，湖北省内的公司达35家，占比达六成。

  华新水泥方面回复长江商报记者称，湖北市场公司产能及市场份额均占三分之一，葛洲坝、三峡大坝等均有华新水泥身影。

  “湖北是公司核心区域，加强核心区域集中度能较好提高公司的市场话语权，有效阻击外来竞争者。”上述许姓人士说。

  逆势突围路径渐清晰

  “湖北武汉的很大一部分城市生活垃圾，都是华新水泥进行处理的。”许姓人士告诉长江商报记者，华新水泥逆势突围的战略之一就是环保业务，推进绿色发展。

  华新水泥方面称，近年来，公司积极转变发展方式，以水泥生产为轴心，推进“纵向一体化”，大力发展预拌混凝土、骨料和环保产业。特别是环保产业，公司坚持走可持续循环经济发展之路，实现了从传统水泥生产企业向绿色环保企业的成功转型，先后在湖北、湖南、河南、四川、重庆、广东等省市开展了处置城市生活垃圾、市政污泥、漂浮物等环保业务。

  除了转型进入环保领域外，华新水泥还在加速国际化。

  记者查询发现，其2013年在塔吉克斯坦亚湾工厂建有水泥生产线，成为中国水泥工业第一家海外水泥工厂。如今，海外第三家工厂已经投产。此外，在柬埔寨建设的水泥生产线也已于去年投产。位于尼泊尔等地的工厂建设正在有序推进。

  华新水泥的第三大战略则是电商创新。

  公开信息显示，早在2014年5月，作为水泥行业首个电商平台，华新电商平台正式上线。当年底，公司已在湖北、湖南、重庆等省市组建1492家电商平台支点门店，网上水泥销量达2635万吨。其中，湖北省内门店超过1100家，市州覆盖率达100%。

  广发证券分析师认为，通过并购加强产能集中，同时发展环保业务实现与水泥生产的协同，加上积极拥抱互联网、布局海外，华新水泥的逆势突围路径清晰，有望迎来经营转机。