去产能是去杠杆基础 破产重组有利于清除僵尸企业

  23日上午，2016中国国际矿业大会主题论坛在天津召开。中国银行前首席经济学家、中银国际研究公司董事长曹远征就“供给侧改革”发言，曹远征表示中国经济呈“L”型走势，而杠杆已经到顶，高杠杆不可持续，但PPI等数据显示，中国经济已企稳。

  中银国际研究公司董事长曹远征在接受记者采访时表示，供给侧改革对于经济结构转型升级和长期健康可持续发展意义重大，已成为未来经济发展行稳致远的核心。

  曹远征指出2016年是金融危机第八年，而全球经济并没有很大的改善，尽管全球来看各种各样的财政、货币政策都用到极致，如欧洲、日本为负利率，但社会投资依旧不景气。这说明总需求政策可能已经走到尽头，全球各国都在提出结构性改革。

  中国提出供给侧结构性改革本质上强调的是需要提高劳动生产率，提供技术进步。在新一轮背景下讨论供给侧改革，其核心是改革，而改革的核心是激励机制。

  对于当前供给侧改革取得的效果与成就，曹远征认为中国产能过剩行业状况正在得到改善。以过剩产能高企的钢铁行业为例，去年中国钢铁产能维持在8亿吨左右，价格开始稳定，部分企业已开始解决盈利问题。但是今年一季度，部分钢铁企业看到价格好转，有盈利前景又投入生产时，价格再次下行。“在中国煤炭行业、电解铝行业都出现过类似状态。”他说。

  曹远征指出，去产能政策的实质应该是在资产负债表上清除僵尸企业，这样剩下的产能才会盈利。而当行业价格稳定，企业状况转好，这个时候才能为全面去杠杆创造新条件。

  对于当前中国经济的发展趋势，曹远征认为中国经济正在逐渐企稳。其中，微观的经济数据值得关注，第一是PPI收窄，第二企业盈利回升。

  具体来看，PPI收窄意味着企业销售收入的增加，和PMI指标配合来看，企业活跃程度正在提高，销售状况在改善。此外，随着企业的盈利能力在提高，两项数据佐证了中国经济已经处于底部区间。