[月评]9月华北市场：需求带动京津冀价格小幅上扬

　　一、价格总体表现

　　进入9月以后，华北地区水泥需求出现好转，但是各地区的价格表现不一。京津冀地区价格经过前期大幅下降后，9月下旬开始出现反弹，但是内蒙古、山西、河南等地区价格受到供大于求的影响，继续小幅下调。以P.O42.5水泥为例，北京、河北环比涨幅分别为6.67%和5.88%,而山西、内蒙古、河南环比跌幅分别为1.75%、3.23%和1.74%,天津月均价保持不变。9月是华北传统的旺季，京津冀地区需求率先走出低谷，在9月整体出货量环比增长30%以上，但是其余地区的价格还是受到产能过剩的影响，价格继续小幅下调。此次京津冀地区的价格上调，主要还是大企业为主，小企业由于前期价格下滑较快，对于价格上调并不积极，对于大企业上调价格还处于观望状态。

　　表1:9月华北地区P.O42.5水泥价格表  单位：元/吨

　　数据来源：中国水泥网

　　图1  华北地区P.O42.5水泥价格走势

　　数据来源：中国水泥网

　　二、各省市具体变化

　　京津冀地区9月份承接8月份的需求回升，高库存状态有所缓解，区域内主导企业开始酝酿提价，由于三地地理位置及产能情况不同，因此价格提高幅度也不同，另外根据集中度的高低，各区域对提价的执行力度也不同。总体来说北京由于集中度较高，涨价幅度较高，达到30元/吨-40元/吨，天津略低20元/吨-30元/吨，河北地区则上调15元/吨左右。

　　9月份北京区域水泥库存下降较快，主导企业在9月下旬开始酝酿提价，最开始幅度较高，预期达到了50元/吨，但是出于谨慎原则，月底前价格调整幅度略微减小，在30元/吨-40元/吨。根据调研获悉，此次提价执行还是较为顺利，主要市场情况比预期转好，另外库存情况也支持涨价行为，但是最终成交价格仍有松动，主要还是受到客户需求量大小和结算资金的影响。9月底，北京立马P.O42.5水泥散装报价340元/吨，北京金隅P.O42.5水泥散装报价330元/吨 .

　　天津地区成交价格在9月保持平稳，虽然有调价20元/吨-30元/吨的通知，但至月底前均未落实到位。根据调研获悉，8月下旬以来天津地区库存下降也较快，但是天津地区水泥销售企业较多，集中度不高，因此对于库存下降后的提高价格保持谨慎。目前天津地区的竞争还是较为激烈的，去库存仍是企业最关心的事情。虽然有提价的通知，但是执行力度较小，各家企业都不愿意率先提价，损失市场份额。9月底天津市场P.O42.5散装水泥，主导企业报价仍在290元/吨-300元/吨左右，中小企业价格普遍在270元/吨。

　　9月底，唐山冀东和玉螺P.O42.5散装销售报价均为275元/吨，邢台金隆为280元/吨，鹿泉鼎鑫为275元/吨，邢台中联为280元/吨，金隅石家庄为270元/吨。根据调研获悉，河北省在9月水泥需求继续缓慢回升，但是同时产能利用率也在提升，8月份因为胀库而停产的生产线基本都在运转，因此产能压力还是较大。此次提价主要分属两块区域，一是唐山地区，由冀东主导价格的上调；另一个是石家庄地区，主要由金隅主导价格的上升。目前两大企业下属企业已经分别上调价格，但是由于临近节假日，成交价格尚未有大的影响，不过市场成交价格确实处在回升甬道。河北地区产能过剩的压力还是很大，10月份即将面临秋收等事宜，需求大幅上升的概率较小，因此目前上调的价格能够维持到11月，那么对于企业盈利情况来说，会有正面的影响。

　　图2  北京P.O42.5水泥价格走势

　　数据来源：中国水泥网

　　图3  天津P.O42.5水泥价格走势

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　　图4 河北P.O42.5水泥价格走势

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　　9月河南地区水泥价格继续出现下调，主要下调区域是河南北部地区，大部分企业都面临胀库的问题，因此下调价格以清理库存。以P.O42.5散装水泥为例，新乡孟电、新乡同力、焦作千业水泥价格均为270元/吨，郑州天瑞290元/吨，南阳中联300元/吨，洛阳同力290元/吨。根据调研了解，9月河南停窑结束以后，需求并未因为旺季到来大幅增长，反而复产后库存仍旧处于上升的趋势中。由于停窑时期部分企业没有执行，因此整体市场秩序还是较为混乱，目前水泥价格下调，部分主导企业是主动下调，而更多的企业是被迫无奈调整价格。目前河南地区还是处于去库存化阶段，秋收可能影响需求下调，因此未来如果市场秩序无法得到好转，那么价格再出现下调的概率还是存在的。

　　9月，山西地区水泥价格大体保持平稳，由于水泥流入量减少，因此在供需暂时较为平衡状况下，价格走稳。以P.O42.5散装水泥为例，冀东大同销售报价300元/吨，太原金圆280元/吨，华润长治280元/吨，运城冀东290元/吨。根据调研获悉，前期价格出现调整的地区目前基本保持价格平稳，部分企业考虑到面临农忙秋收和产能过剩的问题，以及与河北水泥价差等因素，因此提价的预期没有产生。9月河北石家庄地区需求上升，流入山西水泥数量减少，短期内山西受到外来水泥流入的风险减小。目前山西企业出货量有小幅提升，但是总体仍不乐观，未来冷空气影响、秋收等因素可能会使山西供需保持平稳。

　　图5  河南P.O42.5水泥价格走势

　　数据来源：中国水泥网

　　图6  山西P.O42.5水泥价格走势

　　数据来源：中国水泥网

　　9月内蒙古中西部地区主导企业水泥价格小幅下调，东部地区价格保持平稳。中西部地区产能过剩，需求并没有像预期中在9月份有较大幅度上升，因此预期落空，兼库存情况不容乐观，部分主导企业开始清理库存，价格再次下调10元/吨--15元/吨。以P.O42.5散装价格为例，9月底鄂尔多斯蒙西270元/吨，乌兰察布乌兰水泥275元/吨，呼和浩特天皓水泥280元/吨，包头冀东270元/吨，阿荣旗蒙西470元/吨。根据调研获悉，此次中西部企业降价，主要是由主导企业带动，内蒙古最大的企业蒙西水泥率先下调15元/吨，以应对疲软的需求，随后，各地区企业都开始下调，而小企业在8月份已经下调后，9月下调幅度较小，相对保持平稳。此次价格下调后，粉磨企业基本利润空间较小，再次下调可能面临亏损。目前内蒙古处于旺季阶段，10月份中下旬后，由于天气的影响，需求将会开始减少，因此未来内蒙古的价格应该保持弱势平稳。

　　图7  内蒙古P.O42.5水泥价格走势

　　数据来源：中国水泥网

　　三、下一阶段市场预测

　　根据中国气象局的预测，10月中上旬华北地区还将受到小范围降雨影响，其余时间可能以晴好天气为主，但是华北平原面临秋收，因此需求短期内还是会受到一定的影响。

　　京津冀地区价格上调后将走稳

　　9月份京津冀地区需求上升超过市场预期，因此价格走高。短期内京津冀地区需求上升的概率不大，因此在产能过剩压力下，水泥价格走稳的概率较大，如果需求持续超预期上升，那么对于冬储价格可能会有较为正面的影响。

　　河南、山西未来还有下调概率

　　山西水泥价格在9月保持平稳，供需平衡暂时形成，短期内农忙秋收等因素，会降低需求上升的预期，因此未来一段时间，价格变动的可能性不大，但是如果河北地区需求上升预期落后，可能仍会有过剩水泥流入山西，继续造成价格下降。河南地区停窑限产后，市场还是供大于求，部分企业因此主动清理库存，但是效果并不明显，因此未来价格小幅下调的概率仍存在。

　　内蒙古水泥价格预期平稳

　　9月份内蒙古市场价格继续下调，部分粉磨企业的利润空间已经非常有限，因此未来下调价格的动力比较小。内蒙古水泥需求上升的空间基本已经不存在，供大于求的现实状况使得企业对今年价格的预期保持在目前的水平上。