[月评]3月华东市场：安徽领跌华东

　　3月2日和21日江苏水泥价格普调20-30元/吨。镇江水泥P.O42.5散装出厂价310元/吨，南京出厂价280-290元/吨，徐州水泥大客户价在315元/吨。江苏3月份的平均市场价在370元/吨左右。

　　据悉，对3月份浙北和苏南的10天联合停窑，苏南的参与度并不理想，大约有40%的企业并不配合。受到安徽沿江熟料价格走低的影响，苏南水泥价格在月初还是暗降状态，月末就被全面拉低，熟料出厂价也只在300元/吨左右。从需求面看，3月底的晴朗天气着实让销售量回升了一把，企业的运转率都骤然回升达到100%，去库存情况明显，库位也下降到60%左右。相比，苏北受到安徽新增产能和山东熟料的双重影响，承压较大，徐州粉磨站P.O42.5出厂价在290-300元/吨。

数据来源：中国水泥网

　　3月，浙江水泥价格在1日和20日左右两次下调价格，幅度达到50元/吨。3月，杭州水泥价格被沿江熟料最先拉低：2日杭州的小企业和粉磨站下调水泥价格10-20元/吨，在25日主导企业也主动下调价格40元/吨，P.O42.5散装出厂价在330元/吨。金华地处浙江中部，因为较远的运距，受到外来水泥和熟料的冲击较小、市场相对封闭，价格也是浙江调价最迟的地区。1日和20日，金华水泥价格两次共计下调50元/吨，P.O42.5散装出厂价在330元/吨。

　　浙江的协同推行度较高，企业积极参与，在3月底企业库位在70%左右。3月底阴雨未能延续、需求反弹，沿江企业走货量好于内陆企业，库位也相对更低。但是，与去年同期相比，整体的需求量还是只有5-6成，月底的库位压力依旧严峻。

　　3月，山东水泥价格小幅下调，特别是沿海和邻近苏北的地区。12日，济南价格在2月中旬高涨之后有所回落，P.O42.5对外报价在360元/吨，大客户出厂价在320-330元/吨。出货量受到天气影响较大，为同期水平的5-6成，市场仍较疲软。

　　受到多方面因素影响，青岛、枣庄和临沂在3月底的价格更低，价格下挫幅度在10-30元/吨不等。一方面，月初淮海区域新增产能投放，增加枣庄等地的竞争压力。此外，当地需求恢复缓慢，磨机开工50%左右，促使沿海地区加大了往苏北、苏南和浙江等地的水泥外销量，但受苏南市场价格下行影响，水泥南下受阻，目前多销往鲁南、皖北及苏北区域，销量尚可。并且，安徽的外来熟料以超低价进入沿海地区抢占市场。3月底，枣庄和临沂的P.O42.5出厂价分别在255-260元/吨和300元/吨。

　　3月，安徽上旬和下旬有两拨大范围的降价，降价幅度在10-30元/吨不等。巢湖地区在3月初实施协同，到月中唯有一条2500t/d生产线仍在停窑，其余均已开窑。三月上旬安徽阜阳、铜陵等地因主导企业价格调整，价格有所变动，带动当地市场变动。怀宁、宣城等地继2月初价格走低后，再次下调P.O42.5散装价格10-30元/吨；合肥、六安水泥价格2月走低之后，进入3月趋稳。月中巢湖地区开窑之后，价格又有暗降情况，小企业返利20元/吨。

　　3月底，沿江企业P.O42.5出厂价在300元/吨，巢湖P.O42.5出厂价在310-330元/吨，大客户价也达到了300元/吨，滁州和合肥等内陆地区价格相对较高，P.O42.5出厂价在340-350元/吨。

　　3月江西企业减少返利，全面普跌20-40元/吨。江西地区自身的协同情况稳定，与他省交界的区域沿江较易受到影响。安徽熟料到江西的装船价月中在280元/吨，月末又下跌了30元/吨左右，对江西瑞昌和九江的市场有一定的打击，两地在21日分别调低水泥价格30元/吨和20元/吨。无独有偶，在浙江衢州等地跌价之后，景德镇也分别调低P.C32.5和P.O42.5价格40元/吨和20元/吨。

　　3月下旬，企业的水泥出货量也有所增加，天气晴好时运转率能在80%以上，特别是月底，南昌的日销售量相比月初有40-50%的增幅。

图6：江西P.O 42.5水泥价格走势

数据来源：中国水泥网

　　3月福建水泥下跌10-20元/吨。6日，受到外来熟料进一步降价的冲击，福州首当其冲下调价格20元/吨，P.O42.5散装出厂价在400元/吨。三明和龙岩紧随其后，分别在27日和21日跌价20元/吨和10元/吨，但P.O42.5的出厂价依旧维持在390-410元/吨的相对高价。

　　20日起，福建的需求开始大幅度的好转，设备运转率能达到90%以上，并且一直保持稳定。然而，外来熟料在经历2-3月份近60元/吨的跌价之后，熟料运到价跟当地销售价相比还是有30-50元/吨的优势，当地价格承压较大。

图6：福建P.O 42.5水泥价格走势

数据来源：中国水泥网

　　三、下一阶段市场预期　　

　　4月份华东水泥市场价格走向的关键在于需求的回暖程度和安徽新增熟料的释放情况。从3月底的调研来看，江浙沪的需求回暖并不乐观。相对而言，福建和江西的走货量有了明显的抬升。另一方面，4月份已经是安徽产能投放的重点月份，沿江沿海水泥价格压力依旧。

　　上海、江苏、浙江：4月协同磋商中

　　华东如此大幅度、大规模的降价，在近几年中是非常罕见的。与前期价格相比，三地的价格已经基本跌回了2010年9月份的水平，并且还是存在向下的趋势。

　　3月长三角地区需求较2月有恢复，但多靠民用市场支撑，房地产、基础设施建设仍启动缓慢。目前出货以P.C32.5为主，所以低标号水泥的降价幅度小于高标号水泥。后期市场走势主要看安徽主导企业的销售政策，若在4月依旧保持这个低价，则市场仍难回涨。但是长三角地区是南方水泥的主要市场，集中了南方水泥的大部分利润来源，无论大小企业之间都具有很强的协同意愿，在4月份可能会有相应的大区域协同的动作。

　　但是，笔者认为4月份是安徽新增熟料产能释放的关键时期，还有大约800万吨的新增产能亟待投放，新增压力大大缩减了4月份协同的成功概率。

　　山东：4月价格稳定

　　从3月份的调研中看，济南、泰安、菏泽、聊城等地区企业报价基本稳定，月底库位开始下滑，预计4月份也不会有太大的波动。枣庄的价格有赖于需求的恢复、目标市场的价格情况。按照以往的数据，4月份的需求量会比3月份翻一番，在3月份已经有10-30元/吨左右的跌价之后，预计4月随着山东自身市场的恢复和江浙沪水泥价格的稳定，枣庄的水泥市场价格也能趋于稳定。

　　安徽：新增产能释放压力很大

　　4月份安徽还有大约800万吨的新增产能有待释放，3月份的降低可以看作是为抢占新市场所做的铺垫工作。据悉，安徽沿江部分小企业已经处于亏损的边缘，这种历史低位价格很难长时间的持续。

　　随着3月底江浙沪的天气好转，安徽各地的熟料库位也下降较快，基本保持在60%左右，但主导企业为了新增产能的释放，依旧不能放缓对市场的施压。据悉，安徽企业有计划在4月份促成大区域的协同以提高价格，但是笔者认为这个实施起来还是有很大的难度的。并且，江浙沪的跟跌也使得安徽熟料计划占领的一部分新市场被搁浅。4月份，这个地位价格可能还将保持一段时间。

　　江西、福建：4月价格稳定

　　福建受到外来熟料的影响较大，而又无法直接参与江浙沪的协同并从中直接受益，此次跟跌20元/吨，幅度还是比较小的，这主要受到原材料成本上涨因素的刺激，企业有意稳定价格形成成本传导。安徽熟料在后期再次大幅度下跌的可能性不大，预计4月份福建能够把目前的价格保持一段时间。

　　江西瑞昌和九江受到熟料的影响较大，但是主导企业也有一定的抵御能力。在3月份一轮降价之后，预计主要市场在4月份能够保持稳定。并且， 3月底的销售业绩良好，又为价格的稳定打下了基础。

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