[月评]12月华东水泥市场分析：停产助力价格稳定

　　一、价格总体表现

　　12月，华东地区旺季不旺的现象还在持续。由于11月各省市的熟料生产企业节能限产，库存开始下降到较低水平，以应对今年春节较早带来的需求下降。华东地区价格除了安徽和山东地区略有下跌外，其余地区均保持稳定。以P.O42.5水泥价格为例，上海保持不变，浙江环比增长0.47%，江苏、山东、安徽、江西、福建环比下跌分别为1.18%、2.74%、4.82%、0.68%、1.2%。

　　12月华东地区赶工的项目需求量尚可，但由于春节临近，部分熟料企业想在春节前清空库存，因此熟料价格有所下降。春节期间，华东地区目前预计的停窑检修时间大致为20天左右，与去年接近。

　　表1. 12月华东地区P.O42.5水泥价格表  单位：元/吨

　　数据来源：中国水泥网

　　图1.  2011年12月份华东地区P.O42.5水泥平均价格走势

　　数据来源：中国水泥网

　　二、各省市的具体涨跌变化及原因分析

　　上海12月份水泥价格保持平稳。12月底，海螺、南方和崛荣P.O42.5散装价格分别为440元/吨、430元/吨和420元/吨。从调研获悉，上海2011年市场需求预计维持在2000万吨左右，是全国唯一的水泥需求量在2009年后呈现逐年下降的省份。虽然上海的水泥价格连续3个月保持平稳，但是上海水泥企业的库存压力依靠江浙熟料企业在11月下旬的节能限产降才勉强维持价格平稳。未来在需求方面无继续增长空间的情况下，上海的各家企业只能依靠调控供应量来稳定价格，但是2012年，海螺的三条万吨线投产和重庆东方希望多条5000t/d生产线的陆续投产都是影响上海水泥市场的不确定因素。

　　图2. 上海P.O42.5水泥价格走势

　　数据来源：中国水泥网

　　12月底，嘉兴南方和湖州南方P.O42.5散装价格分别为415元/吨和420元/吨。建德海螺P.O42.5散装价格410元/吨，红狮P.O42.5散装价格410元/吨。

　　调研获悉，进入12月以后，由于节能停产的缘故，虽然需求在不断下降，但是库存同时也在下降，因此价格总体保持稳定。通过部分企业了解，春节停产检修时间大致在1月15日前后，停窑20天，这也是应对春节较早带来的需求下降影响。据统计，目前浙江熟料生产线有88条，熟料产能为8600万吨，水泥产能大致在1.69亿吨，但是根据浙江水泥协会的预期，2012年需求只有1.1亿吨左右，因此浙江水泥市场行情依旧面临着比较大的压力。

　　图3. 浙江P.O42.5水泥价格走势

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　　12月底，常州盘固P.O42.5散装水泥价格410元/吨，句容台泥410元/吨，南京海螺420元/吨，淮海中联405元/吨，连云港中联400元/吨。

　　根据调研，12月份，江苏南北地区的行情有所分化，苏南地区因11月份企业停产效果较好，并且随着需求小幅增加，库存压力下降较为明显，价格保持平稳；而苏北地区企业因年度利润目标已基本完成，减产意愿下降，库存不断上升，另外，山东南部有熟料水泥过境销售，因此价格出现回调，徐州、连运港、宿迁等地区价格下调10-15元/吨。目前江苏的经济增速略低于全国的平均水平，虽然目前价格保持相对稳定，但是2012年承受压力仍较大。

　　图4. 江苏P.O42.5水泥价格走势

　　数据来源：中国水泥网

　　山东部分地区为了完成全年节能目标任务，在12月份迎来限电措施，因此价格在小跌后，保持稳定。以P.O42.5散装水泥价格为例，聊城山水350元/吨，青岛山水380元/吨，日照中联360元/吨，枣庄中联340元/吨，临沂中联340元/吨。根据调研获悉，山东日照地区在12月11日开始限电，停窑20天，对当地市场和周边市场造成良好的影响，让原本较高的库存开始下降。鲁南地区由于库存压力较高，水泥和熟料继续南下销售，短期内平衡了产能，也解决了短期内价格下跌的趋势。

　　图5. 山东P.O42.5水泥价格走势

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　　12月底，铜陵海螺P.O42.5散装水泥价格为360元/吨，池州海螺在350元/吨，安徽润基在340元/吨，安徽巢湖360元/吨。通过调研了解，12月安徽地区水泥价格继续下跌，主要还是受到海螺万吨线投产的压力和房地产等工程项目需求较弱的影响。另外由于春节临近，安徽熟料企业开始清理库存，有企业表示，安徽沿江熟料最低出厂价格已在300元/吨左右，熟料价格下调也是水泥价格下调的一个因素之一。2012年，安徽省的产能增长是比较大的，虽然对安徽本省影响有限，但是影响长三角地区的价格水平。

　　图6. 安徽P.O42.5水泥价格走势

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　　江西水泥价格在12月份上旬略有下降，主要原因是11月下旬提价不成的反效果，经过小幅的降价，市场供需再度平衡，价格保持稳定。但是面对春节的临近，需求减少较快，江西九江一带水泥价格传闻将在元旦过后，整体下调10-15元/吨。

　　以P.O42.5散装水泥为例，赣州南方430元/吨，高安红狮425元/吨，九江兰丰430元/吨，庐山海螺425元/吨，江西万年青430元/吨。

　　通过调研获悉，江西地区由于淡季影响，12月底库存水平较高，另外由于降雪和冰冻天气的影响，江西大部分企业都开始着手准备停窑检修。2012年江西省水泥仍然压力较重，需要依靠各家企业控制运转率来达到产销平衡。

　　图7. 江西P.O42.5水泥价格走势

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　　12月福建地区整体水泥价格平稳，因为福建地区项目赶工的需求尚可，政府有计划的保证重点工程施工，水泥需求虽然受到一定的影响，但是影响不像其他地区那么明显。12月底，福建金牛P.O42.5散装水泥价格390元/吨，福建水泥390元/吨，建阳海螺390元/吨，华润泉州370元/吨，闽福建材370元/吨。

　　通过调研获悉，福建地区春节停窑时间为15天左右，但是什么时间开始停窑检修仍然在磋商中，根据部分企业的描述，目前供大于求的状态在福建来说并不是太严重，因此停窑检修天数可能跟去年保持同一水平。

　　图8. 福建P.O42.5水泥价格走势

　　数据来源：中国水泥网

　　三、下一阶段市场预期

　　福建价格将小幅向下波动

　　福建地区水泥需求在12月份再度小幅增加，这是由于重点工程赶工期所造成的，因此在春节后市场需求会有所回落，届时价格可能会承受压力。外来水泥的进入目前仍是左右福建水泥价格的重要因素，特别是海螺的万吨线投产，对福建地区也会有不小的影响。

　　江西预期平稳、安徽价格或小跌

　　短期内，江西和安徽都存在需求减少，库存增加的问题，两地做法虽有不同（江西准备提前停窑检修，而安徽则降价加大熟料销售力度），但是面对的市场压力是大致相似的。春节过后，海螺另外两条万吨线将会投产，因此，不仅安徽省内存在较大的压力，并且还会波及到周边省份。

　　江苏、上海、浙江将向下小幅波动

　　由于节能限产等因素，近期长三角地区的水泥价格总体保持平稳。2012年长三角地区依旧面临着产能增长、需求平缓的严峻问题，长三角水泥企业能否进一步控制运转率，来实现区域性的产销平衡，值得去观察。开春之后，工程不会马上开始进行，需求不旺可能会拉低水泥价格。

　　山东价格预期平稳

　　山东地区在12月底库存较高，短期内由于部分地区受到限电影响，价格暂时止住下跌趋势。据传，春节期间山东地区停窑检修时间也较长，但是尚未公布具体安排。因此2012年1-2月的水泥价格预期保持平稳。