[行情]5月东北：再次停窑助力价格推涨，需求支撑持续弱化

  5月份东北地区水泥需求仍未有明显改观，重点工程方面辽宁的工程复工成效甚微，主要需求地沈阳及周边地区下游进展依旧不理想；吉林水泥需求维持去年同期水平，新开工项目进展缓慢；黑龙江除局部地区有重点项目支撑，整体来看需求同样疲软。同时东北地区房地产投资也不尽如人意，辽宁、黑龙江1-4月房地产累计投资均为同比负增长，只有吉林省出现房地产投资快速增长，同时住宅销售面积、住宅新开工面积均有同比大幅增加的情况，后续需求仍可维系。

  从价格走势上来看，5月东北地区在地方协会的推动及限产停窑的作用下价格仍保持上涨走势，月末东北地区水泥价格指数为94.42，环比上涨2.8个点，涨幅较上月扩大近2个点。

图1：近三个月东北地区水泥价格指数走势  

  数据来源：中国水泥网，中国水泥研究院

  自3月份辽宁省协会协调企业推涨价格之后，辽宁省内大型水泥企业价格上涨落实幅度较大，但也都远远小于计划涨幅，实际成交价上涨幅度最大的为30-50元/吨，中小企业涨幅只有20元/吨左右。截止到5月份，全省价格普遍上行20-40元/吨。5月中旬开始辽中地区企业开始统一停窑限产，停窑时间为半个月，企业熟料库存有所下降，但由于下游需求无起色，企业出货压力仍然较大。在行业亏损的压力下企业继续落实价格上调，但一些市场执行仍未达到预期目标，在停窑快要结束之际市场再传涨价风声，但实际成交价暂稳。截止到5月底辽中地区大厂P.O42.5散装挂牌价普遍在260元/吨左右。

  吉林5月需求表现平稳，随着辽宁地区水泥价格的上涨流入吉林邻近地区的价格也跟随上调，长春地区价格顺势有上行表现。月末主导企业传出大幅上调的消息，主流报价上调50元/吨，执行仍待考验。到月底，前期一些低价政策将陆续结束，新订单执行新的价格，市场整体价格水平将有所提升。

  黑龙江除哈尔滨、齐齐哈尔、绥化等局部地区有重点工程支撑水泥需求尚可，企业出货量能够达到6成，高于辽宁、吉林的4-5成左右，然而整体来看需求端表现不佳，企业普遍有库存压力，部分企业有停窑限产现象，月底哈尔滨主导企业跟随吉林上调报价，但执行效果有待观察，预期不甚乐观。  

图2：东北三省近三个月P.O42.5散装水泥均价走势（元/吨）  

  数据来源：中国水泥网行情数据中，中国水泥研究院

  1-4月份，东北地区水泥产量同比减少3.75%，需求端辽宁固定资产投资以及房地产投资依然是负增长，吉林房地产投资增速达到27%，出现快速增长，黑龙江固定资产投资增速同比上涨，房地产投资增速仍为负值。吉林、黑龙江新开工项目数量同比大幅增长，辽宁同比大幅下降。因此，比较而言东北地区辽宁水泥需求最差，吉林房地产投资快速增长能够有效保证水泥需求的持续性，黑龙江重点项目的大规模开工也成为后续水泥需求的保障。后期吉林、黑龙江水泥市场行情有较大希望消化价格上涨，辽宁则或许需要更多借助外力，需求面对价格的支撑将出现边际递减的效果。