国务院连发两枪！“去杠杆、降成本”任务提前做

  李克强总理昨日召开国务院会议，会议提出，确定进一步显著提高直接融资比重措施，提升金融服务实体经济效率；决定下调全国燃煤发电上网电价，减轻企业负担促进结构优化。

  刚刚结束的中央经济工作会议提出2016年“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”这五大任务。国务院会议的召开，把明年经济工作任务中的两项“去杠杆、降成本”提前到今年。

  去杠杆

  国务院会议决定，加大金融体制改革力度，优化金融结构，积极发展直接融资，有利于拓宽投融资渠道，降低社会融资成本和杠杆率，推进供给侧结构改革，支持大众创业、万众创新，促进经济平稳运行。从五个方面出发：

  一是完善股票、债券等多层次资本市场。建立上海证券交易所战略新兴板，支持创新创业企业融资。完善相关法律规则，推动特殊股权结构类创业企业在境内上市。增加全国中小企业股份转让系统挂牌公司数量，研究推出向创业板转板试点。规范发展区域性股权市场。

  二是丰富直接融资工具。积极发展项目收益债及可转换债券、永续票据等股债结合产品，推进基础设施资产证券化试点，规范发展网络借贷。简化境内企业境外融资核准。

  三是加强资信评级机构和会计、律师事务所等中介机构监管，研究证券、基金、期货经营机构交叉持牌，稳步推进符合条件的金融机构在风险隔离基础上申请证券业务牌照。

  四是促进投融资均衡发展。逐步扩大保险保障资金在资本市场的投资，规范发展信托、银行理财等投融资功能，发展创投、天使投资等私募基金。

  五是强化监管和风险防范，加强相关制度建设，坚决依法依规严厉打击金融欺诈、非法集资等行为，切实保护投资者合法权益。

  兴业银行首席经济学家鲁政委表示，进一步显著提高直接融资比重目的在于去杠杆。与此前官方一直以来，显著提高直接融资的提法不同，本次会议强调为，进一步显著提高，其主要原因是当前我国实体经济融资仍以间接融资为主，而当前政策当局尤其关注，降低社会融资成本和杠杆率。

  鲁政委表示，在提出的五项具体措施中，核心是“完善股票、债券等多层次资本市场”。对于债券，本次提出了可以从会计报表上能够降低负债率的项目收益债、可转债、永续票据这些品种上；对于股票，则明确了建立战略新兴板、试点新三板企业向创业板转板等。

  鲁政委称，需要指出的是，降低社会融资成本和杠杆率？这一提法可能本身就是矛盾的。股票融资确实可以从财务报表上降低杠杆率，但如果希望资本市场能够持续健康发展而不是一锤子买卖，那么，其仍然需要给投资人合理的预期回报，而从发达国家的经验和传统金融学理论来看，这种回报是高于债券的。后续投资者保护任重而道远！

  降成本

  国务院会议决定，通过疏导电价矛盾，促进减轻企业负担、节能减排和工业结构调整。根据发电成本变化情况，从2016年1月1日起下调燃煤发电上网电价，全国平均每千瓦时降低约3分钱，降价金额重点用于同幅度降低一般工商业销售电价、支持燃煤电厂超低排放改造和可再生能源发展，并设立工业企业结构调整专项资金，支持地方在淘汰煤炭、钢铁行业落后产能中安置下岗失业人员等。同时，完善煤电价格联动机制，对高耗能行业继续实施差别、惩罚性和阶梯电价，推动产业升级。

  细数过往数次上网电价的调整，本次下调幅度为自2013年以来最大。安迅思煤炭分析师邓舜对《每日经济新闻》记者表示，在经济下行压力较大的背景下，企业利润增速减缓，对电费成本的敏感度也在提高，降低工商业用电价格，是切实为企业减轻了电费负担。

  对于会议提出的将“完善煤电价格联动机制”。《每日经济新闻》记者从业内人士处获悉，新的煤电联动方案已经过多轮讨论，该方案将明确煤价波动幅度参照“电煤价格指数”，调价周期也会进一步细化。虽然“计划电”变为“市场电”前景美好，但众多业内人士也都表示，阻力依然不小。

  值得注意的是，电价的下调在普惠工商业企业的同时，也将为一些正处于困局中的钢铁、电解铝等高耗能行业带来曙光，这是否我国对高耗能产业实行惩罚性电价相冲突呢？

  卓创资讯分析师张猛对记者表示，事实并非这样。他介绍，惩罚性电价是针对耗能达不到标准的落后产能，而不少电解铝和钢铁行业的能耗都没有超标，并不是落后产能。业内人士还分析说，上网电价的下调对日用消费品相关的影响会更加显著，例如食品加工等，因为电价下调会直接反映到消费品的成本上来，这个效果会很快体现在消费品的价格上，让消费者能有更直接的感受。