中央预警房地产泡沫 防重演美国1929年危机

  12月21日，中央经济工作会议公告发布，基本涵盖了三个内容，一是解决以房地产为典型代表的产能过剩；二是农民工市民化，三是供给侧改革。

  对此，银河证券首席策略分析师孙建波表示，中国的房地产产能过剩，准确地说，应该表述为建筑业产能过剩，形势之严峻，丝毫不逊于1929年之前美国的情况。

  他指出，1929年美国大危机之所以影响如此深远，背后的深层次原因是建筑业大衰退。

  1920年，美国总人口为10602 万人，家庭数量为2435 万户。城镇人口占比为51.22%。1920年代前半期，美国本土新建筑总量翻了一番。当美好的建筑繁荣景象破碎时，居民建筑受到的打击最大，启动的新房屋数量下降了90%还要多，从1925年的937,000套下降到1933年的93,000套。当建筑业衰败时，它的乘数效应和关联作用就变成负面的了。

  而中国正在经历着人类历史上空前的建筑业繁荣。2013年，建筑业住宅竣工达到28.63亿平米，所有房屋竣工为42.34亿平米，施工面积达到124.98亿平米，人均分别达到2.09、3.09、9.14平米，严重超越了建筑业泡沫警戒线。

  孙建波认为，建筑业的衰退，伴随着人口的分层。高端阶层人口的聚居将带来有关区域房产价值的坚挺，而大多数区域的房产价格将经历长期的低迷。

  至于农民工市民化的思路，本次中央经济工作会议中的表述更加全面：“要按照加快提高户籍人口城镇化率和深化住房制度改革的要求，通过加快农民工市民化，扩大有效需求，消化库存，稳定房地产市场。”

  此外，对于供给侧改革，本次中央经济对于供给侧改革，本次中央经济工作会议更加系统地表述为“推进供给侧结构性改革”。孙建波表示，经济学有关供给与需求的思想，无非两类，一是供给创造需求，主要指新产品和新品牌；二是需求决定供给，主要指需求的数量和价格。有了新产品的供给，或者有了新品牌的供给，才会有相应的需求，否则，即便需求再旺盛，也不可能得到满足。

  孙建波认为，中国的供给侧改革，应着力推动新产品新品牌。其中，新产品是指中国目前没有的，并非要世界首创。