[行情]11月东北：全面停窑倒计时，价格维稳入冬

  11月份，东北地区施工逐渐进入冬歇期，下半月开始气温普遍降至0度以下，除少量冬施项目以外，项目普遍进度停工阶段，区域内水泥需求在月底基本陷于停滞。从月初开始，辽宁地区大部分水泥企业因需求端快速下降已经出现陆续停窑的现象，上半月已经有超过一半数量的生产线停工，工信部的错峰停产通知加速了企业进程，至月底，除个别生产线还在运转以外辽宁地区已经进入大面积停窑阶段。吉林、黑龙江地区小型企业月初也已经出现停窑情况，而部分主导企业停窑时间则略微滞后，少数企业计划在月底开始停窑。整体来看，11月份东北地区水泥价格保持稳定，近两年东北地区独特的水泥冬储、冬销已经销声匿迹，企业也未继续制定冬销价格。

  11月底东北地区水泥价格指数为94.63，环比下降0.49个百分点，降幅较前期大幅收窄。

  图1：近三个月东北地区水泥价格指数走势（%）

  数据来源：中国水泥网研究院

  11月初，东北天气晴好，但随着气温明显下降，施工节奏放缓，整体需求普遍下降，上旬末东北地区出现雨雪天气，加速了需求下滑的速度。同时受资金紧张的影响，部分工程提早结束。辽宁地区月初已有近半企业自主停窑，沿海地区加大南下销售力度，优惠幅度略有增加。大连地区熟料连价格出现150-155元/吨的低价，辽中熟料出厂也现130-135元/吨的超低成本价。中旬，工信部出台北方采暖季错峰生产通知，辽宁大部分企业在月中已经停止生产，部分企业如台泥、天瑞表示20号开始停窑。辽宁地区除南下销售仍在继续，本省需求基本已经停止，高标号水泥价格维持稳定，局部地区低标号价格出现小幅下降，如本溪山水P.C.32.5价格下调10元/吨，阜新大鹰低标号水泥价格下调20元/吨。

  吉林、黑龙江两省小企业在月初也已现停窑，错峰生产通知出台后推动了停窑面的扩大，少数大型企业则表示要到月底才开始停窑。从需求面来看，黑、吉两省成交量已经很少，农村需求基本结束，冬施工程需求也不多。吉林主要水泥消费市场长春水泥价格保持稳定，吉林市、延边地区则有个别企业价格出现高位下调，例如延边地区鼎鹿价格下调20元/吨，小企业跟调。黑龙江全省水泥价格未发生明显波动，企业维持目前价格稳定入冬。

  图2：东三省水泥价格走势（P.O42.5散装，元/吨）

  数据来源：中国水泥行情数据中心

  表1：各城市水泥价格变化情况（P.O42.5散装，元/吨）

  数据来源：中国水泥行情数据中心

  下一阶段，东北水泥企业将全面进入冬季停窑期，市场成交将全面停止，除辽宁个别地区仍可能存在水泥南销的现象之外，绝大多数企业则将集中精力于年底尾款回收工作，区域内水泥价格以稳定为主。从目前东北地区水泥企业库存情况来看，尽管已经停窑，但由于需求端也已现零星成交，因此11月份的停窑并未能缓解库存压力，大部分企业库位达到80%左右。工信部错峰生产通知要求东北地区停窑截止时间为2016年3月31日，但从今年以来东北地区固定资产投资和项目资金到位情况来看，预计明年需求恢复时间会比较晚，企业延迟开工的概率较高。