[原创]马来西亚水泥生产商应对汇率下滑

  近期，一个普遍的现象是跨国公司的资产负债表受到汇率的负面影响。因此，本周分别出现马拉西亚水泥混凝土协会以及肯尼亚的ARM Cement两宗诉苦。马来西亚本国货币令吉特（Ringgit）自2015年1月起兑美元汇率已下跌了24%。其主要受原油和如棕榈油等大宗商品价格的走低影响。

  对水泥行业来说，主要是由于进口的煤炭、石膏等原材料用美元支付引发的。此外，熟料进口价格上涨了20%也产生了部分相同效果。政府希望基础设施项目将暂时撑起建筑业。当地市场的领导者拉法基（马来西亚）也谨慎同意。面对实际情况这是准确的，但日益贬值的令吉特在其财务业绩上已有所体现。

  拉法基（马来西亚）2015年上半年利润降至3.18亿美元，相较于2014年同期的3.26亿美元同比下降了2.5%。净利润下降了9%至3200万美元。2014年全年利润较2013年的6.66亿美元下降3.8%至6.4亿美元。收入减少的部分原因是价格较低、投入增加带来的经营成本高企以及运输成本的上升。这与自2014年中期起令吉兑美元价值的下滑相符。拉法基（马来西亚）在2014年上半年收入和利润均有所上升。

  拉法基（马来西亚）是遥遥领先的市场领导者，在国内的水泥产能为1200万吨/年，占全国水泥总产能2500万吨/年的近一半。然而，其并不是唯一的处于挣扎中的水泥生产商。目前，YTL公司公告截止2015年6月30日的财务年度其收入下降12.7%至3.85亿美元，净利润下滑31%至2.57亿美元。虽然公司经营多种业务，它也部分归咎于其水泥业务的损失。在2014年6月30日为止的财务年度中，受水泥业务的带动，获得了可观利润。

  相反，Cahya Mata Sarawak (CMS) 水泥已经从婆罗洲岛沙捞越州的建设热潮中获益，其市场区域远离其他市场。正在建设的泛婆罗洲公路及其他道路工程促进了其水泥销售。作为州内唯一的综合水泥工厂，其在2014年向Christian Pfeiffer 订购了一个水泥粉磨线，计划在2016年年初完成调试。该厂将是公司在该州的第三个粉磨厂。

  货币贬值的影响已充分反映在拉法基（马来西亚）和YTL公司的财务业绩上。基础设施投资提供了一个对抗路线，这是拉法基（马来西亚）所希望的，而CMS水泥正因沙捞越市场的相对独立而受益。然而，石油价格的持续低廉将考验即使像马来西亚这样的多元化经济体。在其他石油生产国的水泥生产商应该引起重视。