[原创]广东市场：5月珠三角暴跌 全年需求增长恐悲观

  5月，广东省水泥价格出现大范围大幅度下跌，环比综合跌幅达到7.45%，珠三角、粤西无一城市幸免，且平均跌幅均在5%以上，尤以珠三角一带跌幅最大，平均跌幅超出10%，纵观全省，仅韶关及粤西（除惠州外）幸免于难。

  雨季来临 珠三角成降价中心

  5月初，清远厂家水泥价格走低10~30元/吨左右，清远是广东省水泥产量最大的地区，2014年共生产水泥2310.78万吨，占全省水泥产量的15.68%，清远水泥价格的走低使得广州部分价格出现了松动下行，幅度为10~20元/吨。同时，雨水开始侵袭全省，出现大范围的降雨，水泥企业出货大幅萎缩，据市场反馈销量下滑超20%，中旬左右，受销量持续萎缩影响，阳江、肇庆、云浮等地海螺、中材、华润、华新等厂低标价格普遍下调20元/吨，粤西湛江、茂名一带散装42.5价格走跌10元/吨。下旬，阴雨天气持续，佛山海螺、华润等厂水泥价格陆续走低10~20元/吨，惠州连续下跌，幅度累计超60元/吨，珠三角需求下滑，各地价格均有不同程度回落，佛山、广州受清远价格下调影响走跌20~40元/吨，东莞、深圳等均有40~50元/吨的下滑，江门、中山、珠海报价走低10~15元/吨，而湛江25起主要厂家水泥价格再次走低，幅度为10~20元/吨。

图1：5月份广东各地水泥价格涨跌幅情况

资料来源：中国水泥网，中国水泥研究院

  5月大跌：需求萎缩是主因

  每年5月份，广东地区都会迎来多雨天气，去年5月广东尤其珠三角佛山、惠州、广州等地因雨天从中旬开始水泥价格陆续回落10~30元/吨，开启2014年第一轮价格整体跌势。根据中国水泥网行情中心数据显示，去年5月份，广东省水泥价格环比下跌4.25%。然而今年前四个月广东省水泥价格已经连续下跌，从下跌空间上来说远小于去年同期，为何今年5月环比跌幅远高去年。究其根本原因，笔者认为主要是受到了整体需求下滑的影响。

  今年1-4月，广东省共生产水泥4177.8万吨，同比增长0.73%。通过比较2008~2015年前四个月水泥产量及增速数据发现，除2015年以外，仅2008、2012两年前四个月的水泥产量同比增速处于阶段性低谷。

图2：2008~2015年前四月水泥产量及增速情况

资料来源：中国水泥网，中国水泥研究院

  水泥价格方面，以广州市为例，2008年5月，广东水泥价格环比下跌20%，2012年5月水泥价格环比下跌4.05%，2015年5月水泥价格环比下跌6.72%，这三个年份恰好与水泥产量同比下滑或者基本持平有关，值得注意的是2014年5月份也出现了4.55%的下跌，然而该年的下跌主要是由于前四个月需求较强淡季水泥价格仍维持强势，而进入五月受雨水影响销量下滑才导致下跌。今年前四个月，广州市水泥价格已经累计下跌了17.29%，然而进入五月即使前期经历了较大幅度下跌依然未能挡住5月的再次大跌，而从产量的几乎零增长可以看出，价格的下跌有雨季因素，但是需求萎缩是主因。

表1：2008~2015年五月份广州市P.O42.5散装水泥水泥价格涨跌情况

资料来源：中国水泥网，中国水泥研究院

  全年需求增长恐悲观

  从2008、2012年的水泥产量情况看，其全年的水泥产量增速分别为-1.83%和3.22%，与5月的涨跌幅度表现如出一辙，是2008~2014年中最低的，预计今年广东的水泥产量增速同样不乐观，这反映了今年需求增长乏力。2015年《广东省政府工作报告》提出2015年的经济目标是，生产总值增长7.5%左右，固定资产投资增长15.5%。从 2008~2014的历史数据看，广东省固定资产投资增速低于15.5%的仅出现在2012年，这意味着今年的固定资产方面的投资增长预期不乐观，这对水泥的需求拉动影响较大，笔者对后市行情不乐观。去年，广东省水泥产量排名全国第三，广东省作为全国水泥需求最具增长力的地区，若产量增速大幅下滑，或将导致全国水泥产量出现负增长。

图3：2008~2015年固定资产投资及增速情况

资料来源：中国水泥网，中国水泥研究院