[行情综述]4月：需求小部分回暖 南部价格跌幅仍大

1.1 全国行情：需求疲软不堪，南部跌幅仍大

  4月，中国水泥价格指数（CEMPI）月初为94.84点，月末为92.27点，月内最高为94.61点，最低为92.22点，当月环比下跌2.71%，跌幅与3月份基本相当，而去年同期则是呈环比微幅上涨的走势，这充分显示今年自春节以来全国水泥需求恢复更加缓慢，市场进入4月份依然十分疲软不堪。4月份，全国多地均有降雨，原本需求乏力的市场再添阻力，华东地区上海、安徽、中南两广、西南川贵等南部地区跌幅仍大，成为全国水泥价格跌幅最大的地区，不过在一片需求乏力的市场下，仍有云南、甘肃、山东等小部分区域因需求局部回暖、主导企业带动等出现一定的上涨。与去年同期相比，全国水泥价格下跌了16.89%。

图1：4月价格指数走势     图2：近年水泥价格指数走势

数据来源：中国水泥网，中国水泥研究院

  成本方面，今年以来煤炭价格持续走跌，4月份价格跌幅大幅扩大，临近月底有所企稳，目前煤炭价格基本处于底部。以秦皇岛港的大同优混（Q5800K）平仓价为例，4月份的平均价格为480.19元/吨，环比下跌8.4%。据中国水泥研究院测算，4月份水泥煤炭价格差为222.6元，水泥毛利率因煤价下跌继续上行。

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1.2 区域行情：华东中南继续领跌，东北维持小涨

  4月份，东北地区水泥价格指数继续呈小幅上涨走势，其余五大区域水泥价格指数维持弱势下跌，其中中南、华东、西南三大区域环比跌幅均超2%，中南跌幅最大为4.9%，华东、西南跌幅分别为3.34%和2.48%，西北、华北跌幅相对较小，分别较3月下跌0.94%和0.75%。与去年同期相比，华东、中南地区水泥价格指数分别跌破22%和16%，西南、西北同比跌超10%，东北、华北跌幅分别为9.19%和6.65%。

表1：2015年4月六大区域水泥价格指数变化

数据来源：中国水泥网指数中心

图3：六大区域水泥价格指数走势

数据来源：中国水泥网指数中心

  具体来看，4月份，东北地区错峰生产企业陆续开窑，黑、吉需求恢复至去年同期4~6成，辽宁略差仅三成左右，黑龙江、吉林部分企业袋装低标价格上调5~10元/吨，黑龙江部分散装水泥价格也有上调；而辽宁行情较差，报价下跌。

  华北地区北京及河南中南部地区企业出货上升至常态的六成左右，但房地产开工数量及进度依然缓慢，价格难有上调，运行平稳；山西内蒙古行情低迷，民用市场略有增长但基建房地产需求几近停滞，价格已跌至200元/吨以下，未来下跌空间极小。

  华东地区月内江苏苏州、巢湖、苏州、赣州、青岛等地在需求回暖、企业自律、协会协调下价格有一定的上涨，但华东多数地区仍以跌为主，尤其上海一带，主要企业下调幅度较大，累计跌幅超40元/吨，安徽皖南一带、江西九江、上饶等地需求不济，企业为提升销量均亦有不同降价幅度。

  中南地区湖北鄂东武汉及周边一带月中价格有所上调，主要以袋装为主，其余省份城市价格或跌或稳，两广地区跌幅明显，广东江门、清远等地需求有一定恢复，但企业为抢占市场均对价格进行下调，粤西一带受低价冲击价格下行也很明显，广西贵港竞争激烈，白色、崇左、南宁、防城港价格持续走跌，崇左南方及红狮新增产能冲击下，价格依然存较大下行压力。受两广影响，海南价格打破平稳走势，月末出现较大跌幅。河南市场价格相对平稳，需求疲软及降雨影响下价格难有起色。

  西南地区4月份云南因需求复苏，大理、丽江、昆明、文山等多个地区价格出现上涨，而贵州、四川、重庆行情维持低迷，贵州贵阳一带需求部分回升，但区域竞争激烈，贵阳、安顺、毕节价格出现10~30元/吨不等的降幅，成为西南地区价格下跌最大的盛丰，重庆、四川需求恢复不济再加雨水影响，价格出现走跌。

  西北地区陕西西安、咸阳、宝鸡及甘肃天水、平凉价格有所上调，其中陕西上涨幅度在20元/吨，但据市场反馈，实际涨价并未达到预期，关中发货量虽增加，但多个企业有库满间断性停窑情况，甘肃上涨主要是企业因需求恢复提升盈利水平，除这两省外，西北其余省份价格大稳小动。

[Page]二、各省行情走势

2.1 各省4月价格变动分析

  2015年4月份，全国共有3个省份的水泥价格出现了上涨，分别是云南、甘肃、黑龙江，其中云南涨幅最大，达到了6.55%，甘肃、黑龙江涨幅相对较小，不足2%；价格出现下跌的省份有23个，较3月份增加了3个，其中上海、贵州领跌，环比分别下跌14.62%和9.19%，两广跌幅也均超过了7%，四川、安徽跌幅为6.32%和6.2%，山西、海南、山东、新疆、江西、湖南跌幅在2%~6%，其余下跌省份跌幅不足2%。

表2：2015年4月各省P.O42.5散装水泥价格变化（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心、中国水泥研究院

注：由于北京主导企业挂牌报价虚高，导致区域统计均价偏高，当前北京市场P.O42.5散装300元/吨左右。

2.2 主要异动省份具体变化分析

2.2.1云南：价格一枝独秀

  4月，云南省得益于部分重点项目及基建水泥需求开始复苏，大理、丽江地区华润、红塔、滇西、中国建材等多个企业水泥价格调涨10~20元/吨，昆明一带拉法基、昆钢嘉华也上涨了15~20元/吨，部分小厂跟涨5~10元/吨，中下旬文山等局部地区袋装销量好转，价格上涨10元/吨，而其他地区受农忙影响水泥需求有所趋弱，但价格在前期上涨的基础上持续走稳。总体而言，4月份云南水泥价格表现一枝独秀，成为全国水泥价格上涨最明显的省份。

图4：云南P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

资料来源：中国水泥网，中国水泥研究院

2.2.2上海：价格大幅下调，下行空间有限

  4月，上海地区因雨水影响需求回落，自7日海螺下调高标散装水泥30元/吨后，其余地产及金峰、盘固等外来水泥跟随调整，外来水泥冲击明珠海螺、宝山南方等企业日销量不足2000吨，中下旬价格跌后走稳，目前价格已跌至较低水平，未来下跌空间十分有限。

图5：上海P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

2.2.3贵州： 竞争激烈，价格跌幅扩大

  4月，贵州水泥价格继续下行，跌幅较前期明显扩大。上旬，贵阳市政工程水泥需求回升，企业为平衡产销下调价格，幅度为20~30元/吨，区域竞争激烈；中下旬，龙里红狮、凯里瑞安下调部分水泥价格10~20元/吨，安顺一带企业库满，平坝台泥等厂大幅下调水泥价格10~30元/吨，毕节地区受海螺、红狮低价水泥销入价格走低10~20元/吨；月底，雨天较多，价格跌后走稳。

图6：贵州P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

[Page]2.2.4两广： 广东需求回暖但竞争激烈，广西促量降价

  4月，两广价格双双下行，广东需求虽有部分回暖，但由于区域库存较大，市场竞争激烈，价格依然维持跌势，广西企业为提升销量价格再次下调，再加之区域前期新产能释放，短期价格仍有巨大下行压力。

  具体来看，上旬，广东需求缓慢回升，企业基本保持正常生产，市场竞争激烈，阳江因天气欠佳，海螺低标价格大幅下调30元/吨；中旬，江门天气转好，需求回升，海螺、华润等厂价格持稳，但小厂低标袋装价格相继走低20元/吨，清远一带工程、民用需求恢复，水泥销量增加近两成，台泥低标袋装及高标散装价格走低15~25元/吨，其余厂家暂稳，而区域熟料库存维持在九成，销售压力较大；下旬，粤西湛江一带受外围低价水泥冲击，地产袋装水泥价格普遍下调10元/吨，珠三角需求恢复近八成，价格趋稳，英德大厂企标价格走低25元/吨，广英对销往清远地区低标价格下调10元/吨，广州小厂低标价格走低10元/吨，韶关地区新丰越堡、海螺等厂42.5散装下调10~15元/吨。

  广西上旬贵港地区华润、台泥下调各规格袋装水泥5~10元/吨以提升销量，企业库存维持在6~7成，百色登高田东、东泥及部分小厂袋装也有下调，随后与水泥影响需求不振，部分厂家开始检修限产；中旬，需求虽有回升，但受崇左南方、红狮低价水泥冲击，水泥价格连续走低，幅度均在30元/吨，崇左南方熟料出厂降至170元/吨，南宁、防城港等地价格也陆续下行；下旬，价格跌后走稳，库存较前期略有下降，个别地区如桂林仍有企业价格走跌。

图7：两广P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

2.2.5四川：需求低迷，旺季不旺

  4月，四川市场原本应是小旺季，然而需求低迷态势不该，价格进一步下探。上旬，达州一带通江、平昌、开江、大竹、宣汉等地区达州利森、大竹西南、川东、新建、达开、百坚等厂32.5级水泥出厂普遍下调10-20元/吨左右，广元海螺外销价大幅降至180~190元/吨；中旬，川中成都地区水泥价格持续走低，低标需求低迷，不足去年同期三分之一，高标竞争激烈；下旬，阴雨天气增多，水泥销量下滑，川中一带竞争趋于白热化，水泥价格低位徘徊。

图8：四川P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

  中国水泥网水泥价格指数中心：index.ccement.com

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