[行情综述]3月：市场启动不及预期 华东跌幅超4%

一、全国与区域行情综述

1.1 全国行情：市场启动不及预期

  3月，中国水泥价格指数（CEMPI）月初为97.44点，月末为94.84点，月内最高为97.46点，最低为94.84点，当月环比下跌2.67%，跌幅较2月份扩大。3月份，全国水泥市场启动缓慢，需求恢复大幅低于预期，房地产投资萎靡，工程开工率低，企业销售量低，水泥价格继续承压。自月初开始，西北、华北、华东等地部分错峰停窑企业陆续开窑生产，区域库存压力不断上升，局部市场竞争加剧。与去年同期相比，水泥价格下跌了14.34%，逼近15%。

图1：1~2月价格指数走势    图2：近年价格指数走势

数据来源：中国水泥研究院

  成本方面，3月份，北方供暖季结束，煤炭需求进入淡季，价格呈下跌走势，跌幅较1、2月份明显增加。以秦皇岛港的大同优混（Q5800K）平仓价为例，3月份的平均价格为524.2元/吨，环比下跌3.65%。据中国水泥研究院测算，3月份水泥煤炭价格差为226.83元，水泥毛利率因煤炭价格的下行而出现止跌上涨走势。

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1.2 区域行情：东北小幅回涨，华东下挫超4%

  3月份，六大地区仅东北地区水泥价格指数出现上涨，其余五大区域水泥价格指数均有不同程度的下跌，其中华东地区跌幅最大，环比下跌4.28%，西南、中南、华北地区跌幅相对较小，分别下跌1.91%、1.78%和1.54%。与去年同期相比，华东水泥价格同比下跌20.2%，中南、西北同比分别下跌11.78%和10.81%。

表1：2015年3月六大区域水泥价格指数变化

数据来源：中国水泥网指数中心

图3：六大区域水泥价格指数走势

数据来源：中国水泥网指数中心

  具体来看，3月份，东北地区自中旬开始气温逐渐回暖，然而需求未见有明显上升，辽宁地区水泥价格因较黑、吉两地明显偏低，企业有调涨需求，下旬开始报价出现小幅回涨。不过总体而言，3月份东北地区仍处淡季，价格以稳为主。随着4月1日错峰停窑的结束，企业将陆续开窑，市场压力将增大。

  华北地区京津冀晋统一错峰生产陆续结束，除少数厂家外，企业基本已恢复生产。区域市场虽因气温回暖出现部分恢复，但总体而言启动缓慢，月内雨水侵扰，水泥需求表现低迷，尤其北京春节后迎来两会及申办冬奥检查等因素，工程需求恢复延后，仅天津个别品牌价格小幅上调，总体稳中有跌；内蒙古地区市场清淡，企业延续停窑模式，价格低位运行，西部一带出厂价格处于200元/吨以下水平。

  华东地区仅马鞍山、镇江、南京等部分地区水泥需求小幅恢复，多数地区工程开工缓慢，需求尚未启动。安徽、浙江、江苏部分熟料价格率先调涨，但多数中小企业以观望为主，而水泥价格因前期跌幅低于熟料、需求不佳等仍然继续向下。此外，华东地区3月多雨，水泥企业出货环比下降。目前，各地企业库存普遍较高，亦有部分企业联合推涨但实际执行不理想。

  中南地区3月雨水较多，两湖、两广、河南受雨水影响水泥出货受阻，再加之需求恢复不济，月内水泥价格难以止跌。不过，部分地区如湖北武汉月底市场状况略有好转，工程陆续开工刺激企业提价，熟料外销价格也有所上调。总体而言，中南各省库存依旧偏高，水泥价格下行压力仍大。

  西南地区3月份企业总体销量状况不佳，各地需求恢复程度不一，其中四川广元、广安、贵州贵阳、云南保山等地因需求恢复较好，价格出现调涨，亦有部分地区如贵州安顺因长期低位而有回涨需求，但多数地区价格因需求恢复缓慢而呈现跌势。月内，企业虽提价意愿强烈，但鉴于雨水、工程开工率低等因素，多地涨价计划未能如愿，

  西北地区错峰停窑企业陆续开窑，除关中渭南、汉中及甘肃平凉一带价格出现上涨外，西北各省价格基本表现平稳。3月西北仍处淡季，随着错峰停窑的结束，该地区库存呈缓慢上升趋势，而今年该地区新增产能的投放依然继续施压，新疆等产能过剩严重市场年内不容乐观。

[Page]二、各省行情走势

2.1 各省3月价格变动分析

  2015年3月份，全国共有4个省份的水泥价格出现了上涨，分别是海南、吉林、天津、陕西，其中海南、吉林涨幅分别为3.9%和1.32%，天津、陕西涨幅很小；共有20个省份的水泥价格出现了下跌，其中内蒙古、甘肃、江苏、福建、云南跌幅超过5%，浙江跌幅也达到4.29%，广东、上海、安徽、河北跌幅在2%~4%不等，其余下跌省份跌幅不足2%。

表2：2015年3月各省P.O42.5散装水泥价格变化（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心、中国水泥研究院

  注：由于北京主导企业挂牌报价虚高，导致区域统计均价偏高，当前北京市场P.O42.5散装340元/吨左右。

2.2 主要异动省份具体变化分析

2.2.1内蒙古：呼伦贝尔、通辽大幅下调超50元/吨

  3月份，内蒙古水泥企业停窑尚未结束，市场需求未有恢复，部分厂家价格大幅调整。月初，内蒙古地区多数企业停窑检修，市场尚未启动，因供应减少，中下旬部分厂家恢复性微幅上涨袋装价格，而呼伦贝尔、通辽等地因需求疲软月末散装水泥下调超过50元/吨，西部地区停窑至3月底，水泥价格已经低于200元/吨。目前，内蒙古工程恢复缓慢，短期低迷状态预计难有改观。

图4：内蒙古P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

2.2.2甘肃：红狮低价冲击 兰州价格大幅走跌

  3月份，甘肃地区部分企业陆续开窑生产，平凉一带袋装报价上涨20元/吨，而兰州地区受永登红狮7500t/d新增产能投放影响，月内区域价格连连走低，京兰、祁连山等厂家累积全月走低50~60元/吨，月末，气温回升，袋装销量上涨，价格跌后暂稳。

图5：甘肃P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

2.2.3江苏：熟料价格上涨，水泥价格继续走低

  3月份，江苏市场需求恢复缓慢，部分企业推涨熟料价格，但水泥价格继续下行。3月初，皖江及苏南主要企业有意在三月上中旬需求恢复期提高熟料报价，计划在10日左右提价20元/吨左右，而南京海螺2日起低标走低25元/吨，南通海螺、海门海螺低标价格下调10~30元/吨，泰州地区企业报价走低30~40元 /吨，南京高标散装走低30元/吨，工地需求尚未启动，苏南浙北海螺、南方熟料价格上涨15元/吨，其余企业观望，下游囤积量增加，苏南生产线陆续开窑，库存中等，湖北及安徽沿江部分低价水泥销入，沿江张家港、无锡、苏州等地局部城市高标散装走低10元/吨，苏北受山东方向水泥价格上调，13日淮安海螺低标价格上调10元/吨，徐州亦有涨价风声，但尚未实施，苏北开工率低加之鲁南开窑，区域价格上涨压力大。

  下旬，苏锡常及镇江地区大厂或下调价格或采取较为灵活的销售政策，42.5散装走低5~15元/吨，南京中联下调42.5散装20元/吨，外销马鞍山散装下调10元/吨。月底，镇江、南京民用及部分工程需求恢复加快，29~31日镇江鹤林、台泥及南京海螺、中联等厂对低标袋装价格上调10~20元/吨，虽转好但工程需求及高标市场恢复仍交换，南通地区随着磊达水泥优惠力度加强，如东、通州等市场地产水泥价格小幅下调低标散装5元/吨，盐城地区需求恢复缓慢，受熟料价格上涨影响，水泥价格也上调10~15元/吨，受降雨影响，市场有较大压力。

图6：江苏P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

[Page]2.2.4福建：需求低迷 库存升高

  福建市场水泥需求低迷，月内价格连连走跌。上旬，市场未启动，需求普遍低迷，福州、宁德工程开工率仅2~4成，闽北阴雨影响出货。中下旬，沿江海螺对销往福州42.5散装下调20元/吨，龙岩因库存压力水泥价格走低10元/吨，工程开工率多不足五成，福州海螺、金牛、中联、台泥42.5散装下调15~30元/吨，宁德跟随走低，月底龙岩、三明等基地库存中等偏高，福州、宁德跌后走稳，下行压力继续增大。

图7：福建P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

2.2.5云南：昆明市场低迷

  云南市场需求恢复不一，邵通等少数地区受灾后重建影响需求恢复相对较快，而昆明、玉溪、思茅普洱、红河等地需求启动缓慢。上旬，受新增产能影响，保山、大理价格低位运行，文山海螺大力拓展市场袋装走低10~15元/吨；下旬，昆明、玉溪、思茅普洱、红河等地受市场启动缓慢影响，部分企业价格走低10~15元/吨，昆明下游搅拌站仍有3~4成停工待产，此外加之雨水影响，昆明需求更显低迷，红狮熟料价格继续走低。此外，保山房建需求回升，部分价格小幅上涨，邵通企业为提高销量，部分价格走低10元/吨。

图8：云南P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

  中国水泥网水泥价格指数中心：index.ccement.com

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