[行情]中南需求疲软 高库存压力待解

  3月份，中南地区各省产销清淡，市场启动缓慢，需求表现疲软，月内水泥价格指数环比下跌1.75%，较2月份跌幅扩大。各省价格走势大同小异，均呈下跌走势，其中广东、湖南跌幅居前，环比分别下跌3.57%和1.03%，高库存、需求疲软是导致两省当前水泥价格持续下行的主要原因。从市场反馈来看，高库存压力下，后期市场下行风险有增无减，亟待需求刺激提振。

表1：3月中南各省水泥价格

资料来源：中国水泥网，中国水泥研究院

广东：库存高位运行 价格明稳暗降

  3月份以来，广东市场需求启动缓慢，上旬雨水较多，工程开工率不足四成，企业销售情况不乐观，阳春海螺、湛江海螺均有降价情况，阳江地区低标袋装水泥价格走低15~20元/吨，湛江地区各规格水泥价格走低20元/吨。珠三角地区因英德海螺、台泥部分生产线停产，熟料价格上调10元/吨，同时对不同客户还有优惠，幅度在20~30元/吨不等。

  下旬，房地产市场开工同比进度放缓明显，散装水泥需求恢复差，珠三角地区部分大厂水泥价格明稳暗降，中小企业价格直接下调，市场展开争夺战。清远一带竞争尤为激烈，海螺等厂家为抢占市场下调低标幅度为20元/吨，恩平华新跟调20元/吨。当前，广东珠三角企业水泥、熟料库存高位运行，预计后期价格仍将继续走弱。

图1：近三个月广东省水泥价格走势

资料来源：中国水泥网，中国水泥研究院

湖南：70%库存位，价格再探新低

  3月份，湖南地区阴雨天气较多，下游需求低迷，库存不断上升，长株潭一带企业库位已经达到70%高位，月内价格连番下挫，企业对部分停窑生产线继续停产。上旬，市场清淡，部分企业自春节放假停产以来尚未恢复生产，仍处停窑状态，价格运行尚稳。自中旬开始，受雨水天气影响，原本启动缓慢的市场再蒙压力，15日江华海螺下调水泥价格10元/吨，韶峰南方低标价格下调30元/吨，娄邵一带双峰海螺、云峰海螺低标价格下调20元/吨，怀化中方金大地及临湘海螺下调各规格水泥10-20元/吨左右，个别企业面临库满风险。此外，月末，岳阳地区临湘海螺、岳阳南方等主要厂家相继下调各规格水泥10-25元/吨左右，益阳地区桃江南方水泥价格走低10-20元/吨左右。

  整个3月份，株潭、娄底、邵阳和衡阳等地区部分企业生产线持续停产状态，散装水泥销量情况堪忧，农村市场袋装销售略好。当前，企业通过下调低标水泥价格刺激销售，价格面临较大下滑压力。

图2：近三个月湖南省水泥价格走势

资料来源：中国水泥网，中国水泥研究院

市场何时给力 短期不乐观

  今年1-2月份，广东、湖南两省固定资产投资同比增速分别为18.9%和18.2%，房地产投资同比增速分别为17.9%和-0.6%。与去年增速相比，湖南省有明显回落迹象，而广东省相对较稳。根据两省《政府工作报告》提出的目标，广东省固投增速预期目标为15.5%，湖南省固投增速预期目标为18%左右，均低于2014年15.9%和19.3%的实际增速。

  对于广东、湖南水泥市场，一季度向来较淡，湖南去年一季度跌幅为22%，今年相比去年价格跌幅很小，仅2.52%，这主要是由于湖南地区水泥价格已处于中南地区底部，大幅下跌的空间十分有限。相比而言，广东价格处于中南高位，今年一季度跌幅较去年增加。因而，我们认为，湖南地区在受到需求支撑后，价格会出现反弹；广东由于受全省经济表现平稳，需求较其余省份旺盛影响，价格依然会表现在相对高位。而短期内，两省均有消化库存需要，价格依然将继续保持弱势，预计广东继续下行，湖南保持稳中有跌。