央行单周放水创1年新高 通缩风险提升宽松预期

  经济增长放缓，通缩压力加大，央行继续放松货币袋子为市场注入流动性。12日，央行在公开市场单日投放1600亿元，本周实现净投放2050亿元，创下逾1年的新高。

  央行单周净投放2050亿元

  12日，央行以利率招标方式开展了800亿元14天和800亿元21天期逆回购操作，中标利率分别持稳于4.10%和4.40%。1600亿的单日资金投放量创下了1月22日本轮逆回购重启后的新高，至此，公开市场连续第四周实现净投放。鉴于当周公开市场共有350亿元逆回购到期，没有正回购和央票资金到期，经测算，央行最终实现资金净投放2050亿元，创2014年1月以来单周净投放量的新高。

  民生证券昨日评论称，央行短期目的是为了防止春节前取现压力对流动性的冲击，也是为了以后预防类似新股申购等因素对流动性的扰动。

  尽管IPO扰动令过去两日资金面趋紧，但近日以来，实质的资金面利好消息不断，前日央行宣布在全国推广分支机构SLF扩容，结合昨天央行增量派发节前流动性大礼包，央行呵护节前流动性态度明显。

  此前，央行在2月4日下调存款准备金率50个基点，市场认为央行采取这一行动是由于PMI（制造业采购经理人指数）低于市场预期、资本外流出现、通缩预期上升、以及周边国家竞相放松货币政策防止本国货币贬值。澳新银行大中华区研究总监刘利刚表示，央行降准仅是中国新一轮有效的宽松货币政策的开始。

  通缩成最大不确定性

  “中期内，经济中最大的不确定性是通货紧缩的风险和预期。”央行研究局局长陆磊撰文指出，他预计，2015年经济增长率中枢为7%，波动幅度为正负0.1个百分点。

  中国最新公布的数据显示经济增长放缓，通缩压力加大。2014年全年经济增速放缓至7.4%，为25年来最低水平，标志着中国经济高增长时期告一段落。同时，1月份CPI同比上升0.8%，为2009年以来的最低升幅。

  1月份的物价走势意味着，通缩已经成为中国面临的真正风险，也为央行进一步放松货币政策铺路。刘利刚预测， 为了应对通缩风险和资本流出，央行在第一季度将降低存款利率25个基点，第二季度可能再降准50个基点。

  陆磊表示，短期内，货币政策应根据经济基本面变化适时适度预调微调，实施松紧适度的流动性管理。在中期，应同步推动财政预算体制改革与金融改革。