[原创]摩洛哥水泥工业概况

  摩洛哥位于非洲西北端。东接阿尔及利亚，南隔西撒哈拉与毛里塔尼亚相望，西濒大西洋，北隔直布罗陀海峡与西班牙相望，邻近地中海的重要贸易路线。主要依靠对外贸易，特别是向欧洲邻国出口产品寻求经济发展。优越的地理位置和相对稳定的政治环境是国内经济稳定增长的保障。在非洲各国中，摩洛哥经济实力位居前列。

  一、经济

  这些年来，凭借着邻近欧洲国家的地理优势和相对廉价的劳动力，摩洛哥的经济实现了快速增长（如图1所示）。曾经的殖民国家西班牙（距摩洛哥最近的欧洲国家）现在已经成为了摩洛哥最大的贸易合作伙伴。

  1999年穆罕默德六世改革之后，国内经济实现了稳定的增长，通货膨胀率和失业率都有所降低。

  国内燃料供应主要依靠进口，政府给予燃料进口补贴。然而，2011~2012年随着燃料价格的上涨，政府的预算负担加重，2013年国内掀起了补贴政策的改革。

  摩洛哥目前面对的经济挑战主要是社会改革，包括改善教育系统，减少腐败现象，以及进一步采取措施改革笨拙的补贴政策、减轻政府的财政负担。

  图1：2000-2012/13摩洛哥水泥产能（百万吨-蓝线）和国内生产总值（GDP,美元-绿线）

插图：摩洛哥国内生产总值和水泥产能的联系用平方R表示

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  二、水泥行业简介

  21世纪的产能扩张之后，摩洛哥的水泥行业就一直处于一个相对较好的发展阶段。国内现有13个集成水泥厂、1个粉磨站和1个粉磨和水泥生产为一体的综合性水泥厂。此外，还有一个小型的粉磨站设在撒哈拉西部地区。摩洛哥的水泥总年产能达到了2410万吨。

  13所集成水泥厂中，11所是由世界水泥巨头拉法基（Lafarge）、豪瑞（Holcim）、意大利水泥（Italcementi）和巴西的沃特兰亭（Votorantim）经营。这11所水泥厂的年产能达1900万吨，占这13所水泥厂总年产能2220万吨的86%。另外两所水泥厂是由摩洛哥唯一的一家本土水泥生产商阿特拉斯水泥公司（Les Ciments de l'Atlas ,简称CIMAT）经营。国内和西撒哈拉地区的粉磨设备都是由国外水泥生产商经营。

  1.水泥产能

  在很多国家，国内生产总值（GDP）和水泥产能这两者是呈正比关系紧密联系的，而摩洛哥却是在国内经济较大增长之下，水泥用量比邻国阿尔及利亚和突尼斯（经济发展落后于摩洛哥）都少。

  2000-2019年，摩洛哥的国内生产总值和水泥产量都实现了稳定的增长。国内水泥年产量从2000年的800万吨增长到了2012年的略低于1500万吨，实现了79%的增长。2000~2008年是主要的经济增长期，此后进入停滞期，2010年有略微的下降。2012年摩洛哥的水泥产量实现了同比增长3.6%至1450万吨。2004年，水泥产量有略微下降。但具体原因不明，可能与某个水泥生产商或者水泥厂有关。

  2.水泥消费量

  经济危机之后，西班牙、葡萄牙、意大利和希腊的经济都遭受到了重创。摩洛哥等地中海沿岸国家开始将出口由欧洲南部向非洲北部转移。

  图2所示的是2009年1月至2014年8月的水泥销量。2009-2011年国内水泥销量一直呈增长趋势，2011-2013年销量出现了下降。

  图1中，水泥产量和国内生产总值这本来呈正比关系紧密联系的两者，实际情况却有些出入。这可能要归于一些因素，比如，往欧洲南部国家出口收入的缩水导致的财政收入减少；财政补贴的减少影响了企业发展；燃料等产品价格的上涨、建筑工程花费的增加。2000-2009年后期至2010-2014年早期，得益于铁路和高速公路等基建项目的增加，水泥需求出现了短暂增长。

  2014年1~8月的水泥销量又呈下降趋势。今年前三季度水泥销量较去年同期的1130万吨下降了5.3%至1070万吨（如图2所示）。

  图2: 2009-2014年摩洛哥和西撒哈拉水泥销量和同比变化

  注：2014年的是1~8月份的水泥销量，同比变化是指和2013年1~8月的对比

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  3.水泥销量的季节性

  图3所示的是2009年1月至2014年9月摩洛哥的水泥月度销量。我们可以从中看出水泥销量的季节性变化，比如最近几年的春季和秋季就是Hemisphere北部地区的销售高峰期。

  摩洛哥的水泥行业有两个销售低谷期。第一个低谷期出现在2月份，这可能跟水泥厂停工时间有关。第二个低谷期是斋月时间（伊斯兰历第九个月）。2009年和2010年销量的低谷期是9月份，2011、2012、2013年是8月份，2014年是7月份。

  2014年7月的水泥销量创历史新低，只有79万吨，较去年同期的1170万吨差距显着，这可能也是受“斋月低谷”现象的影响。好在2014年7-8月这两个月的综合销量实现了203万吨，几乎和去年同期的206万吨平衡。

  由于斋月开始时间的不确定性，水泥销量在秋季没有一定的增降规律可循。可能在某一两个月的时候，销量会突然出现个大回升，但之后的变化就难以预测。水泥销量可能会因为需求的增加有几个月会处于高峰值。

  图3: 2009年1月至2014年9月摩洛哥的水泥月度销量

  4.水泥销售地区

  摩洛哥水泥协会APC统计了摩洛哥和撒哈拉西部16个地区的水泥月度销售数据。人口数量和水泥销量呈正比联系。

  2014年1~8月，人口最多的Grand Casablanca的水泥销量最大，达到120万吨（如图4所示）。销量第二大和第三大地区是北部的Tangier Tetouan（109万吨）和Marrakech-Tensift-Haouz（96万吨）。摩洛哥南部和西撒哈拉地区因为人口稀少，水泥销量一直处于低水平状态，大部分南部地区今年前8月的水泥总销量是19277吨。

  图5所示内容是摩洛哥水泥销量的年度变化。这几年，摩洛哥的水泥销量一直呈下降趋势。2012-2013年间，16个地区中只有两个地区的水泥销量增长：Laayoun-Boujdour Elhamra和Doukkala-Abda这两个地区的水泥销量在2011-2012年和2012-2013年期间有所增长；有9个地区销量都是经历了1年增长，1年下降；另外5个地区在这两年的销量都有所下降。

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  图4: 2014年1~8月16个地区的水泥销量（吨）

图5：2011~2013年摩洛哥和西撒哈拉16个地区的年度水泥销量（吨）和同比变化

图6:2014年1月1~2014年8月31期间16个水泥销售地区

图7：CIMAT在Beni Mellal的水泥厂

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  5.水泥生产商

  图8和图9所示的是摩洛哥的13个集成水泥厂和3个研磨水泥厂。水泥厂主要分布在销售前景乐观的北方地区。16个水泥厂中，只有两个是由CIMAT所有且设在摩洛哥之外。

  Lafarge Maroc：Lafarge Maroc是水泥巨头拉法基在摩洛哥所属公司。拉法基是摩洛哥最大的水泥生产商，建有4个集成水泥厂，其中Bouskoura水泥厂是摩洛哥最大的水泥厂，水泥年产能达到了300万吨。同时，Bouskoura也是摩洛哥唯一的一个白水泥厂，但是最近几年停止了白水泥生产。Lafarge Maroc总共的水泥年产能在925万吨。

  这些年，通过并购其他水泥厂，Lafarge Maroc逐渐发展壮大。并购的水泥厂包括建于1945年、年产能175万吨的Meknes；建于1954年、年产能100万吨的Tangier和一个建于2000年、年产能250万吨的现代化水泥厂Tetouan。

  由于Tangier水泥厂的熟料研磨能力超过了生产能力，所以图8单独把它列出来。

  Hocim Maroc: Hocim Maroc是豪瑞在摩洛哥的公司（持股61%）。Hocim Maroc在摩洛哥建有3个水泥厂，分别是年产能190万吨的Fes、180万吨的Settat和130万吨的Oujda，三个水泥厂年产能达到了490万吨。Settat水泥厂在2012年的时候进行了产能扩张，当时的水泥年产能为90万吨。

  豪瑞在Nador有个年产能40万吨的研磨、包装和集散中心，在Casablanca还有一个包装和集散中心。豪瑞在摩洛哥的年产能为530万吨。

  Ciments de Maroc: Ciments de Maroc是意大利水泥在摩洛哥的公司。Ciments de Maroc在摩洛哥建有3个水泥厂，分别是Agadir（年产能220万吨）、Safi（年产能100万吨）和Marrakech（年产能140万吨），同时，在Laayoune有个年产能50万吨的粉磨中心。意大利水泥在摩洛哥的水泥年产能为460万吨。

  意大利集团在摩洛哥的主要资产收益来自1999年收购的摩洛哥集团Asmar，虽然2010年，意大利集团也建立了自己的Agadir水泥厂。

  Ciments de L'Atlas（CIMAT）：CIMAT是摩洛哥唯一的一家本土水泥生产商，建于2007年，位于具有战略性位置的Ben Ahmed和Beni Mella地区。CIMAT的水泥年产能达到了160万吨。

  CIMAT的目标是成为摩洛哥水泥行业的领袖之一，并且和喀麦隆非洲水泥公司CIMAF一样，一直在向非洲北部和西部国家如科特迪瓦、喀麦隆、几内亚和布基纳法索（正在该国筹建年产能50万吨的水泥厂）扩张。2014年7月，CIMAT公司宣布计划在乍得投资4000万美元建设水泥研磨厂。

  Asment de Temara: Asment de Temara是巴西水泥巨头沃特兰亭 （Votorantim）集团在摩洛哥的公司。Asment de Temara于1978年建于Temara，水泥年产能125万吨，在摩洛哥水泥市场所占份额最小。

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  图8：摩洛哥和西撒哈拉地区集成和研磨水泥厂

图9：摩洛哥和西撒哈拉地区综合水泥厂和研磨站地图

图10：意大利水泥摩洛哥公司Ciments de Maroc的Agadir水泥厂

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  6.水泥行业前景

  “2014年，摩洛哥的经济将会有3.5%的增长、2015年将会增长4.7%。”国际货币基金组织（IMF）称。其实之前是预计2014年增长3.9%、2015年增长4.9%。但是考虑到持续的紧张政局局面之下，经济增长幅度可能会适当缩水。

  从增长预期的变化可以看出，摩洛哥的经济增长值下降幅度还是相对适中的。

  “摩洛哥的改革开始显着出了显现出成效。”国际货币基金组织在摩洛哥会议上这样表述道，“2015年，摩洛哥的经济将会有显着的增长，并且随着信心的增加、旅游业收入的增加和出口的优秀表现，会吸引更多的私人在国内投资。”

  在大多数经济体系中，旅游业的发展和出口的增加等现象都预示着水泥销量会有所增加。然而，从2010年开始，摩洛哥的水泥销量一直停滞至今。其中，2010年和2011年有温和的增长，2012年和2013年销量出现了下降，2014年销量进一步下降。国内生产总值和水泥销量的联系在摩洛哥似乎变得更加难以预测。

  水泥生产商们现在面对的问题不止是销量的下降，更多的是燃料短缺（政府逐渐取消燃料补贴之后变得更加严峻）。最近埃及就撤销了燃料补贴政策，导致水泥企业利润率缩水。为了应对燃料短缺问题，埃及的一些水泥企业开始增加投资建设新燃料系统。也有一些水泥厂因为缺少燃料关闭了。如果摩洛哥也取消燃料进口补贴，那么它本身就不高的产能利用率（2013年是62%、2014年可能会更低）将会更低，尽管国内经济还是稳定增长。

  摩洛哥水泥市场接下来的变化让人期待。可能今年会因为斋月节结束的时间较早，接下来的2014年接下来的时间，水泥销量会实现大增长，那么2014年整年的水泥销量也将会有个大回本。

  三、拉法基豪瑞的合并给摩洛哥水泥行业带来的变化

  除燃料供应和水泥销量下降问题，摩洛哥水泥行业的另一个变化将会是拉法基和豪瑞的合并了，。这次合本预计将在2015年中期完成。

  拉法基在摩洛哥的4个水泥厂都拥有50%的股权，豪瑞在它的3个水泥厂也是拥有61%的股权。也就是说，尽管摩洛哥的13个集成水泥厂中，7个是拉法基和豪瑞所有，但是合并之后，这两家水泥巨头在摩洛哥的市场份额也只会是33%。

  2014年7月份披露的资产剥离名单并没有这两家水泥巨头在摩洛哥的水泥厂，但是竞争委员会会不会要求拉法基和豪瑞对摩洛哥的水泥厂进行资产剥离还不清楚。资产剥离的潜在买家名单现在也是很多国家的水泥行业讨论的热点。如果拉法基和豪瑞也要按竞争委员会要求在摩洛哥进行资产剥离的话，潜在的买家很可能会是CIMAT和丹格特（Dangote）水泥公司。

  尽管水泥行业的发展仍然存在很多可变因素，但是有一点我们可以确定：摩洛哥的水泥生产商们都期盼着国内的水泥行业能够像国际货币基金组织的预测一样：水泥销量会有个大增长。