[月评]11月华东：整体先跌后升 苏皖强势推涨

一、区域行情概况

  华东水泥市场行情在11月上旬受不利天气及企业市场信心不足等因素影响，出现下探走势，好在月中安徽、江苏等地区出现行情有所回升，扭转了整个华东行情的下行。从华东水泥价格指数来看，11月初值为97.68，月末值为98.58，当月环比上涨0.92%，涨幅略低于上月，与去年同期相比有14.78%的价差。月内安徽、江苏的推涨行情受两方面因素作用，一是有地区停产20%作为支撑，二是年底临近企业增加利润意愿迫切。华东其余各地下游需求整体表现乏力，地区水泥企业或力主维稳或松动小幅下调。

图1：近三个月华东地区水泥价格指数走势

数据来源：中国水泥网指数中心

  据中国水泥网行情数据中心的数据显示，月内安徽与江苏两地行情一改前期不温不火的态势，安徽环比大幅上行22元/吨，江苏亦有5元/吨的上提；福建与江西因地区需求下滑，当地水泥价格随之环比下调7元/吨、4元/吨，为华东地区唯一下滑的两个地区。

表1：11月华东地区P.O42.5散装水泥价格变化（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

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  纵观11月份华东各地市场并未出现年末赶工现象，部分地区市场需求还受下游资金紧张影响。下一段阶段华东整体市场需求将呈萎缩态势，各地水泥企业依不同市场情况采取或减产或稳价或松动下调等多种手段，12月的华东整体水泥价格将存较大的下跌风险。

二、重点市场分析

2.1、安徽：现年内大范围大幅度拉涨行情

  11月中下旬安徽多地天气晴好，当地工程和民用需求有所上升，在主导企业价格领涨下，皖北及皖南沿江安庆、铜陵、芜湖等地水泥价格均有不同幅度走高，从而全省形成一致涨势。具体来看，中旬，南部巢湖、合肥地区主要厂家率先发力调涨，普遍上调42.5级水泥价格30元/吨，熟料价格20元/吨，随后涨势扩散至周边的安庆、六安、马鞍山、铜陵等地，当地水泥价格亦跟调10-20元/吨左右不等，芜湖地区高标水泥或熟料价格在月底前也完成20-30元/吨左右的提价。后半月，安徽北部市场需求回升明显，阜阳、淮南、蚌埠、宿州、淮北等地主要企业对部分规格水泥价格上涨10-20元/吨左右，区域小厂也小幅跟进5-10元/吨左右。月底，巢湖地区P.O42.5散装主流出厂275-285元/吨，熟料260-270元/吨左右，挂牌略高。

图2：安徽P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

  11月皖南环巢湖一带及江苏环太湖一带主要企业将继续限产20%左右，为安徽南部市场提价奠定有利基础，在市场需求有所好转之下，地区企业为提升盈利必然多选择调涨。调涨后，安徽沿江企业出货量有一定影响，库存压力压力开始增大，后期市场价格或有下跌风险。据市场反馈，北部市场前期涨价并未有效执行，下一阶段随气温走低，地区需求将进入下滑通道，企业产销活动将减弱。

2.2、江苏：南涨北跌，呈差异化走势

  11月期间，江苏南北市场行情呈现明显差异。苏北市场因地区需求增长不足，当地海螺、中联等主导企业相继回调前期上涨价格，如淮安地区的高标挂牌出厂回落30-40元/吨，盐城地区的P.O42.5散装走低10元/吨左右。苏南市场受月内限产20%支撑，企业为完成全年盈利目标，月中南京及苏锡常等地普遍上调高标价格20-30元/吨的一轮调涨。但因而地区市场需求增长略显乏力，市场实际执行效果减半。至月底，南京区域P.O42.5散装主流出厂280-290元/吨左右，挂牌价略高。

图3：江苏P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

  进入12月，江苏南部市场需求尚能维持较好状态，企业出货量不会出现明显下滑，预期下一阶段地区水泥价格多以平稳度过。值得关注的南京市场，水泥价格或将有较大调整。原因在于，其一南京迎首个国家公祭日，要求空气达标良好，在12月17日前除市政重点工程外南京全市工地停工，区域大部分水泥企业从11月23日凌晨起停窑至12月17日，供需两端均出现收缩；其二南京主导企业海螺水泥价格调整动向未明。

2.3、福建：10月短暂提价之后再次滑坡

  11月期间整个福建地区水泥市场需求差强人意，企业为提升销量，水泥、熟料价格纷纷回落。具体来看，月初龙岩华润、漳平红狮对销往泉州地区P.O42.5散装下调20元/吨；中旬左右海螺对销往福州、宁德水泥价格下调20元/吨；福建其余地区部分厂家为去库存水泥价格也有走低10-20元/吨左右。月底，福州市场主流出库价P.C32.5袋装330-340元/吨，P.O42.5散装310-320元/吨左右。

图4：福建P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

  11月福建水泥市场价格下调主要原因是下游市场需求略显疲软和资金紧张，企业高位库存，降价促销已在所难免。鉴于目前福建龙岩、三明等地部分企业水泥价格在成本线附近徘徊，市场已无下跌空间。地区需求在短期内难有良好表现，下一阶段市场有望继续维稳。

2.4、江西：现9月以来的首次小幅下滑

  11月期间，江西水泥市场行情先稳后降，但整体降幅较小。前期区域市场需求表现尚可，企业库存合理，主导企业意向稳价销售。随后，南昌地区需求疲软运行，加之南昌进贤海螺100万吨粉磨站投产，当地价格出现跌势。此外，部分地区降雨侵扰，下游需求环比亦有所减少，部分厂家水泥价格开始零星下调，如印台山、宜春上高南方等主要企业下调低标袋装格水泥价格10-20元/吨，景德镇青溪峰水泥下调各规格水泥价格10元/吨。赣州市场在月内也经历了一次涨浮，调动幅度在10-20元/吨。

图5：江西P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

  江西总体水泥价格自8月下旬以来呈现一路攀升态势，在11月月末首次出现跌落。江西短期需求或难再有好转，当前整体需求情况或已处在高点，主导企业多有意稳价观望，在企业库存高压之下，稳价局面将会被打破。

三、区域热点动态

  1. 江苏苏特拟转让天山股份两子公司部分股权给金峰水泥

  江苏苏特拟将持有的江苏天山16.43%的股权及其持有的溧阳天山16.43%的股权转让给金峰水泥。经双方协商，受让方同意以现金2.56亿元收购上述股权。

  2. 安徽今冬明春百亿元投入小水利

  据悉，今冬明春安徽省将投入100亿元，以改造提升“八小水利工程”为重点，加快推进农田水利基本建设。当前，各地积极行动，集中时间和力量，组织开展“水利兴修突击月”活动，迅速掀起水利兴修新热潮。

  3. 山东计划投资302亿建设农田水利

  眼下，山东各地的冬春农田水利建设全面展开。今冬明春，山东计划投资302亿元，开工和续建各类水利工程4万多项。在实施过程中，山东突出节水优先，并首次将家庭农场等新型农业经营主体列为扶持对象。

  4. 福建水泥子公司海峡水泥4500t/d生产线将于12月投产

  位于德化县美湖乡福建水泥子公司海峡水泥将于12月投产，为一条7500千瓦纯低温余热发电的日产4500吨熟水泥生产线，年产水泥熟料148万吨、水泥180万吨，年开采250万吨石灰石矿山，可实现年产值8亿元。