王小广：经济下行将持续三年 明后年最艰难

  国家行政学院决策咨询部副主任王小广最近在中欧同学毕业周年班庆的一次内部演讲上分析了未来几年中国的宏观经济形势和房地产走势。

  王小广认为，经济下行调整还得持续三年，2015、2016年这两年恐怕是经济最艰难的两年，未来的形势很严峻，7%不是底，真的会跌破7%。目前经济调整的最主要的因素是房地产。经济调整到底会持续多长时间调多深要看房地产。

  不过，王小广并非认为中国经济没有希望，他指出最近总理说“深刻的结构变化”，就是指服务业的发展形势较好，有巨大发展潜力。王小广甚至认为，不久消费可能真的会替代投资，成为推进经济增长的主要引擎。他这样判断的主要依据是，他发现统计局公布的就业、收入、消费这三组数据的增长趋势是一致，没有矛盾，所以，是比较可靠的宏观信息。

  到了2017年、2018年经济可能有些起色，也不是指经济增长会有明显上升，是指增长速度在6%-7%之间稳定下来了，各种价格指数趋稳，像PPI有可能转正，房价、房地产调整也趋缓，而同时，经济结构在继续优化，企业效益将转好，日子比较好过。

  对房地产的走势，王小广认为，去年的上涨和今年的调整都没有政策的推动，中央政府没有直接出台刺激房地产的政策，说明这次调整是内生性的。未来几年的时间要校正整个十年的房地产泡沫。2015年、2016年、2017年这三年会是房地产调整压力最大的。

  王小广这么判断的一个重要依据是，新一届政府出政策时就没想过放松货币这个事，或者根本不愿意这么做，首先就把过去的老方法排除了。经济学家黄益平讲克强经济学的三个特点是：不刺激、去杠杆、结构改革。王小广认为，这个解读是对的，不刺激是克强经济学的典型特征。

  对北京房价，他认为还有较大的向下调整空间。

  最后，王小广指出，现在每年仍新增加2-3万亿剩余流动性，过去大多流入房市，今年房市新增资金不到3000亿，还有很多的钱要找出路。大部分资金在观察，有一部分开始流入股市，这有可能造就一个大牛市。