年内低点料已过 四季度GDP增速有望回升

  新的宏观经济数据即将陆续公布。分析人士说，随着稳增长政策加码，预计年内经济低点已过，9月经济可能会实现低位企稳，四季度GDP增速有望略有回升。

  9月份经济低位企稳

  多家机构报告提出，9月经济出现低位企稳迹象，总需求出现改善，工业增速可能有所恢复。

  海通证券研究报告称，预计9月工业增加值增速略回升至7.3%。9月PMI为51.1与8月持平，指向制造业景气度向稳。PMI主要分项表现各异，其中生产指数较8月上升0.4个百分点，与9月以来发电和耗煤增速环比改善相匹配。新房销售增速因低基数大幅回升，库存状况略有好转。预计9月固定资产投资单月增速为14.6%，累计增速为16%。

  中信证券研究报告显示，由于国内政策在8月下旬开始趋于积极，内需可能略有好转。考虑去年同期高基数效应减弱、需求略有改善，预计8月工业增速将略有回升，约为8.1%。预计整体投资累计增速将小幅下行至16.3%，9月单月增速将从8月的13.3%上升至15.4%。

  交通银行报告表示，结合近期宏观数据，并考虑到去年三季度GDP增速基数较高，预计今年三季度GDP增速或将下探至7.3%左右。

  物价方面，通胀压力仍不大。交通银行报告称，初步判断9月CPI同比涨幅可能在1.5%至1.7%左右，取中值为1.6%，CPI同比涨幅与上月相比将出现较大幅度回落，重新回到2%以下。

  华融证券研究报告表示，预计9月PPI环比下降0.4%，同比下降1.8%，降幅比上月扩大0.6个百分点，工业品领域仍维持通缩状态。

  四季度经济走势向好

  对四季度经济走势，分析人士认为，房地产政策已及时作出一定调整。未来包括财政、货币和房地产在内的政策还有进一步释放空间，未来整体经济有望逐步平稳向好。

  交通银行首席经济学家连平（微博）表示，四季度GDP增速可能企稳略升至7.4%左右，全年GDP增长可能处在7.4%左右的合理区间。

  中信证券分析师说，货币政策将向宽松方向调整，提高货币增速。一方面，将通过公开市场操作并且辅助结构性宽松手段增加流动性；另一方面，通过PSL，窗口指导等其他手段降低社会融资成本。财政支出力度将加大，通过财政支持基建领域稳增长，确保完成教育、医疗等民生领域刚性支出目标。房地产政策调整尚未结束，财税政策有望进一步支持首套和改善性需求。

  分析人士认为，随着四季度经济走势向好，改革仍是重要投资主线。7月以来，土地、财税、户籍制度、司法、文化、考试招生等领域改革已开始实质性推行。四季度随着国企和土地制度等重要领域改革推进和落实，相关投资机会仍可持续。