[编译]印度水泥市场近期动态（2019）

　　印度水泥和建筑材料委员会国际研讨会近期在印度首都新德里举行，这为我们提供了一个了解世界第二大水泥国家的好机会。

　　商务部的数据显示，2019年前9个月水泥产量同比增长4.4%，达到2.55亿吨。2018年的产量增长更高，但这是在2017年下降之后，部分原因是政府的废钞政策。并且自2019年8月起的同比增速下降有趋势，2017年年中增速达到峰值。

　　图1：印度2015-2019年前9个月的水泥产量（百万吨）

　　资料来源：印度工商部

　　图2：2017年至2019年10月印度每月水泥产量的同比变化

　　资料来源：印度工商部

　　ICRA的分析人士等将经济增长放缓归咎于2019年年中的大选，以及雨季的影响。报告指出，在2019年4月至9月的6个月中，由于北部、东部和中部地区的政府项目放缓，需求有所放缓。据报道，印度北部、中部和西部的古吉拉特邦存在劳工问题。马哈拉施特拉邦的水资源、东部和安得拉邦的沙子等原材料出现短缺。

　　在喀拉拉邦，由于洪水后重建和低成本住房计划，以及卡纳塔克邦的建筑活动，两地均出现了正增长。总体而言，最大的水泥生产商UltraTech水泥在其2019年11月的投资者报告中同意了这一结论，他还说明了北部地区的增长和其他地方的下降。与ICRA一样，它也提到了低成本住房，宣称这是水泥消费的主要推动力。

　　除了上述数据以外，主要的消息还包括持续的整合，比如Emami水泥的拍卖，以及UltraTech水泥收购Century Textiles and Industries。前者将东部和中部地区的工厂出售，与当地所有主要生产商都牵扯在内，包括拉豪和海德堡水泥。《印度教徒报》上周的一篇报道援引消息人士的话称，UltraTech 水泥和Nirma集团是领先的竞争者，估值约为7亿美元，在2019年12月的某个时候宣布了这一消息。尽管UltraTech水泥在全国市场占据主导地位，但它在东部17%的生产份额与在其他地区相比还是很低的。Nirma集团的子公司Nuvoco Vistas是规模较小的生产商之一，但值得注意的是，它在2016年收购了拉法基印度公司的资产。

　　继Dalmia Bharat水泥和Ramco水泥计划项目之后，JSW水泥和海德堡近几周宣布2020年中的扩张计划，对新产能的投资仍在继续。这与分析师们在2019年年中预测的类似时间段内约120Mt的产能增长预测类似。以JM金融为例，该公司将这种增长主要归因于南部，其次是东部和北部。然而，印度水泥公司在2019年11月表示，由于政府支出放缓，印度将推迟在北方邦的扩张项目。

　　通常而言，对于一个人均水泥消费量较低的国家来说，印度水泥行业的紧张局面之一，一直是产能利用率与新产能投产之间的平衡。2018年，产能利用率低于60%，一些水泥生产商开始报告投入和原材料成本上升对其财务业绩的负面影响。在这种环境下，知道何时停止和开始增加产能是至关重要的。特别是在印度，政府对污染采取的行动、该国对煤炭进口日益增长的需求以及蓬勃发展的垃圾燃料行业等问题都是需要密切关注的因素。最后，尽管UltraTech水泥在海外购买资产，但它将重点放在印度市场等总体趋势也值得关注，因为它选择只专注于一个国家。这与其他同样规模的跨国公司有相似之处，这些公司也一直专注于全球其他地方的核心市场。