[行情综述]8月：指数月内触底 华东中南双双趋稳

一、全国与区域行情综述

1.1 全国行情：月内价格触底

  8月，中国水泥价格指数（CEMPI）月初101.35点，月末99.58点，月内最高为101.13点，最低为99.55点，振幅为1.58点，当月环比下跌1.75%，跌幅大幅度缩小，月末价格与去年同期相比下跌3.95%，跌幅较上月有所扩大。8月份，全国水泥市场依然处于淡季，受下游需求不足影响，水泥价格继续走跌，不过此轮走跌幅度已较7月乃至6月明显缩小，月内指数波动幅度为近四个月来最低，显示月内价格较前期走势已明显趋稳。此外，中国水泥价格指数在月内呈先跌后涨的触底反弹走势，虽然涨幅微弱，但是反弹为连月来少见，触底信号明显。

图1：8月中国水泥价格指数（CEMPI）走势   图2：近年中国水泥价格指数（CEMPI）走势

数据来源：中国水泥研究院

  成本方面，煤炭价格继续走跌，已连续四个月出现下跌行情。以秦皇岛港的大同优混（Q5800K）平仓价为例，8月份平均价格较7月份下跌了17.06元/吨，环比下跌3.17%。据测算，水泥煤炭价格差为238.5元/吨左右，较7月继续回落，水泥毛利率呈下滑走势。

1.2 区域行情：华东、中南止跌趋稳

  从六大水泥市场区域看，8月份东北地区水泥市场行情没有太大起色，三省中吉林需求相对较好，月初中小厂家为提升销量个别企业出现价格小幅下行，但未影响整体市场行情的稳定态势，黑龙江除佳木斯受重点项目拉动水泥价格再次走高以外，哈尔滨及周边地区受需求疲软影响水泥企业售价小幅降低，辽宁中部消费集中城市价格继续回落；华北地区水泥价格于8月份保持平稳运行，天津个别企业因下游资金紧张需求不足价格有所下调，河北除石家庄需求受重点工程支撑外，其余地区需求疲软，山西太原部分企业价格有所回落，内蒙古价格继续保持低位平稳运行；华东地区水泥价格呈止跌趋稳态势，此轮水泥价格的企稳支撑主要来自由主导企业积极推涨的沿江熟料价格的回涨，熟料价格的上升释放了水泥价格将被拉升的信号，给予了市场信心，月内，华东地区的整体需求环比并未有明显改善，区域水泥库容比维持在70%~71%，基本较7月水平相同；西南地区8月依旧处于市场淡季，水泥需求未有明显改善，月内价格多次出现小幅走低，因下跌幅度不大，总体而言，西南仍延续淡季维稳的走势；中南地区水泥市场处于淡季，月初，水泥价格继续走跌，但跌后一周出现回升，中下旬以后价格呈跌后走稳的走势，相比7月份，中南地区8月份的价格走势更显平稳；西北地区水泥价格整体跌势不改，但环比降幅已明显收窄，月内，区域库容比降至69.4%，较7月72%左右水平已下滑了近3个百分点，显示8月区域整体销量有较大的增长。

图3：六大区域P.O42.5 散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心、中国水泥研究院

  8月份，六大区域水泥价格均有不同程度的回落，华东、东北、西北水泥价格环比下跌超过1%，分别下跌1.77%、1.11%和1.92%，中南、西南、华东跌幅较小，较上月末环比分别下跌0.69%、0.66%和0.36%，中南、华东水泥价格跌幅大幅缩小，8月中下旬双双止跌趋稳。

表1：8月六大区域P.O42.5散装水泥价格变化（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

二、各省行情走势

2.1 各省8月价格变动分析

  8月份，全国共有17个省份的水泥价格出现了下跌，其中江苏、广西、新疆、辽宁领跌，分别较上月下跌4.42%、3.92%、3.61%和3.29%；仅云南、广东、贵州、吉林四省水泥价格出现上涨，其中云南、广东涨幅超过1%，分别为1.88%和1.74%。

表2：8月各省P.O42.5散装水泥价格变化（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心、中国水泥研究院

[Page]2.2 主要异动省份具体变化分析

2.2.1 江苏：苏南小幅跌落，苏北试探性涨价

  8月，江苏整体水泥价格依然延续下行态势，但降幅环比已有改善。月内，南京地区受青奥会影响全面停窑，周边的台泥、鹤林和金峰停限40%-50%左右，其余企业也有停限20%-30%左右。南部市场的停窑限产本是利好，但青奥会也使多个地级市的施工受限，需求受到压制，外加频繁的降雨，无锡、常州等大部分地区的42.5散装价格成交下滑10元/吨左右。苏南地区熟料价格在在中上旬有10-20元/吨的上调。苏北的盐城、淮安等地在下旬需求有所恢复，加上前期地区熟料价格已上调，当地企业试探性上涨高低标号散装报价10元/吨左右，月底，淮安一带主流出厂报价P.C32.5袋装235-245元/吨，P.O42.5散装265-275元/吨左右。

图4：江苏P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

  8月苏南市场的价格滑落，是受青奥会区域施工受限以及降雨较多引致区域需求进一步萎缩的影响，削弱了停窑限产的作用。苏北淮安等地由于熟料价格的上涨提升了水泥成本，地区需求的适度回升为提价创造了契机，使试探性涨价落实。进入9月，苏南地区此前因青奥会停产的窑线和暂停施工项目将复工，供需两端均恢复正常。短期内下游需求不会出现大幅度提升，基于区域水泥库存维持在70%-80%，而熟料库存在50%-60%的相对低位，在前期熟料涨价已落实到位的情况下，后期在地区主导企业较强涨价预期下，下一阶段地区水泥价格止跌趋稳的概率较大。

2.2.2 两广：两广走势各异，静待旺季来临

  8月份，广东水泥价格先跌后涨，涨后趋稳，广西价格继续下探。上旬，广东价格继续下行，粤东因雨水影响，需求出现下滑，梅州、惠州、揭阳、汕头等地区部分厂家下调各规格水泥价格10元/吨。此外，佛山地区粉磨企业下调低标价格10元/吨左右。粤西地区厂家报价虽稳，但实际稳中有跌。中下旬，广东主导企业召开行业会议，协同于21日推涨水泥及熟料价格，其中惠州光大、广州越堡、佛山海螺、英德海螺、英德台泥、江门海螺等主要厂家水泥及熟料出厂报价普涨10元/吨。据市场反馈，此次涨价尚有部分小厂未跟进，但因中旬以后市场需求有小幅回升，大中型企业报价涨后走稳。

  广西地区在8月上旬有多个中西部地区袋装水泥价格走低，其中南宁、百色、崇左等地于月初对袋装水泥价格下调25元/吨，贵港、桂林、玉林随后跟调，幅度为10~25元/吨。此外，因雨水影响，西南一带需求表现不足，为提升销量，9-10日南宁华润、武鸣红狮、扶绥海螺、上思华润等厂相继下调各规格袋装水泥10-15元/吨左右。中下旬，雨水持续影响，企业库存压力增大，贵港、玉林、柳州等地水泥价格走低20~30元/吨，兴业海螺、陆川华润下调各规格散装价格30元/吨。月末，雨水有所减少，局部地区需求有所回升，28日南宁及周边华润袋装报价小幅上涨10元/吨。

图5：两广地区P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

  两广市场在8月份虽然走势各异，但在下旬以后各自均有企稳表现。下一阶段，市场将逐步走出淡季，广东市场有望在前期涨价的基础上进一步走稳，广西随着天气的好转，需求的改善，水泥价格或有一定的反弹。

2.2.3 新疆：6、7月稳价之后的再度跌价

  与6、7月全疆基本平稳的市场行情不同的是，8月中下旬全区水泥价格再次滑落10元/吨。据市场反馈，昌吉、阿克苏、克拉玛依地区低标水泥价格回落至谷底，P.C32.5袋装挂牌出厂仅在200-230元/吨左右，而P.O42.5散装出厂基本在275-285元/吨左右；和田、乌鲁木齐、巴音郭楞一带报价略好，主流挂牌出厂P.C32.5袋装在240-260元/吨左右，P.O42.5散装出厂基本在300-330元/吨左右。

图6：新疆P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

  总体来看当前下游项目资金紧张，市场需求表现低迷，加上部分地区供求矛盾明显，在无需求强力拉动的情况下，水泥价格一时难以回升。

2.2.4 云南：大理玉溪走高，总体稳中略涨

  进入8月，云南省水泥价格稳中略涨。上旬，水泥需求较淡，但厂家报价总体平稳，个别厂家价格走低，如宜良红狮为抢占昆明市场份额，对P.O42.5散装出厂下调15元/吨，云南文山壮山实业水泥为提升销量对销往广南市场各规格水泥下调10元/吨。中下旬，部分市场价格有所上涨，其中大理州P.O42.5散装水泥价格上涨8元/吨，玉溪市水泥价格上涨20元/吨，此番上涨使得全省水泥价格出现上涨。

图7：云南P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

  8月底，云南保山昆钢嘉华二期4000d/t熟料生产线投产，预计9月中旬以后区域供给将会增加，市场销售将面临一定的压力。总体而言，云南省水泥市场仍面临着一定的下跌压力。

  中国水泥网水泥价格指数中心：index.ccement.com

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