水泥市场现分化迹象 内生式增长有望加速

  9月下旬，由于部分地区房地产需求恢复缓慢及台风影响，水泥市场区域景气出现分化。水泥制造业固定资产投资持续下降，意味着政策遏制过剩行业新增产能的效果已经显现。业内人士表示，行业内生式增长模式已经开启，未来全国龙头企业及区域重点企业有望通过整合市场，迎来新的发展期。

  业内最新数据显示，上周全国水泥均价环比上涨0.2%。其中，安徽合肥、铜陵、马鞍山，江西九江、上饶，湖北黄石以及湖南长株潭地区价格上调10至30元/吨。浙江宁波、贵州贵阳、河北邯郸等地价格下跌20至30元/吨。全国水泥库存70.1%，环比上升0.1个百分点。全国熟料库存70.8%，环比上升1.9个百分点，中南、西北、华北地区熟料库存上升较快，行业库存处于合理偏高水平。

  目前情况看，旺季区域景气已出现分化迹象。其中，华东江西、安徽及中南湖南地区价格恢复较好。主要原因在于当地基建、民用需求恢复较快，同时前期价格回调过深，区域内企业推涨积极性较高。

  今年铁路等基建投资保持快速增长，虽大部分对冲了房地产投资大幅回落带来的不利影响，但也大幅降低了水泥价格的弹性。业内人士预计，今年四季度水泥价格的上涨幅度将会明显低于去年同期。

  不过从行业角度看，水泥价格弹性下降、产量增速放缓，却是行业加快转型升级，摆脱产能过剩困扰，实现内生式增长的良好时机，一些行业龙头企业有望通过整合市场，提升自身价值及市场地位。最新行业数据显示，我国水泥制造业投资正在持续下降，而下半年下降速度呈加快态势。从中国建材联合会获悉，今年1至8月，全国水泥制造业完成固定资产投资699亿元，同比下降13.9%，特别是今年6月份以来，投资下降幅度有所加快，新增产能过快增长得到遏制。其中，东部地区下降幅度达到25%，西部地区下降幅度超过10%。水泥产量较大的地区，投资下降幅度较大，江苏 、广东和四川水泥制造业完成固定资产投资下降幅度超过30%，河南下降28%，河北和山东下降幅度在13%以上。

  上述数据意味着，政府遏制过剩行业新增产能的政策效果正在逐步显现。另外，水泥价格的市场调节也在发生作用，目前许多小企业为了避免倒闭已开始选择加入大企业求生，已出现小企业主动“求收购”的局面，行业龙头企业新的发展机遇已经到来。

  公司方面，同为中材集团旗下水泥上市公司的宁夏建材、天山股份、祁连山，在国企加快推进混合制改革的大背景下，未来资产存在整合预期。青松建化、巢东股份两公司第二大股东均为海螺水泥，并与海螺有较深入合作，对两公司提升区域竞争力有积极作用。