[月评]8月华北：需求依旧疲软，旺季或将推迟

一、价格总体表现

  7月份北京地区水泥价格大幅下调后8月保持平稳运行；天津个别企业价格出现10元/吨的下调，下游资金紧张导致的需求不足是因其价格下调的根本原因；河北除石家庄有部分重点工程支撑以外其他地区需求市场依然保持疲软状态，但价格未出现明显波动；山西太原7月月底个别企业价格出现20元/吨左右的回落，8月中下旬个别中小企业出现15元/吨的跟调；内蒙古价格依然保持低位平稳运行，包头市个别水泥企业月初价格下调15元/吨，但对于整体市场供需关系影响不大。

  从中国水泥网行情数据中心监测的情况来看，8月底北京P.O42.5散装主流价位仍保持在320元/吨左右，与上月底价格持平；天津保持在280元/吨左右，较上月略降4元/吨；河北省水泥均价未变，仍为265元/吨；山西水泥价格略降4元至268元/吨；内蒙古略降2元至279元/吨。

  表1：8月华北地区P.O42.5散装水泥价格变化（元/吨）

  数据来源：中国水泥网行情数据中心

 图1：华北地区P.O 42.5散装水泥平均价格走势（元/吨）

  数据来源：中国水泥网行情数据中心

  从需求面来看，尽管从固定资产投资增速来看华北地区1-7月投资增速较1-6月小幅上涨，且达到全年最高水平，但从固定资产投资投向来看，拉动水泥需求的主要板块基建和房地产增速仍偏低，1-7月基建固投同比增长17.72%，较1-6月下降1.65个百分点；房地产开发投资同比增长12.11%，但房屋新开工面积同比下滑13.05%。华北地区1-7月水泥产量同比下降7.87%，可见需求与去年相比有一定差距。华北地区水泥价格除了在3-4月份有过一次小涨以外持续保持下跌走势，8月底华北地区水泥价格指数为108.21，较去年同期下降2.79个点。

  图2：华北地区水泥价格指数走势图

数据来源：中国水泥研究院

二、各地市场分析

  2.1京津冀：停产检修应对需求疲软，旺季或将推迟

  8月份京津冀未能成功摆脱水泥需求淡季步入传统旺季，北京、天津市场受下游资金紧张影响需求迟迟未见改善，水泥市场不温不火。北京金隅为维持产销平衡已对部分生产线进行停产检修，截止到月底仍为恢复生产；天津粉磨企业开工率仍旧不高，不足正常状态的5成，好的企业运行状态也只有正常情况的5-6成左右，部分厂家为稳定销量对部分大客户价格优惠；河北石家庄地区有部分重点项目支撑，水泥价格保持稳定，邯郸、邢台等冀南地区月初受高温天气影响企业销量再度萎缩，但市场价格保持稳定，唐山受需求疲软影响冀东水泥部分生产线保持停产状态，企业熟料多数运往南方市场，企业库存普遍在60%左右。

  据中国水泥网行情数据中心监测，月底北京市场P.O42.5散装到位价320元/吨左右，天津市场低20-30元/吨左右；唐山地区地销熟料出厂价格在180-190元/吨左右，P.S32.5袋装水泥出厂价格在190-200元/吨左右，P.O42.5散装出厂价在220-240元/吨，外销价格更低，销售政策更灵活；石家庄月底遭遇降雨天气，水泥企业销量暂时性出现萎缩，但价格并未发生波动，月底P.O42.5散装价格依旧为270-290元/吨左右。

  图3：京津冀 P.O 42.5散装水泥平均价格走势（元/吨）

  数据来源：中国水泥网行情数据中心

  京津冀一体化加速，有消息称北京大外环将于2016年通车，全长约940公里的北京大外环高速目前未通车的就只剩下张承高速的部分路段，作为基础设施，大外环的通车将促进京津冀一体化进程的加快。然而由于大外环交通圈已经处于收尾阶段，交通建设对于水泥需求的拉动将明显减少。而从长期来看，交通圈畅通之后会引领相关城市的一些基础设施及房地产建设后续发力，临近北京的廊坊、保定、张家口、承德等城市后期随着承接北京转移的一些产业将会在基础设施建设上有一些改善和提升。但是从需求总量来看基于现有基础的提升幅度不会很大，但随着河北省水泥行业的优化和调整，预计价格能够回归合理水平。短期来看下一阶段将进入项目施工旺季，水泥价格或许会有小幅提振。

  2.2山西、内蒙古：后续需求无亮点，行情低迷或蔓延全年

  8月初，受高温天气及淡季因素影响，山西水泥下游需求总体减弱，山西由于煤价再次下跌，使得水泥企业成本略有缓和余地，也为太原个别企业水泥价格下调腾出空间。上月底太原金圆水泥下调报价40元/吨，本月下旬初北峪口水泥下调报价20元/吨。内蒙古市场总体仍保持需求疲软状态，水泥价格低位平稳运行。

  据中国水泥网行情数据中心调研，月底山西太原地区低标号P.S32.5袋装水泥出厂价低至210元/吨，P.O42.5散装225元/吨左右；全省P.O42.5散装市场均价在268元/吨左右。内蒙古西南部地区熟料出厂价甚至低达120元/吨，高标号水泥出厂价最低可至180-200元/吨左右。

  图4：山西、内蒙古P.O 42.5散装水泥平均价格走势（元/吨）

  数据来源：中国水泥网行情数据中心

  山西、内蒙古都在积极讨论融入新丝路经济带，8月份宁夏、内蒙古、陕西、甘肃四省加强区域合作，签约30个项目，总投资达216.79亿元，涉及城市建设、房地产开发、加工生产等多个领域；山西省经信委、省商务厅召开山西省融入丝绸之路经济带调研工作会议，为了培养新的经济增长点，助力山西产业转型升级、经济结构调整，山西省正积极参与丝绸之路经济带建设。如果内蒙古、山西能够融入到新丝绸之路经济带中，长期来看可以推进区域之间包括基础设施在内的各种互通互联，有助于消化各地严重过剩的各种产能。然而“新丝绸之路经济带”的提出时间还较短，近期来看尚不能够带动各类投资快速见效。短期来看，8月底山西省煤炭价格止跌企稳，预计水泥价格继续下行空间不大，后期将维稳为主。