[行情综述]7月：全国水泥价格跌破去年同期水平

一、全国与区域行情综述

1.1 全国行情：价格跌破去年同期水平

  7月，中国水泥价格指数（CEMPI）月初105.65点，月末101.35点，月内最高为105.44点，最低为101.35点，振幅为4.09点，当月环比下跌4.07%，是今年以来单月下跌幅度最大的省份，月末价格与去年同期相比下跌0.85%，于月内击穿去年同期水平，价格跌落到去年同期价格以下。7月份，全国水泥市场处于淡季，市场需求受此影响大幅萎缩，各地因高温、雨水、资金紧张等影响价格均有不同程度的回落，其中华东地区依旧为价格回落幅度最大的区域。

图1：7月中国水泥价格指数（CEMPI）走势图       2：近年中国水泥价格指数（CEMPI）走势

数据来源：中国水泥研究院

  成本方面，煤炭价格继续下跌，跌幅较6月份有所扩大。以秦皇岛港的大同优混（Q5800K）平仓价为例，7月份平均价格较6月份下跌了20.6元/吨，吨毛利首次影响有所下降，毛利率水平较上月基本持平。

1.2 区域行情：华东再次大跌

  从六大水泥市场区域看，7月份东北地区走出降雨天气，水泥市场需求量略有好转，但仍难改整体疲软态势；华北地区价格下行，北京因供给压力及市场需求不振打破稳定的价格走势出现下滑，河北中南部地区企业出货下降，价格亦出现下滑，天津、山西、内蒙古需求继续保持疲软态势；华东地区企业出货量明显下滑，区域水泥库容比攀升至71%，环比上月又提升了1个百分点，月内，梅雨、台风、高温等不利天气先后的到来，使得区域市场需求进一步萎缩，水泥价格继续加速跌落；中南地区市场需求增长乏力，价格依旧呈下行走势，但跌幅有所缩小，整个上半年，中南地区水泥价格累计下跌幅度达到16.6%；西南地区7月份水泥价格走势相对平稳，虽然在月末略有小跌，但总体格局平稳；西北地区水泥市场整体表现为“量增价跌”，在销量方面，7月中上旬，西北地区的整体水泥销量环比6月下旬无大的变动，区域库容比维持在72.2%；而至下旬地区水泥销量有一定程度的回升，区域库容比下降3个百分点左右至69%，在区域价格方面，7月份西北区域水泥价格延续6月份的下行走势，但整体降幅已趋缓。

图3：六大区域P.O42.5 散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心、中国水泥研究院

  7月份，六大区域中，华东、中南、西北水泥价格环比下跌超过2%，其中华东领跌，跌幅逼近6%，其余三个区域也有所下跌，西南地区跌幅最小，月环比下跌0.33%，东北、华北各下跌1.1%和1.08%。

表1：7月六大区域P.O42.5散装水泥价格变化（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

二、各省行情走势

2.1 各省7月价格变动分析

  7月份，全国有19个省份的水泥价格出现了下跌，其中上海、安徽、江苏、海南、宁夏领跌，环比下跌均超过了15元/吨，上海市价格出现大幅下跌，单月下跌了50元/吨；仅贵州、湖南、云南三省水泥价格有所上涨，较上月分别上涨了1.18%、0.42%和0.32%。

表2：7月各省P.O42.5散装水泥价格变化（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心、中国水泥研究院

[Page]2.2 主要异动省份具体变化分析

2.2.1 上海：经历两轮大幅降价，降幅居华东之首

  上海水泥价格在7月中上旬，迫于环比需求缩减，企业库存上升，加之江浙皖等周边水泥价格持续下滑影响，区域内的高标号水泥价格连续两次下调30元/吨，外来42.5级水泥出库价格也相继下调20-30元/吨，以保持一定价格优势，稳定市场份额。调整后，目前，外来P.O42.5散装出库280-290元/吨，本地P.O42.5散装出厂执行300-310元/吨左右。而低标价格暂稳，上海及邻周边企业P.C32.5散装出厂基本在245-255元/吨左右 。

图4：上海P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

  7月上海水泥价格的走低，主要原因是梅雨、高温天气使得本就弱势的区域需求将进一步滑落，外加在周边省份低价水泥低价的冲击。进入8月份，上海水泥价格再次大幅度下降的可能性不大，主要是基于需求降至低点的时候降价促销的边际效用已不大，外加经7月降价调整后上海与周边市场的价格已缩小，减小了外围水泥的冲击作用。

2.2.2 安徽：停窑减产效果有限，区域价格节节下挫

  安徽水泥价格在6月降幅短暂收窄之后，7月因需求显著走淡价格随之大幅度回落，7月全省均价环比6月降低33元/吨至274元/吨。从省内各地具体价格变化来看，中上旬，合肥地区的海螺、中材、南方等企业的P.O42.5散装价格普遍下调15~20元/吨，调后合肥、巢湖一带P.O42.5散装主流出厂基本在240-255元/吨左右；中下旬，沿江安庆、芜湖、铜陵、马鞍山等地其他水泥企业的P.O42.5散装价格跟随海螺水泥有不同幅度的下滑，变动后安徽沿江P.O42.5散装实际出厂在245-265元/吨左右。

图5：安徽P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

  7月安徽水泥市场尽管有巢湖地区减产30%，但因整体产能过剩程度较大，企业库存高位，又受降雨和项目资金短缺等因素影响市场需求进一步滑落，市场信心受较大冲击，水泥价格一降再降。进入8月，为控制库存，维持产销平衡，巢湖地区各主要企业将继续停窑，至少限产20%左右。此外，当前沿江龙头企业的熟料库存已降至54%左右的较低水平。预计一下阶段沿江熟料库存上升压力不大，但8月期间下游水泥需求不会有明显提升，在没有需求支撑的情况下，涨价动力不足，低价稳定运行的概率较大。

2.2.3 江苏：大范围大幅度跌价，区域价格加速跌落

  7月为传统市场淡季，江苏水泥市场需求下滑明显，各地企业为抢占市场销量应声降势一片。中上旬，从南京及周边地区到苏锡常一带，以及稍北的淮安、盐城等地区各规格水泥的价格普遍走低10-30元/吨不等。经降价调整后，南京地区主流P.O42.5散装实际市场价基本保持在255-275元/吨的水平，苏州等地要稍高出5-10元/吨。而苏北市场受山东外来低价水泥的冲击，也低位小幅下行10元/吨左右，苏北当地主导企业P.O42.5散装出厂基本在255-275元/吨左右。下旬，区域内前期未进行跟调的部分水泥也对高低标号水泥做出了10-20元/吨的下调。

图6：江苏P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

  7月期间全省各地的大幅度大范围降价，主要是由于地区需求持续的低迷，企业对市场信心严重不足，此前水泥价格的相对高位使其存有较大的下调空间。进入8月份，苏北水泥价格多在成本线附近，继续下跌将致企业亏损增加。南京地区因中下旬召开青奥会，全区水泥企业将全线停窑，此外周边的鹤林、台泥等企业也配合限产50%左右。青奥会使南京8月的水泥供需均出现大幅缩减，水泥价格经7月连番下调后，继续下行概率较小，未来短期将以低位震荡为主。8月初苏南地区有部分企业熟料库存已降至50~60%的较低水平，在浙皖赣鄂等地主导企业的限产配合下，其推涨熟料价格的计划有望落实到位，地区水泥价格也或将受此止跌趋稳。

2.2.4 贵州：低标跌后反弹，高标稳中有涨

  7月份，贵州省P.O42.5散装水泥价格走势相对平稳，受天气好转影响，月末价格再次走高。然而月内，低标水泥价格走势一波三折，受周边市场冲击，贵州省低标袋装/散装纷纷下调价格，中旬以后依然未见修复，下旬暴雨影响，部分地区袋装水泥价格再降，销售压力大增，到月末出货略有好转，价格反弹。

  从7月份具体变化上看，7月上旬省内涨跌不一，因6月中旬厂家下调价格对市场形成冲击，为稳定市场，贵州安顺平坝部分企业对P.C32.5袋装、散装水泥各下调50和40元/吨，P.O42.5袋装水泥大幅下调30元/吨，关岭港安地区水泥企业月初对P.C32.5和P.O42.5袋装水泥分别下调30和10元/吨，9日安顺、关岭港安台泥对P.C32.5袋装与P.O42.5散装各下调10元/吨，降价范围向清镇、平坝、镇宁周边蔓延。相对而言，遵义地区水泥需求上升，企业出货增加，为提升效益，部分厂家上调水泥价格10-15元/吨。进入中下旬后，贵州迎来雨水天气，贵阳一带暴雨导致水泥需求骤降五成，主要厂家普遍下调P.C32.5袋、散装及P.O42.5袋装20~30元/吨左右，区域袋装水泥价格出现大幅下滑。而安顺受停窑影响，对P.C32.5出厂上调10元/吨。月末天气好转，受贵州周边拉法基、海螺等厂家上调影响，遵义赛德、仁怀建台水泥价格上调10-25元/吨左右。而安顺港安地区出现下跌，海螺、台泥等厂家价格走低20-30元/吨左右，其中港安水泥对P.C32.5大幅下调50元/吨。

图7：贵州P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

  上半年，贵州省水泥工业实现利润总额15亿元，同比增长120.04%，全国排名第8，远高于全国水平，水泥产量增速居全国首位，总体而言，水泥需求增长依旧强劲。7月以来，贵州遵义地区在重点工程支持下，需求不断上升，使得价格出现逆市飘红的走势。从目前政策走向来看，未来贵州省依旧有很大的需求空间，投资力度预计进一步增强。然而，新投放的生产线带来的冲击不容小觑。据统计，今年上半年，新投产的熟料产能累计达到325.5万吨，在建熟料产能600多万吨，全部投产后新增产能将突破1000万吨，进一步加剧区域产生过剩。