信贷退出过剩产能成效明显 银行助推并购重组迎契机

  上半年货币、信贷和社会融资规模超出市场预期，反映出金融对实体经济的支持力度加大，对稳增长、调结构发挥了积极促进作用。央行表示，下半年稳健的货币政策取向不变，在目前货币信贷总量的基础上，调控关键在于调整信贷结构，盘活存量。

  盘活存量是篇大文章。从目前看，加快退出过剩产能，加速信贷资产证券化，是当前银行盘活存量、优化结构最主要的两个途径和手段，但就推进的速度和取得的进展而言，应当说相对还比较缓慢。

  在当前形势下，特别是在监管层明确释放出不一味再追求总量增加的信号，而稳增长显效，上半年经济数据向好，也令市场对未来银行体系流动性宽松预期发生变化的背景下，做好盘活存量这篇大文章更显得尤为迫切。

  随着经济增速的企稳回升，产能过剩行业长期积累的信用风险正在逐步释放。央行调查统计司司长盛松成日前在上半年金融统计数据新闻发布会上表示，目前银行信贷结构已得到明显改善，产能过剩行业中长期贷款增速回落，其中钢铁业和建材业出现负增长。

  业内专家表示，随着近期并购重组相关法规的出台，化解产能过剩将迎来新的契机。银行业在助推产业整合和产业转移、优化结构和化解产能过剩风险上，下半年有望进一步取得实质性推进。

  退出过剩产能取得明显成效

  产能过剩行业长期积聚的信用风险不容乐观。兴业证券（601377）研究所副所长王涵表示，去年年底，绝大多数中国企业（除金融、房地产企业）的投入资本回报率只有6.5%，今年第一季度更是下降到了5.5%，而银行平均加权贷款利率是7.2%，产能过剩行业甚至连银行的利息都付不起，问题非常严重。

  针对产能过剩行业的信贷风险，央行于今年4月发布的《中国金融稳定报告（2014）》明确提出，将按照“消化一批、转移一批、整合一批、淘汰一批”的要求，有扶有控，落实差别化的信贷政策。而银监会发布的2013年年报也表示，“及时监测掌握银行业金融机构”两高一剩“行业的贷款情况，严格监测产能过剩行业风险”。

  实际上，去年以来，产能过剩行业的风险已经开始逐步释放。据了解，工行对产能过剩行业实行了严格的行业限额管理。同时，通过推动并购重组、创新信贷方式，实现促进行业和企业健康发展过程中同时防范、化解风险。工行年报显示，截至2013年年末，产能过剩行业贷款余额减少199亿元，不良率较上年下降0.97个百分点至0.79%。

  央行数据显示，截至6月末，产能过剩行业中长期贷款余额同比增长6.4%，增速较去年末回落1.1个百分点。其中，钢铁业中长期贷款余额同比下降8.9%，建材业中长期贷款余额同比下降6%。

  除此之外，一直备受关注的钢贸行业信贷规模也大幅下降。福建银监局7月16日发布的2013年年报显示，钢贸行业贷款受到大幅压缩。2013年福建银监局辖内银行业金融机构压缩钢贸客户信用总额137亿元，银行业金融机构共清收处置钢贸客户不良贷款20亿元。与此同时，截至2013年末，上海银行业钢贸贷款余额也已经被压缩到800多亿元，而在2011年末，该数据为2800多亿元。

  加快退出面临复杂情况

  “僵尸企业占用了实体经济的大量信贷资源”。中国人民银行副行长刘士余日前表示，在落实调结构的过程当中，很重要的一个任务就是盘活存量。“但实际上这一块信贷在银行贷款的统计上，有的情况下体现的仍然是正常贷款，但是企业好像用了银行的糖做成了冰棍，还在不断地融化。”刘士余说。

  事实上，加快银行业信贷资金退出过剩产能，目前面临着比较复杂的现实情况。

  一位建行总行人士告诉记者，目前几家大型银行在光伏、水泥、平板玻璃、钢贸等领域均有大量信贷投放，但对象主要是产业里的龙头企业，因而在逐步减少信贷存量的同时，适当进行新增信贷的投放更有利于风险的逐步释放。

  就现状而言，银行信贷退出产能过剩行业的方式比较灵活，并非全面的“堵死”。据记者了解，国开行青海分行于7月10日向中利科技（002309）提供了50亿元人民币的融资总量支持，而此项授信最大的受益者就是该公司的光伏业务。

  对此，上述建行总行人士表示，不同行业产能过剩的情况并不一致，不可能一刀切。对于新兴产业和符合未来发展趋势的产业，即便产能存在一定的过剩情况，随着经济复苏和经济结构的调整，还得提供必要的信贷支持。但大多数产能过剩行业还是“以堵为主”。

  “煤炭、水泥、玻璃价格的持续走低，不利于银行信贷从这些领域的快速退出。”上述建行人士表示，在经济存在下行风险的背景下，企业经营前景堪忧，信贷退出产能过剩企业就更加困难。对于这些行业，银行业只能“硬着头皮陆续退出”。

  除此之外，“《破产法》在全面深化改革的过程当中，还要得到更加充分的重视，更加充分的应用。”刘士余日前表示，对于僵尸企业，债权人没有主动申请破产，债务人也没有主动申请破产或者申请破产保护，这样会对不管是金融债权还是其他商业上的贸易伙伴的债权造成潜在的损失。

  助推并购重组正当时

  证监会7月11日就修订《上市公司重大资产重组管理办法》和《上市公司收购管理办法》向社会公开征求意见。市场认为，这是适应当前国民经济“转方式、调结构”战略调整的重要举措，对促进上市公司行业整合和产业升级，通过推动并购重组化解过剩产能具有重要意义。此举对银行信贷从过剩产能中“抽身”也是一个利好政策。

  业内专家表示，并购重组有助于产能过剩行业进行产业整合，消灭过剩产能的同时实现多方的共赢，符合市场化改革大方向。现金支付的并购重组监管大幅放开，发行新股支付的并购重组实行分道制审核，这个过程中银行不但能够实现信贷从过剩产能的有序退出，甚至还可以分“一杯羹”。

  “政策的出台会让银行业金融机构对并购重组业务的重视度大幅提升，可能拉动投行业务的新一轮增长。”上述建行总行人士表示，现在的格局是整个产能过剩行业中的很多企业都在亏损，之前通过银行发行短期融资券和中期票据融资缓解经营压力，但是现在经常发不出去。“政策引导下，银行发力投行业务，助推产能过剩行业的并购重组或许正迎来最好的时机。”上述人士说道。

  实际上，银行利用自己长期积累的行业客户信贷数据，甚至可以牵头行业的大型并购交易。这样的兼并重组不仅可以有效化解过剩产能，而且在息差不断收窄的背景下，扩大银行的业务范围和收入来源，既有利于产业的发展，也有利于银行业务的拓展。