钢价下跌 行业生存环境仍严峻

  动态：

  1、大中型钢企5月盈亏相抵后实现利润28亿，环比增1倍；2、海外矿业巨头扩产降价，铁矿石走势每况愈下；3、宝钢湛江钢铁基地高炉明年点火，项目总投资约500亿。

  产量：

  据中钢协最新数据显示，2014年6月中旬全国预估粗钢日均产量216.4万吨，旬环比上升0.37%。其中，6月中旬重点钢企粗钢日产量183.7万吨，旬环比上升0.2%。此外，截至2014 年6月中旬末，重点钢企产成品库存量达1511.3万吨，较上一旬末上升58.4万吨，环比上升4%。

  原料：

  6月23日-6月29日，原材料价格涨跌不一。国内铁精粉市场整体弱势运行，市场成交低迷；进口铁矿石市场反弹，远期现货反弹力度强于港口现货。目前唐山遵化地区66%铁精粉湿基不含税出厂价655元/吨，与上周持平。截止6月27日，普氏指数94.00美元/吨，较上周上升2.45%。进口现货方面，日照港61.5%的PB粉报630元/吨，较上周上升5%，青岛港64.5%巴粉650元/吨，较上周上升2.36%。截至6月27日，主要港口铁矿石库存总量为11481万吨，较上周下降1.23%，其中澳矿5887万吨，巴西矿2023万吨。唐山普碳方坯出厂报2730元/吨，较上周上升0.07%。上周焦炭市场再度转弱，成交低迷。山西地区主流二级冶金焦出厂含税价865元/吨，较上周下降1.14%。

  钢价：

  上周钢价小幅下跌。全国三级螺纹钢均价为3158元/吨，较上周下降0.44%。热轧价格上涨0.12%，冷轧价格下降0.24%，中板下降0.76%。

  螺纹钢主力合约RB1410上周小涨，收于3088元/吨，较上周上升44元，螺纹钢期现价差为-70元/吨，期螺和钢坯差价为358元/吨。

  库存：

  全国经销商库存为1343.57万吨，环比下降0.67%。其中，螺纹钢库存605.39万吨，环比下降1.45%，线材库存140.63万吨，环比上升3.4%，热卷库315.78万吨，环比下跌1.1%，冷轧库存148.29万吨，环比上升0.11%，中板库存133.48万吨，环比下跌1.08%。

  盈利情况：

  上周券商测算的螺纹钢毛利为57元/吨，较上周同比下降55.47%。热轧吨钢毛利为157元/吨，较上周同比下降25.94%。冷轧吨钢毛利77元/吨，较上周同比下降46.53%。

  风险因素：

  固定资产投资增速大幅下降；铁矿石、煤炭成本上升；宏观调控超预期。

  投资建议：

  普钢行业仍受产能过剩和需求疲软等不利因素制约，盈利料将弱复苏，但产能去化与成本降低可能将促使行业出现反转。普钢类板块，建议关注受益于沪港通、国企改革和转型升级的行业龙头，如鞍钢股份、宝钢股份、新兴铸管、包钢股份；新兴景气板块，建议关注受益于油气管网开放引发的LNG接收站加速建设与核电建设的清洁能源管材供应商久立特材，以及受益于国产航母建设军工行业高端制造核心材料供应商钢研高纳和抚顺特钢等特钢公司，受益于油气管网建设加速的玉龙股份，具备先发优势的钢贸电商上海钢联、宝钢股份。