中国钢材市场三大看点

　　今年上半年，国内外经济复苏态势复杂多变。为了对抗经济下行压力，发达国家加码货币宽松，国内决策部门亦密集出台稳增长举措，由此形成下半年中国经济与钢材市场三大看点。

　　一、中国经济持续下行，各方面忧虑增加

　　今年一季度，中国需求增长乏力，主要经济指标中，消费同比增长12.2%，比去年同期下降1.4个百分点；出口负增长3.4%，剔除虚假贸易的基数效应后实际增长3%左右，处于较低增长水平；即便是基础设施投资，也只增长20.9%，比去年全年回落0.3个百分点。尤其是房地产开发投资增长16.8%，比去年全年回落了3个百分点。由于消费、出口、投资三大需求同时减缓，致使一季度全国GDP 增长7.4%，创下18个月新低，远低于2010年的两位数增长。不仅如此，因为地方政府债务和房地产市场的不确定性，中国经济还存在较大下行压力。预计二季度经济增长仍不乐观，即便回升也很有限。

　　中国经济的持续性减缓，尤其是房地产市场的不景气，引发了国内外经济界许多悲观议论，有些观点认为中国经济将会“失速”、甚至出现“断崖式下跌”。

　　中国需求疲弱，经济持续下行压力增加，在股市、楼市与商品市场上表现尤为明显，生产经营人士与投资者普遍缺乏“定力”。受其影响，上述市场行情一路下行，屡创新低。房地产市场虽然略好一些，尚未“腰斩”，但也面临调整，购房者多为观望。从综合价格指标来看，今年5月份全国工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降1.4%，为连续第27个月负增长。

　　市场经济，也是“信心经济”。目前诸多市场低迷，预期悲观，“定力”不足，进一步加大了需求疲弱与经济下行压力，致使产能过剩更为严重。为此，亦引发了决策部门忧虑。进入4月份以后，国务院连续多次召开常务会议，密集出台“稳增长”措施。前不久，李克强总理又召开部分省市政府负责人会议，指出“发展是解决一切问题的基础和关键”，要求各级政府担负起各自的职责，有所作为，实现“经济发展的合理速度”，确保今年制定的经济社会发展各项指标顺利完成。

　　二、稳增长要求“作为”，刺激力度逐步加强

　　下半年中国经济走势如何？在很大程度上取决于决策部门的宏观调控方向及力度。如果无所作为，任其需求萎缩，或者是刺激力度不够，下半年中国经济将继续减速，难以完成GDP全年7.5%的预定指标，甚至出现经济“硬着陆”；如果及时进行“宽松”，并且保证足够的刺激力度，就能保障总需求引擎，避免“断崖式下跌”局面。

　　多方面情况显示，刺激需求，稳定市场预期，实现下半年中国经济更好“效绩”，防范经济增速进一步下滑，已经成为决策部门的主要调控方向。因此，预计今后稳增长力度将会增强。其中一个重要方面，是货币政策将进一步宽松。实际上，今年以来货币政策一直在悄然宽松，比如先后多次定向降准。最近，中国人民银行再次定向下调存款准备金率0.5个基点，引导信贷资源支持“三农”和小微企业。预计今后还会扩大“定向降准”范围。此外，降息也有一定可能。有观点认为，降息是比降准更好的一种选择。

　　在货币政策更为宽松的同时，扩大投资成为稳增长侧重点。因为现阶段固定资产投资对于需求启动效应最快，能够迅速改善制造行业的产能过剩局面。只要将投资导向环保、棚改、基础设施、民生等国民经济的短板，就不会形成新一轮产能过剩。相反，我们还可以借助投资，实现经济结构的合理调整，为今后国民经济的更好、更快发展创造条件。

　　房地产是现阶段国民经济重要部门，房地产投资占据固定资产投资很大比重。一段时期以来，全国房地产投资亦持续减速，如果处置不好，2014投资增速有可能滑落至15%以下，拖累GDP增速0.3个百分点，甚至更多，由此成为未来中国经济最大的不稳定因素。受其影响，预计目前疲软的房地产市场 也有可能成为政策宽松对象。比如在继续抑制投机与投资需求的同时，以更大力度支持刚性住房与改善性住房需求；在住房严重积压的城市松动限购等。

　　决策部门宏观调控加大刺激力度，确保全年经济增幅达到7.5%，有利于稳定钢材消费基础。预计2014年全国粗钢需求(含直接出口)超过8亿吨，比上年增长5%左右；铁矿石进口量达到或接近9亿吨，增长10%以上。

　　三、出口环境持续改善，钢材出口量逐月攀升

　　今年6月上旬，欧洲央行再次加码货币宽松，将主要再融资利率下调10个基点至0.15%。同时，下调边际贷款利率至0.40%；下调隔夜存款利率至-0.10%，开始实施负利率政策，并且表示下半年还有可能进行欧洲版QE，通过欧洲央行大规模资产购买，以对冲通缩风险和LTRO到期压力。欧洲央行货币宽松再次加码，源于其经济复苏明显弱于美国与英国，实际上是将“安倍经济学”引入欧元区。应该说，极度宽松的非常规货币政策，对于美、英、日国家经济复苏和欧元区摆脱债务危机都功不可没。美联储最新公布的5月份褐皮书显示，近期美国制造业增长普遍加速，部分港口的业务量“增长强劲”，消费者支出稳定，致使美国经济增长全面反弹。美国5月的制造业PMI指数攀升至55.4，为连续第12个月扩张，且为连续第4个月加速增长；5月汽车销售数据也表现意外强劲，进一步显示美国制造业正在加速扩张，美国经济正在复苏并稳步的增长中。 随着发达国家加码货币宽松，其经济复苏势头将会延续下去，并且开始向汽车、物流等实体经济领域扩展，明显增加消费需求。

　　发达国家引领全球经济复苏，将改善中国出口环境，弥补国内需求放缓所造成的冲击。今年4月中国外贸出口情况开始好转，5月份进出口总值同比增幅由前4个月的下降3.1%转为增长1.5%，其中出口由前4个月的下降4.8%转为增长5.4%。重要出口产品中，钢材出口势头一个月比一个月强劲。1-5月累计，全国出口钢材3394万吨，同比增长33.6%。其中5月份出口钢材807万吨，增长49.2%，再创历史新高。由于全球经济进一步复苏，国家促进出口及人民币贬值效应释放，预计下半年中国钢材出口保持较高水平。据此测算，全年直接出口钢材折算粗钢将超过8000万吨，消化国内粗钢产量的1成左右。