水泥厂受惠煤价处低档 营运更火

　　2014年第一季，在主要生产成本之一的煤炭价格仍处于低档，加上国内公共建设数量比去年小有成长，以及大陆水泥市场首季“淡季不淡”，让水泥厂首季营运有不错成绩。

　　面对第二季，国际煤炭及陆煤，今年度合同价格还是出现下调，煤成本占生产成本四分之一的水泥厂，第二季仍可享受低成本煤炭。

　　另外，因大陆中央针对水泥行业，陆续提出高环保规格标准、加速淘汰低效能水泥、禁用低端水泥等政策，已加速水泥市场整并及减产保价机会，水泥下游使用者更预期水泥供给将减少。

　　因此水泥业者预估，4月一开始，水泥需求回温，价格出现小幅回升，之后因“铁、公、基”工程持续加码进行，未来整个水泥产业的营运将呈逐季上涨，水泥厂今年营运预期会比去年火热。

　　受惠大陆市场贡献，水泥类股2013年获利成长；2014年，包括台泥、亚泥、信大等个股，在大陆水泥市场今年景况仍佳，市场预期，今年可挹注台湾母公司的获利将比去年还多。

　　台泥毛利率挑战30%

　　台泥去年税后净利超过100亿元，是上市以来获利新高纪录。将会配发2.3元的现金股利。

　　台泥今年第一季大陆市场的获利成长比去年同期还好，加上今年第二季开始，近300万吨的新产能会陆续投出，预期大陆今年的获利应该会比去年还好。

　　集团煤炭、物料联合采购效能发挥，第一季的毛利率已近30%，在华南市场水泥价格4月开始调涨7%下，且成本下滑，预估，第二季的毛利率可超过30%。

　　亚泥购并发酵营运加速

　　亚泥：中国Q1获利大赚1.26亿元人民币，年增13倍；亚泥预期，第二季起，天候好转，大陆市场需求提升将推动价格加速上涨，第三季国家化解产能过剩政策开始发挥影响力，价格可望较高位稳定。

　　及至第四季传统旺季，市场又将再现产销两旺局面。除此之外，先前以百亿元购并四川兰丰水泥500万吨新产能，将从第二季末开始入账，因此，集团对于今年大陆市场的营运前景，以乐观看待，高获利、高成长应是可期。

　　信大大方配息殖利率诱人

　　信大水泥配1.2元的现金股利，高殖利率。今年第一季，仍受惠于大陆南京水泥厂发货畅旺，单季合并营收更达到历史同期的新高纪录。

　　对于第二季，甚至下半年整体营运的策略，信大积极争取进步空间。其中，台湾水泥产能因处于供过于求状况，为提升水泥产品的附加价值，追求营运的持续成长，近期已与日本住友大阪、以及OOP ARTS两家公司合作，引进日本最新的“条纹快贴工法”，今年水泥产品价格可望提高、毛利率可提升。

　　至于大陆市场，看好当地“铁、公、基”建设工程及城镇化商机，2014年大陆获利应会比去年成长。