[水泥大数据研究院]水泥产业链跟踪周报（2019.9.6）

一、本周水泥产业链行情表现

1.1 各项价格指数

1.2 水泥价格变动表（9月2日至9月6日）

二、水泥行业本周动态点评

1、唐山水泥熟料企业国庆前停产

8月31日，唐山市人民政府发布《9月份唐山市大气污染防治强化管控方案》。方案针对防治大气污染从多方面提出了具体要求，其中明确提出，允许生产的钢铁、焦化、水泥企业必须超低排放。其中水泥熟料企业在9月28日0时-10月4日24时全部停产，承担处置污泥和生活垃圾的企业按照实际处置量保持最低负荷生产。此前唐山市丰润区已率先制定发布《9月份大气污染防治强化管控方案》，要求水泥熟料行业：燕东水泥、泓泰水泥、飞龙水泥、冀东水泥唐山分公司二厂自9月1日0时至15日24时连续生产15天，其余时段停产(金隅冀东水泥唐山分公司二厂承担处置污泥任务，下半月按照核定处置污泥最低负荷生产)；冀东水泥唐山分公司一厂、冀东水泥丰润分公司停产。

简评：今年以来华北地区需求有明显复苏，水泥行情持续走高。进入9月份临近中秋和国庆，叠加环保限产，预计9月份将会产需两淡，行情基本稳定，不会发生较大的变动。

2、近期水泥产能置换项目井喷

近日，多个水泥产能置换项目齐齐发布。齐齐哈尔市浩源水泥有限责任公司将在黑龙江建一条2500t/d水泥熟料生产线项目，出让产能的企业分别为齐齐哈尔龙北水泥有限公司、佳木斯北方水泥有限公司桦南分公司。四川洪雅西南水泥有限公司拟进行产能置换，用于四川省二郎山喇叭河水泥有限公司新建二期水泥项目建设，四川洪雅西南水泥有限公司将在建设项目建成投产前关停。广西东泥天等水泥有限公司受让凤城赛马水泥有限公司一条2500t/d水泥熟料生产线，用于技改扩建日产5000吨新型干法熟料生产线。另外，锡林浩特中联金河水泥有限公司出让一条日产2500吨新型干法水泥熟料生产线给云南尖峰大展水泥。

简评：据水泥大数据研究院统计，2019年新投产熟料产能的85%均位于中西南部。今年由于雨水天气较多，部分地区重点工程项目结束，加上新投产项目的冲击，贵州、两广地区区域需求和行情下滑。近几年由于水泥行情较好，刺激了行业新增投资。尽管中西南部水泥需求潜在成长性较好，但通过异地产能置换蜂拥进入中西南部的投资将会很快填补上这块缺口。

三、混凝土本周动态点评

3.1混凝土动态

1、海南瑞泽：2019上半年归母净利润同比下降38.9%

海南瑞泽于2019年8月30日披露中报，公司2019上半年实现营业总收入12.3亿元，同比下降15.2%；实现归母净利润4587.3万元，同比下降38.9%；每股收益为0.04元。报告期内，公司毛利率为22.8%，同比降低1.0个百分点，净利率为3.8%，同比降低1.3个百分点。另外，非经常性损益合计1318万元，对净利润影响较大。扣除非经常性损益后归母净利润为3269.4万元，同比降低58.2%。从业务结构来看，"商品混凝土"是企业营业收入的主要来源。具体而言，"商品混凝土"营业收入为5.4亿元，营收占比为43.8%，毛利率为19.6%。

简评：海南瑞泽上半年年报披露业绩不及预期，主要是园林绿及商品混凝土业务收入减少所致，2019年上半年4个产品的毛利率均比上年同期减少，其中园林绿化毛利率较去年同期回落最多，达3.46%，其次是市政环卫回落3.22%，再是商混回落1.35%，最后是水泥回落0.81%。公司业绩不及预期主要是海南房地产受国家调控，房地产严格限购导致。

2、北京建工长三角首个搅拌站投用

北京建工新材公司衢州站是北京建工集团长三角地区首个投产的混凝土搅拌站，也是建工集团京外市场协同发展战略的关键棋子。本次投入使用的衢州站日供应混凝土最高可达3000立方米，其地理位置处于衢州市与下属江山市之间，距离衢州市区约23公里，江山城区约13公里。本次衢州站的建设也采取混合所有制形式，建工新材公司作为第一大股东的同时引入了建工四建公司和衢州本地企业，三家发挥各自优势，实现了政府协调、市场开拓、技术储备、生产运营的全过程高质量管控模式。

简评：继上周北京建工中标中标雄安新区昝岗混凝土搅拌站项目的消息之后，这周，又获悉北京建工业务延伸至南方衢州，在半年报披露业绩可喜下，预计下半年，在建产能投产以及新增产能建设下，预计预计北京建工全年业绩超预期。

四、混凝土本周行情

混凝土方面，本周全国商混价格指数上涨乏力，再次下探。其中东北和中南商混价格稳中有落，周环比分别下滑1.82%和0.38%，其余地区维持稳定。东北地区辽宁商混价格下调10元，辽宁沈阳地区混凝土市场需求偏低，下游工程采购量不足，本地市场竞争加剧；中南地区湖南因局部有阴雨影响，需求行情偏软，价格下调10元。

预计下周全国商混价格维持震荡趋势运行，一方面，原材料砂石成本高企不变，不过全国水泥价格有小幅度上涨。另一方面，天气方面，全国华南南部、东北地区东部、西北地区东部及西南地区东部等地多降雨，累计降雨量有40～70毫米，上述大部地区降水量较常年同期偏多。整体而言，下周混凝土价格震荡运行。