大湾区基建持续发力，拉动广东水泥市场需求

　　塔牌集团5月20日披露的机构调研显示，春节过后受复工时间较迟及雨水天气影响，下游需求恢复缓慢，水泥价格有所回落；随着天气好转，水泥需求逐步上涨，预计价格将保持平稳。展望未来，随着《粤港澳大湾区发展规划纲要》出台，预计未来几年大湾区基础设施建设将进一步加大力度，对广东水泥市场形成需求的持续拉动。此外，基建和农村市场的增量能够填补房地产的缺口，预计今年广东水泥需求将略有增长。

　　机构认为，在基建回暖和地产投资的韧性下，今年水泥销量的增长可能继续超预期。

　　对今年水泥市场保持乐观

　　进入今年一季度，塔牌集团实现水泥产量384.99万吨、销量380.35万吨，同比增长14.32%、25%。受水泥销量同比上升的影响，一季度塔牌集团实现营业收入13.79亿元，同比增长12.58%；归母净利润4.25亿元，同比增长14.45%。

　　但期间区域市场水泥价格有所回落，公司水泥销售价格较上年同期下降了6.40%，水泥销售成本同比增长了7.01%；综合毛利率为38.17%，同比下降5.72个百分点。2019年全年，塔牌集团计划力争全年实现净利润20亿元以上。

　　谈及今年广东水泥市场形势，塔牌集团认为，随着《粤港澳大湾区发展规划纲要》出台，预计未来几年大湾区基础设施建设将进一步加大力度，对广东水泥市场形成需求的持续拉动。同时，广东省将对粤东西北地区加大补短板的力度，公司覆盖的粤东市场，基建投资和新农村建设投资将保持较高增速，广东水泥需求有望进一步增加。

　　但是房地产市场需求有放缓的趋势，近年来政府加强对房地产的调控，去年下半年开始粤东地区土地拍卖同比减少，新开工的房地产项目减少，因此预计今年房地产市场需求将有所放缓。基建和农村市场的增量能够填补房地产的缺口，公司预计今年广东水泥需求将略有增长。

　　从供给端来看，广东水泥供给尚不能满足市场需求，未来没有其他新增水泥产能，错峰生产政策和环保政策将有望继续严格实施，2019年广东省供给端变化不大。基于以上，公司对今年水泥市场形势保持较乐观的态度。

　　就产能拓展方面，塔牌集团表示，公司万吨线二期工程于2018年6月启动，目前正处于紧张的建设当中，预计今年7月份水泥粉磨系统能够建成投产，12月份全系统能够建成投产。未来，公司将继续做精水泥主业，同时加快新兴产业发展步伐，积极寻找优质的财务投资项目、产业投资项目和并购重组项目，努力在水泥产业链之外成功发展第二主业。

　　水泥价格高位维稳

　　今年首4月水泥产量数据显示，1到4月全国水泥产量6.06吨，同比增长7.3%，其中4月单月产量2.13亿吨，同比增长3.4%，增速较3月22.2%的数据大幅回落。

　　联讯证券认为，4月份增速回落符合预期，主要还是3月数据去年同期基数较低、受春节因素及新开工复苏影响有一个脉冲，4月数据回归正常。

　　今年一季报显示，多家上市水泥企业业绩创新高。其中冀东水泥今年一季报显示，今年一季度实现营收50.08亿元，同比增长47.74%；净利4490.65万元，同比扭亏，创下历史上最好的一季度业绩。

　　机构认为，水泥一季报已验证在需求端好转的背景下，叠加供给侧改革持续，水泥价格中枢有望进一步上行。

　　兴业证券认为，5月水泥价格停步不前，往后看考虑到较低的库容以及核心地区的供给受限，预计本轮小淡季降价幅度或小于往年，整体将以稳价或小幅降价来扛过此轮淡季，全年价格主旋律是高位维稳，淡季少跌，旺季少涨，平滑价格波动。预计全年水泥价格高位维稳，南北景气差异继续收窄，更看好北方水泥市场的量价弹性。