宋志平：激活微观经济才能稳住宏观经济

　　2019春季莫干山会议

　　由莫干山研究院主办的“2019春季莫干山会议”于4月12日在京召开。主题为“财政与金融：趋势、挑战和选择”。中国建材集团董事长、中国企业改革与发展研究会会长宋志平出席并致辞。宋志平认为，现在应该更加关注微观经济层面。他表示，宏观归根结底是微观的结果，如果企业在正循环，企业在变好，宏观就能稳住，就不怕。如果企业大面积地出问题，宏观想稳住也稳不住，包括银行，如果企业都不能正向循环，最后银行也会遇到非常大的问题。

　　致辞文字实录

　　激活微观经济才能稳住宏观经济

中国建材集团董事长、中国企业改革与发展研究会会长  宋志平

　　首先我代表中国企业改革与发展研究会祝贺春季莫干山会议的召开，给我10分钟的时间，我想就我们今天会议的主题，结合我们企业这方面的情况，谈一点意见。

　　最近这几年经济下行，包括我们的结构调整，还有过去一年的中美贸易摩擦，实际上给我们企业带来了非常大的压力。中央围绕着如何激活微观经济，如何搞好微观经济，激发微观经济的活力，也采取一系列的措施。大家知道保护和激发企业家精神，支持民营企业的发展，加快国企的改革，还有最近减税降费，所有的这些政策都是围绕着如何把我们的企业能够搞好。因为只有企业搞好了，微观搞活了，我们宏观才能够稳定，只有企业正循环，我们整个经济才能够发展。我觉得这是一个大家已经形成的共识。

　　因为我们今天来了不少搞金融和财政的领导，我们今天主要讨论的是财政和金融，我想从企业角度上给大家介绍一些情况。

　　其实说到我们的企业，有时候经常讲我们的企业和美国企业相比，我们大而不强，我们的净资产回报率比美国低，其实我也跟大家说过，中国的企业也挺会赚钱的，你去类比一下中国企业的息税前利润并不低，但是中国的企业遇到了两个问题。一个问题就是我们的财务费用相对高一些，另一个问题是我们各种税费相对高一些。所以由于这两个东西放在这，使得企业留利比较小，企业投资只能加大贷款，加大贷款就会加大企业杠杆。十八大以后，当时发改委的领导带队到国资委，请了几位企业家征求意见，我当时就提出，实际上中国企业目前遇到的主要问题一个是财务费用比较高，另一个就是税费比较高。我当时举了一个例子，中国建材2012年大概财务费用是120亿元，税收是120亿元，利润总额是120亿元，真正留在企业的利润是不多的。如果我们的财务费用降一点，税费降一点，我们多留一点给企业，企业的投资意愿就会大一些，同时企业的股价也会高一些，也有利于在市场上融资。我们这样就可以正向循环，不然的话，会反复推高企业杠杆，时间久了，企业就受不了了。

　　现在说这个话也有六年过去了，我们今天企业的杠杆就推到了这么高，其实是和我们财政政策、金融政策，和这些东西是分不开的。所以我们要回到中央的精神上来：

　　第一，希望企业的财务费用能够有适当地降低。我昨天遇到台湾亚东集团董事长，他们发债的利息是0.88%，我听了这个就觉得确实我们的融资成本太高了，因为企业赚钱比较难，这么高的财务费用怎么受得了，所以我们的银行应该适当地降低利率。

　　第二，减税降费要落到实处。其实减税降费也喊了好多年，但企业老觉得没有落到实处，这也是中央比较担心的事情。所以要克服一些部门利益，要痛下决心，才能培养税源税基，应该统一思想，坚定地去做。

　　第三，国有企业降低杠杆。因为我是央企，大家对央企普遍觉得央企杠杆高，今年我们有一个任务就是重点降低国有企业的杠杆，大家一说降杠杆无非几种方法，一种方法是增加资本金，第二种方法不要扩张，第三种当然最好是增加积累，多创利润，就这几种办法，没有其他办法。现在在国企和央企里面，大家也希望能够多分一些利益给政府，这也是对的，但是大家知道央企和国企这些年很少资本金注入，其实没有资本金注入，基本上靠自己滚雪球。在这样一个利率、税收的情况下，央企的利润也不是很厚。同时，还要增加投资，拉动经济，还要保证充分就业等等多项目标。所以对央企对国企压力也是很大的。我在这里也想说应该分开，该交的利润交，该增加资本金的国家适当增加资本金，不然的话企业的杠杆会越来越高，因为你没有资本金，如果你靠我们现在搞混合所有制，我们搞增发股票，现在股市也不好，就是说好的话，你不停地去增发，国有股这一块会越来越少，越来越少的话你将来分红的能力就越来越低。

　　所以上述事项都是一体性的。因为今天大家是讨论会，我觉得在财政和金融这方面，主要考虑是如何给企业“放水养鱼”，怎么能够壮大企业，壮大企业了我们宏观经济才能稳定，才能搞好，我想不光是民企，包括国企，现在大家应该更加关注微观搞活的层面。讲来讲去，我们都关心宏观经济，但是宏观归根结底是微观的一个结果，如果企业在正循环，企业在变好，我们宏观就能稳住，就不怕。如果企业大面积地出问题，我们的宏观想稳住也稳不住，包括银行，如果企业都不能正向循环的话，最后银行也会遇到非常大的问题。

　　所以我想今天这个会，我想从企业方面给大家讲这么一点意见，不对的请大家批评指正，谢谢大家。