嘉新水泥：2004年度中期业绩公告

综合财务报表

截至6月30日止6个月

附注2004 2003

（千美元） （千美元）

营业额4 44,092 35,200

销售成本(25,027) (23,281)

毛利19,065 11,919

其它经营收入260 136

分销成本(3,283) (2,614)

行政开支(2,093) (1,020)

其它经营开支(505) (130)

经营溢利5 13,444 8,291

利息收入223 69

融资成本6 (1,372) (1,556)

期内利润12,295 6,804

股息8 － －

每股盈利－基本（美仙） 9 1.08 0.76

附注

1. 公司重组

本公司是依据开曼群岛的公司法而于2003年6月10日注册于开曼群岛的有限责任公司。公司最终

的控股公司是注册于台湾的嘉新水泥股份有限公司（「CHC」）。

本公司为筹备将其股票在香港联合交易所有限公司（「联交所」）上市事宜，对本公司及其附属公司的组织结构进行合理的重组（「重组」），公司于2003年11月26日成为集团内其它公司的控股公司。有关公司的重组的详情载于集团的2003年12月2日发行之招股章程内。本公司的股票已于2003年12月12日在联交所主板挂牌。

因重组而产生的集团被确认为是持续实体，截至于2004年6月30日的简明损益表以假设当期结构在整个期间均存在的合并基础编制。

2. 编制基础

合并财务报表的编制是依据香港联合交易所证券上市规则（「上市规则」）附录16之适用的揭示要求和国际会计准则34号「中期财务报告」。

3. 重要的会计政策

合并财务报表是依据国际财务报告准则并基于历史成本原则编制。所采用的主要会计政策与集团编报截至2003年12月31日止年度报表的会计政策一致。

4. 营业额及分类资料

截至6月30日止6个月

营业额包括以下： 2004 2003

千美元千美元

水泥销售44,062 34,770

熟料销售30 430

44,092 35,200

营业额指本集团向客户销售品所发取及应收的款项，减退货及折扣和扣除增值税后的净额。

本集团从事水泥及其它水泥产品的生产和销售。截至2004年6月30 日和2003年6月30日两个六个月，90%以上的产品在中国销售，于资产负债表日，本集团90%以上的总资产位于中国。

5. 经营溢利

截至6月30日止6个月

营业额包括以下： 2004 2003

千美元千美元

经营溢利已扣除：

呆坏账备抵－ 48

存货成本开支25,027 23,281

折旧及摊销：

　物业、厂房及设备3,832 3,809

　土地使用权438 258

外.净亏损293 －

有关租赁物业的经营租约租金51 15

维修及保养2,100 2,381

撇销坏账－ 172

已计入：

外.净收益－ 30

6. 融资成本

截至6月30日止6个月

营业额包括以下： 2004 2003

千美元千美元

银行借款利息：

　须于5年内悉数偿还55 286

　毋须于5年内悉数偿还1,317 1,026

控股公司所提供贷款的利息－ 244

1,372 1,556

7. 税务

于所述的过去两个期间本公司的香港附属公司并无任何应无课税收入，故并无就香港利得税提取任何拨备。

根据中国有关的法律及法规，本公司的中国附属公司嘉新京阳水泥有限公司（「京阳水泥」）为一家外商独资企业，于抵销过往年度的承前累计亏损后可豁免缴交中国所得税，由其首个获利年度其为期两年，其后三年则免缴50％。此外，京阳水泥于二零零三年十月十三日被江苏省对外经济贸易合作厅确认为外商先进技术企业，因此有权享有额外三年免缴50%中国所得税的优惠。

由于在二零零三年为集团的首个获利年度，故并无于京阳水泥的财务报表中提取中国所得税拨备。其余两家在中国成立的附属公司由于仍有累计亏损，故并无在他们的财务报表计提中国所得税。

由于没有重大的暂时性差异，在财务报表中未确认备抵递延所得税。

8. 股息

本公司于期内并无支付或宣派股息，董事会不建议支付中期股息。

9. 每股盈利

截至2004年6月30日止6个月的每股基本盈利的计算是根据本期利润约$12,295,000美元及整个期

间普通股数1,142,900,000股计算的。

截至2003年6月30日止6个月每股基本盈利的计算是根据当期利润$6,804,000美元及普通股

899,800,000股（整个期间内被认为已发行在外的499,800,000股及资本化股份发行400,000,000股）

计算。

管理层讨论及分析

财务指标比较

二零零四年度

上半年二零零三年度二零零二年度二零零一年度二零零零年度

（千美元） （千美元） （千美元） （千美元） （千美元）

营业额44,092 78,012 67,841 64,061 46,312

经营溢利13,444 21,810 15,290 17,930 8,752

期内／年度利润12,295 19,017 10,258 8,043 (3,649)

总资产323,052 316,514 269,441 282,721 281,371

营运资金71,498 66,414 (2,052) 3,004 (5,705)

股东权益196,788 184,490 (6,974) (17,230) (25,340)

总负债126,264 132,024 276,415 299,951 306,711

股本收益率（附注1） 6.2% 10.3% N/A N/A N/A

营运资金比率（附注2） 36.3% 36.0% N/A N/A N/A

总资产收益率（附注3） 3.8% 6.0% 3.8% 2.8% (1.3%)

附注：

1、股本收益率：

期内／年度利润／（总资产-总负债）

2、营运资本比率：

营运资金／（总资产-总负债）

3、总资产收益率

期内／年度利润／总资产

业务环境

于回顾期内，中国经济快速增长，国内生产总值较去年同期增长9.7 %，固定资产投资增

长28.6 %；其中华东地区在经济发展中更占有重要地位，国内生产总值占全国的44.4%。

经济的快速增长为水泥行业的发展带来良好的营商环境。

截至二零零四年六月三十日止六个月，中国水泥产量约4.25亿吨，较去年同期增长17.9%，

水泥产量的增长，源自于市场的旺盛需求。随着中国经济的快速发展，各地基础设施建设

要求迫切，居民收入增加后也迫切需要改善住房条件，加上农村城市化的步伐也正在加

快，为水泥市场带来大量需求。同时，由于建筑技术的进步和使用习惯的改进，市场对于

高标号及高质量水泥的需求更为迫切，展现出巨大的市场潜力。

于回顾期内，中国政府为促进国民经济能够持续健康发展，避免部份行业出现盲目投资和

低水平重复建设，而推行了一系列宏观调控政策。对于水泥产业，相关政策的出台抑制了

大量重复建设和低水平盲目扩张，同时对众多小规模水泥企业造成打击，使水泥产业加快

了结构性调整的步伐，从长远上获得健康有序的发展，从而使大型水泥厂商获得巨大的发

展。

经营业绩

截至二零零四年六月三十日止六个月，本集团的营业额为44,092,000美元，较去年同期增加

约25.3%，而期内利润则达12,295,000美元，较二零零三年同期上升约80.7%。

业绩上升的主要原因是由于二零零四年上半年中国水泥需求持续旺盛，水泥价格较去年同

期上升。与此同时，集团运用自身的技术优势，努力降低综合电耗、煤耗，继续保持行业

内的领先地位，同时运用ERP系统，优化资源配置，在煤炭价格上涨的情况下，实现成本的

有效控制；销售上更拓展销售网络，新增太仓市、常熟市、南通市、镇江市及六合区等五

个办事处，细化市场，加强对客户的综合服务，优化客户结构；并且根据市场需求，凭借

技术优势，增加高标号水泥的销售比重，从而具备更强应变能力。

业绩回顾

销售概览

截至二零零四年六月三十日止六个月，集团的综合营业额约44,092,000美元，较去年同期增

加约25.3%。营业额增长主要是受惠于集团市场网络和分销渠道的拓展，以及市场对水泥的

强大需求，集团从而提高水泥价格。

营业额分布（按产品）

截至6月30日止6个月

2004 2003

产品营业额百分比营业额百分比

（千美元） (%) （千美元） (%)

水泥

52.5级11,697 26.5 6,259 17.8

42.5级23,482 53.3 15,784 44.8

32.5级8,883 20.1 12,727 36.2

小计44,062 99.9 34,770 98.8

熟料30 0.1 430 1.2

合计44,092 100.0 35,200 100.0

截至二零零四年六月三十日止六个月，集团的高标号水泥（52.5级与42.5级水泥）占集团

79.8%之营业额，较去年同期增长约17百分点，而低标号水泥（32.5级水泥）的生产比率则进

一步从36.2%降低至20.1%。然而，为满足以低标号水泥为主的市场，本集团仍会维持部份

低标号水泥的生产。

营业额分布（按地区）

截至6月30日止6个月

2004 2003

销售地区营业额百分比营业额百分比

（千美元） (%) （千美元） (%)

江苏省25,327 57.4 12,937 36.8

浙江省11,814 26.8 13,270 37.7

上海市4,287 9.7 5,278 15.0

福建省1,969 4.5 1,557 4.4

广东省98 0.2 1,468 4.1

出口597 1.4 690 2.0

合计44,092 100.0 35,200 100.0

基于江苏省对优质水泥需求旺盛，本集团于二零零四年六月三十日止六个月，在江苏省新

增五个销售办事处，分别为太仓市、常熟市、南通市、镇江市及六合区，因此，江苏省的

销售额较去年同期由36.8%上升到57.4%。

毛利增长

截至二零零四年六月三十日止六个月，本集团毛利约19,065,000美元，较去年同期增加

60.0%，毛利率达43.2%。受煤炭价格大幅上涨之影响，本集团每吨产品的平均成本亦较去

年同期约上升13.6%，尽管如此，凭借集团庞大的市场推广及分销网络、良好的价格控制系

统，以及最优质量结构，本集团得以取得更高毛利率。

毛利分布（按产品）

（截至二零零四年六月三十日止六个月）

营业额毛利

产品金额百分比金额百分比毛利率

（千美元） (%) （千美元） (%) (%)

水泥

52.5级11,697 26.5 4,951 26.0 42.3

42.5级23,482 53.3 10,300 54.0 43.9

32.5级8,883 20.1 3,808 20.0 42.9

小计44,062 99.9 19,059 100.0 43.3

熟料30 0.1 6 0 20.0

合计44,092 100.0 19,065 100.0 43.2

期内利润增长

截至二零零四年六月三十日止六个月，本集团之期内利润约为12,295,000美元，较去年同期

增加80.7%，主要是因集团的毛利取得大幅增长，以及能严格控制开支。

经营摘要

截至6月30日止6个月

项目2004 2003 增加（减少）

（千美元） （千美元） 百分比(%)

营业额44,092 35,200 25.3

销售成本25,027 23,281 7.5

毛利19,065 11,919 60.0

经营溢利13,444 8,291 62.2

期内利润12,295 6,804 80.7

每股盈利－基本（美仙） 1.08 0.76 42.1

现金流量分析截至二零零四年六月三十日止六个月，集团经营性现金净流入量约14,673,000美元（二零零三年六月三十日止六个月：12,277,000美元），现金流入主要是来自水泥销售业务。此外，投资活动净现金流出量约5,680,000美元（二零零三年六月三十日止六个月：2,461,000美元），主要是用于拓展销售网络及增加水泥研磨产量。而筹资活动现金净流出量约6,656,000美元（二零零三年六月三十日止六个月：11,753,000美元），用于归还长期银行借款。

资本性开支截至二零零四年六月三十日止六个月，本集团之资本性开支约5,903,000美元，主要用于水泥研磨的改造，以及新增五个销售办事处。

财务资源及流动资金

于二零零四年六月三十日，本集团之总资产达323,052,000美元，较去年底增加约6,538,000

美元，主要来自内部业务所得的资金。

于二零零四年六月三十日，本集团用以获取银行贷款而作抵押的物业、厂房、设备、土地

使用权及银行存款的总账面净值约为158,887,000美元

资产与负债项目变动

2004年2003年

6月30日12月31日变动百分比

（千美元） （千美元） （千美元） (%)

流动资产94,012 89,098 4,914 5.5

非流动资产229,040 227,416 1,624 0.7

总资产323,052 316,514 6,538 2.1

流动负债22,514 22,684 (170) (0.7)

非流动负债103,750 109,340 (5,590) (5.1)

资本及储备196,788 184,490 12,298 6.7

股本及负债总额323,052 316,514 6,538 2.1

于二零零四年六月三十日，非流动负债减少的主要原因是集团归还银行借款；资本及储备

上升的原因是回顾期内集团实现利润12,295,000美元。

对外借款来源及借款结构

于二零零四年六月三十日，本集团有计息借款约116,826,000美元，包括无抵押短期银行借

款约2,416,000美元及有抵押银行贷款约114,410,000美元。

无抵押短期银行贷款以人民币定值，按平均利率每年4.54厘计息，该等无抵押短期银行贷款

主要包括两项循环贷款，各自的本金额均为人民币10,000,000元（相当于约1,208,000美元）。

有抵押银行贷款以美元定值，平均利率按伦敦银行同业拆息另加年利率0.986厘计息。

于二零零四年六月三十日，本集团的银行贷款到期日分析如下：

2004年6月30日2003年12月31日

（千美元） 百分比(%) （千美元） 百分比(%)

1年内13,076 11.2 12,046 9.9

第2年19,320 16.5 14,390 11.9

第3年至第5年（包括首尾两年） 63,120 54.0 63,120 52.0

5年以上21,310 18.3 31,830 26.2

合计116,826 100.0 121,386 100.0

周转期／流动资产比率及资本负债比率

于二零零四年六月三十日，本集团应付账款、应收账款及存货周转期分别为29日、37日及

82日，期间的流动比率及速动比率分别由二零零三年底的3.9倍及3.5倍增至4.2倍及3.6倍。

另外，于二零零四年六月三十日资本负债比率（即银行借款除以总资产）及债项对股本比率

（即银行借款除以股东股本）分别为36.2%及59.4%。

雇员及薪酬政策

于二零零四年六月三十日，本集团约有660名全职雇员。本集团认同人力资源对其成就的重

要性。酬金水平维持于一个具有竞争力的水平。本集团为员工提供的其它福利包括强制性

公积金、保险及按表现计算的佣金。

外.风险

除使用欧元向欧洲国家购买机器与设备及自财务机构取得美元贷款外，本集团于日常业务

中并无使用人民币以外的货币。董事认为，本集团所面对的外.风险有限。

未来发展

2004年上半年中国政府推行的宏观调控政策，已经取得了初步成效，经济平稳快速发展。

但煤炭、电力、运输等的短缺局面在一定时期内仍然难以改善。水泥行业的结构性调整在

宏观调控的推动下步伐加快，虽然在短期内出现市场价格波动等现象，但更重要的是，这

为大型水泥厂商未来的收购兼并，快速扩张带来巨大的机遇。

扩充生产能力

生产方面，由于市场对高标号优质水泥的大量需求，集团将维持产品结构中高标号水泥的

比例，并持续扩展产能，以满足市场需求。于回顾期内，集团的水泥研磨改造项目已经完

成投资总额的80%，并已于2004年8月1日开始尝试生产，正式投产后，将使集团的水泥产

能提升近30%，达到每年370万吨，由此集团下半年的水泥产量将有所增加。京阳水泥二.

的规划和设计仍在进行中，管理层正深入评估，以把握最佳建造时机；同时，集团也正努

力把握宏观调控带来的机遇，积极规划通过收购兼并来扩大产能，以提高市场占有率。

增加物流设施

物流设施方面，由于集团生产基地地处南京长江大桥下游，江苏省镇江市长江南岸，自备

30,000吨级及5,000吨级两座深水码头，凭借低廉的水路运输，极具物流优势。配合产能的

增加，集团将于2005年开始在现有码头旁建造另一个30,000吨级的深水码头，新增年运输量

达3,000,000吨，从而继续保持集团在物流方面的优势地位。

拓展市场网络

市场网络方面，秉承集团一贯的市场先行、销售能力大于产能的经营理念，在2004年上半

年增设五个办事处的基础上，下半年集团将继续增加销售办事处，为产能增加打下良好市

场基础，并加强对客户的综合服务；同时，集团亦计划利用自身的国际网络，积极拓展海

外销售市场，为股东谋取更佳利益；另外，集团亦深入贯彻销售服务系统的「行为区别」理

念，藉此加强集团的优势。

下半年，集团仍将努力发挥自身的技术和管理等优势，积极进取，克服不利因素，把握机

遇，为股东谋取更佳回报。

其它数据

采纳中文名称

于二零零四年五月二十日举行之本公司二零零四年股东周年大会上，已正式通过有关批准

采纳「嘉新水泥（中国）控股股份有限公司」作为本公司之中文名称之特别决议案。香港公司注册处处长已于二零零四年六月二日批准发记该中文名称。本公司于联交所之交易系统所

采用之现有英文及中文股票简称并无变动，而且毋须在上述变动后发行任何替换股票。

购股权计划

截至二零零四年六月三十日止六个月内，根据本公司的购股权计划，并无任何购股权被授

予、履行、已失效或注销。

购买、出售及赎回上市证券

截至二零零四年六月三十日止六个月内，本公司或其任何附属公司概无购回、出售或赎回

任何本公司之上市证券。

审核委员会

审核委员会按上市规则之规定成立，与管理层审阅本集团所采纳之会计原则及实务，并讨

论核数、内部监管及财务申报等事项，并已审阅截至二零零四年六月三十日止六个月的未

经审核中期财务报告。

最佳应用守则

本公司董事会并无知悉任何数据可合理显示本公司在中期报告所述的会计期内任何时间未

有遵守上市规则附录14所载之最佳应用守则。

重大诉讼

本报告期内本集团没有重大诉讼、仲裁事项发生。

于香港联合交易所有限公司网页公布详细业绩公布

上市规则附录16第46(1)至46(6)段（包括首尾两段）（指于二零零四年三月三十一日前沿用之规

则）规定的资料，将会于适当时候刊登在香港联合交易所有限公司网页。

董事

于本公告刊发日期，王建国先生、蓝箴规先生、张刚纶先生及王立心女士为执行董事；张

永平先生、张安平先生及马绍祥先生为非执行董事； 及陈美玲女士、Davin A.

MACKENZIE先生、诸葛培智先生及吴俊民先生为独立非执行董事。

承董事会命

董事长

王建国

二零零四年八月十九日

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