诸葛文达：中期经济形势发展和水泥行业趋势分析

　　一．社会经济发展的一些陷阱和危机

　　1．各种收入陷阱

　　（1）低收入族群的低收入陷阱，如非洲

　　（2）中等收入族群的中等收入陷阱，如南美

　　（3）高等收入族群的高等收入陷阱，如法国

　　收入陷阱是一种宿命，一种循环，无法避免，在世界历史上已经发生多次，也必然还会继续发生。收入陷阱的本质，是利益不可调和的陷阱。

　　社会经济平稳发展一段时间后，不同阶层间的利益分化，利益矛盾激化，所得利益少的阶层，逐步走向民粹主义，并利用人多的优势，或改变法律，或运用暴力，夺得社会财富；创造财富的阶层，见势不妙，或沉默，或出逃，丧失经营动力，经济发展失去发动机，最终导致经济崩溃！

　　2．人口危机

　　（1）农业社会的人口危机，是人口膨胀、粮食短缺的危机

　　（2）工业社会的人口危机，是产能过剩、就业不足的危机

　　（3）后工业社会的人口危机，是人人贪图享乐，不思奉献，适逢人口老化，劳动力人口比例快速下降的危机

　　（4）都市化带来的人口危机，都市化发展到一定阶段，年轻人口往都市圈地区富集，老年人口固封在乡村、小城镇，区域人口结构严重分化产生的危机

　　3．产能危机

　　（1）农业社会的产能危机，是土地有限，单产低，农产品产能短缺危机

　　（2）工业社会的产能危机，是工业产品产能严重过剩、消费不旺，应时通货紧缩不当而产生的危机

　　（3）后工业社会的产能危机，是消费形式快速变化，技术更新过快导致的投资即落后的危机

　　4．房地产危机

　　住宅、写字楼、商业、仓储、工业厂房等，都会过剩，产生危机。房地产业的危机，永远都是跌价产生危机，而不是涨价产生危机。涨价，只是跌价的先行指标。

　　5．乡村危机

　　乡村人口越来越少，房子越来越多，农业荒废，乡村难以振兴，国家大量投入，却难有产出。乡村危机是必然会产生的，越想越过去，损失越大。

　　6．基础设施过剩危机

　　盲目投资，大量投资，会导致基础设施过剩。基础设施建成后，低效运行或大量闲置，会造成重大损失，导致经济金融危机。如大学建设，美国铁路。

　　7．贸易危机

　　贸易危机的本质，还是利益之争失控。贸易的双方或几方，因分工不同而形成不同的产业特色，产品互相贸易。这样的贸易使得各国分工越来越细，促进了效率的提高，但也使得各国之间在利益分配上严重失衡。各国之间为了各自利益，走向相互制约，会逐步演变成为贸易危机。

　　8．金融危机

　　（1）债务危机

　　（2）汇率危机

　　（3）股市危机等

　　9．其它危机，很多，不一一列举

　　二．中国经济发展到现在，面临的主要风险

　　1．人口和劳动力问题越发严重

　　（1）人口总量暂时保持稳定

　　但预计2025年左右总人口开始加速下降。

　　（2）人口结构失调越来越严重

　　老年人口比例越来越大，小孩比例越来越少，20－50岁之间的适龄劳动人口比例也越来越少，劳动效率降低，劳动者负担日益加重。光棍越来越多。

　　（3）年轻一代观念剧变

　　年轻一代，文化高的，继续千方百计进入公务员队伍、金融行业、和没有什么科技含量的伪创新行业；剩下的一窝蜂涌入娱乐行业、传销行业；还有许多年轻人进入快递、送餐等行业，赚辛苦的快钱。热爱基础行业、研发行业、制造行业的年轻人越来越少，年轻劳动力在各种行业间的分配比例也严重失调。

　　2．城市化进程基本结束，相关产业面临极大风险

　　（1）有效城镇化人口的实际城镇化率已经超过80％。

　　剔除50岁以上年老回乡或从未离乡的在农村用传统作业模式从事农业的人口，实际城镇化的人口，比例估计已经在80％以上，即中国实际的城镇化率已经达到了80％以上，中国的城市化进程已经基本结束！

　　（2）新出生人口，基本上都在城市中生活、学习、成长

　　农村只是新一代的老家，他们中的绝大部分人从来没有规划长大后回乡务农，即他们已经不是农民！哪怕他们的户籍还在农村。

　　（3）农村房子严重过剩

　　许多上世纪60－80年代出生高峰农村出生的人，长期在城市工作，并在城市置业，但同时他们在农村往往还有面积更大的住宅。随着这批人退休，他们的子女在城里就业，他们的农村住宅入住率越来越低，逐渐失去价值，乡村衰败已经很明显，并将越来越严重！真正一辈子当农民的老一辈，将逐渐老去，他们生活在城市中的子女，在他们老去后，也自然失去了对农村老家的牵挂，空屋会越来越多，失去价值。

　　（4）相关产业面临断崖式下跌

　　伴随城市化进程的基本结束，相关产业面临断崖式下跌，包括钢铁、水泥、建筑、装饰、房地产业等！

　　3．传统行业运营模式剧变，中小企业破产风险继续加大

　　（1）行业集中度越来越高，企业个数减少，老板也越来越少，而且不可逆转，即代表许多企业失败出局，结局惨淡。

　　（2）行业利益集中度越来越高，在寡头时代，哪怕某行业短期复苏，大部分效益被少数寡头获得，大部分中小企业和从业人员并没有感觉得到了什么。一旦周期结束，又是一片黑暗。

　　（3）只要某个传统行业短期赚钱，资本就又会一哄而入，做烂为止，又死掉一大片。

　　4．房地产业断崖式下跌，是非常大的风险

　　（1）迭加需要完成后，需求会快速下降

　　2001－2018年建设的房子，满足了50－60－70－80－90共5个年代的城乡人口对住房的迭加需求，更有许多家庭农村一套房子，城市还有N套

　　（2）以武汉为例，武汉2018年峻工住宅约4000万平米，批出预售证约3000万平米，实际销售约2000万平米，实际库存在迅速增加。

　　（3）新开工住宅面积，大大超出均衡后的需求

　　就全部而言，2018年全国新开工住宅建设面积15.3亿平方米（不含农房建设），按人均30平方米，可以满足5000万人居住。如果保持这样的建设量，每一年基本上可以满足3年以上出生人口的住房需求！

　　（4）老年人口在逐步腾出房子

　　年轻人口还在下降，老年人口一旦仙去，空房还会多出来

　　（5）棚改房在路上

　　许多城郊老房子被拆后，一套赔七套，还没有造好。一旦形成供应，房地产业必然出现断崖式下跌。

　　5．＂创新行业＂破灭的风险

　　（1）因补贴而存在的创新，必然破灭

　　多晶硅、太阳能、电动车、环保、园林等许多所谓的新行业，实质上运用的是国外早已发明但无法实现＂经济性＂运用的旧技术，浪费了大量财政补贴，大多一地鸡毛。

　　（2）为上市而砸钱的创新，也大多会破灭

　　只要某种＂创新＂可能做大、上市，资本就一哄而入，先做大盘子再说。滴滴、美团、饿了么、摩拜、OFO、拼多多、盒马鲜生等一系列＂创新＂科技，都妄图运用资本的力量，烧出＂钱途＂。一旦模式无法验证，大多也是一地鸡毛！其中个别创始股东的短期＂暴富＂效应，更是带坏了整个社会的投机理念。

　　（3）伪创新的不断爆雷，也使得金融风险加大。

　　6．企业运行成本不断上涨，国际竟争能力下降的风险

　　（1）劳动力成本不断上涨，并在民粹主义潮流下，不断上涨；

　　（2）环保安全运输成本不断上涨；

　　（3）基础材料成本居高不下

　　（4）办事效率降低，行政成本不断上涨；

　　（5）养老支出越来越大，羊毛出在羊身上，最终还得转嫁给企业；

　　（6）国际比较成本优势逐渐丧失，出口受阻，产能利用率不足，会产生恶性循环，导致企业成本恶性上涨。

　　7．资产价值面临幻灭的风险

　　（1）农房贬值

　　农村大量住房无人接盘，失去使用价值，面临价值幻灭；

　　（2）县域资产贬值

　　大部分县城年轻人口继续流出，留下人口不断变老，县域住宅、商业、厂房、企业资产价值幻灭；

　　（3）商业资产贬值

　　电子商务快速发展，商业面积过多，导致商业地产资产价值幻灭；

　　（4）写字楼资产贬值

　　企业寡头化导致写字楼需求减少，除中心城市外，写字楼资产价值面临幻灭；

　　（5）住宅资产贬值

　　除中心城市中心区域外，许多住宅资产价格下跌已经达到10－20％，如果下跌幅度普遍达到30％以上，许多人会变为负资产；高价拿地的房地产企业，也将面临巨大风险；

　　（6）人民币资产面临贬值风险

　　精英人口出去多回来少，导致人民币资产面临价值幻灭的风险

　　（7）汇率风险继续长期高悬

　　一旦发生，后果严重，百业俱废，中央正在严防死守。

　　8．财政收入后劲不足，财政支出持续刚性上涨

　　（1）传统产业后劲不足，税收增长空间有限；

　　（2）创新行业一言难尽，成功少失败多；

　　（3）土地出让收入，可能会持续下降，除一二线城市和都市圈外，可能会永远无法回升；

　　（4）养老、医疗、公务员支出持续上涨，后面可能还要增加幼儿支出；

　　（5）财政赤字会持续扩大。

　　9．转移支付难以持续

　　（1）东北、西北、华北地区的大部分县市，财政收入赤字严重，靠国家的转移支付维持运转，理论上都是国家的负担；

　　（2）年轻人徼纳的养老保险，医疗保险，国家统筹后，大部分已经用在了现有老年退休人员身上了，只有少数地方有节余。随着退休人员增加，缺口越来越大；

　　（3）转移支付难以持续，对社会稳定提出严峻考验，维稳付出越来越大。

　　10．政府主导的投资对经济的拉动效应越来越弱

　　（1）为了稳增长，许多基础设施投资是为了＂增加投资＂而投资建设，无法拉动其他行业发展；

　　（2）投资效率越来越低，大量资金被固化，造成流动性短缺；

　　（3）为解决流动性，只有继续注入流动性，在稀释政府债务比例的过程中，政府资产＂不断增值＂，最终会增加人民币汇率稳定的压力。

　　11．财富分布不合理，金融风险仍然很大

　　（1）房地产价值占比过大

　　GDP约100万亿，城镇住宅价值450万亿，占据居民财富价值比例过高。价值调整或以房价暴跌展开，或以消费物价暴涨展开。个人观点可能先房价暴跌，然后物价大涨！

　　（2）国企资产占据企业资产比例过高

　　金融机构为免责任，继续盲目贷款给国有企业，进一步恶化企业资产分布，国企总资产占据企业资产的比例过大，会使得国企生存环境恶化；

　　（3）企业集中度过高

　　各行业排名靠前的企业获得的金融资源过多，当市场容量碰到天花板时，这些企业过高的资产负债率会无法降低，不断趋高；

　　（4）境外融资，风险很大

　　许多大企业饥不择食，大量去境外融资，汇率风险极大。

　　（5）消费不振

　　（1）买房了，背了一身债

　　（2）炒股了，被割韭菜

　　（3）小孩教育，花了好多钱

　　（4）被裁员了，没收入了

　　（5）老了，不想消费了

　　三．我们的应对之策

　　1．鼓励生育，提振未来的信心

　　2．加快减税降费，已经行动

　　3．减少事权，节省行政成本

　　4．减少福利，减轻年轻人压力

　　5．货币政策快速进入宽松周期

　　6．强推基建，有钱就搞

　　7．顺势推进都市化和去中心化

　　所谓都市化和去中心化，指的是城市越来越大，或卫星城越来越多，成为都市圈，但圈里的中心可能不再是单核，而是多核，甚至于看不出明显的大中心。都市化和去中心化是城市化后半段的主要方向，也是今后几年基础设施建设的承载点，建议顺应发展规律，顺势而为，减少对都市化和去中心化的管制。

　　例子：粤港澳大湾区

　　8．扩大内需、适度提高总需求增长速度，是化解经济下行压力的关键

　　9．加快推进人工智能进入日常生活

　　可能是今后的重要方向，个人非常看好。

　　10．改善经济管理手段

　　宏观上，我们需要继续发挥一党专政的执行力优势，保障社会稳定发展，主动放低发展速度；微观上，要保持定力，避免决策多变，政策多变，法规多变，从而避免给经济带来过多波动；特别是对传统行业，更要善加珍惜，而不能过早地弃如敝履！

　　四．关注贸易战

　　贸易战是经济发展到一定阶段的产物，该来的终究会来，要提前应对。

　　1．在生死利益面前，没有正义

　　国与国之间，不同利益群体之间，一旦面临生死利益，所谓的理解、道德、人伦、法律、秩序，通通都会被迫扔掉，然后不由自主地陷入互相残杀、互相毁灭的陷阱。我们一定要在重视国家利益的基础上，完成国际义务。

　　2．贸易战是持久战

　　从国际看，中美之间的贸易战将会是长期的，而且会逐渐演变成生死之战，不是轻易以为美国会妥协。

　　3．不要轻视美国

　　大量低端产业转移到东南亚，使得美国对中国出口日常用品的依赖度大幅降低，美国对中国经济的干扰能力上升。

　　4．重视民营企业

　　民营企业是中国参与国际竞争的主力，中国被迫加快市场开放力度，以民营企业为主体的出口型企业生存环境继续恶化，更需要国家关怀。逐步形成的国内垄断企业，不断抬升国内基础材料价格，使以民营企业为主体的消费端制造业成本继续上升，逐渐丧失国际竞争力，需要有关部委关注。

　　5．清醒认识提前出口效应

　　不管美国是否继续加征中国出口美国产品关税，商人们都会提前出口以回避可能的风险，因此贸易战的前半场会促进出口。一旦＂提前出口＂效应过后，出口增长的前景堪忧。

　　6．做好自己，才能赢

　　提高经济运行质量，做好做强自己，并运用用经济手段搞好军备竞赛，是打赢贸易战的关键基础。

　　五．水泥行业的夕阳红－水泥行业形势分析

　　1．大趋势分析

　　（1）消费拐点获得确认

　　消费量拐点在2015年已经出现，2018年当年产量21.7亿吨，较上一年下降1.4亿吨。2月28日，国家统计局发布的数据2018年水泥总产量22.1亿吨，同比下滑5.3%；

　　（2）产能继续受限

　　环保力度持续，产能置换淘汰比增加，有效减少行业供给能力；

　　（3）产业集中度提高

　　前10熟料产能占比从2015年的52％上升到2018年的64％，大企业逐渐掌握定价权，特别是熟料的定价权；

　　（4）区域分化、企业分化继续扩大

　　2018年全年水泥行业利润总额1546亿元，主要利润区集中在华东、华南及川渝等地，其中海螺水泥一家利润300多亿元，而东北、内蒙古水泥行业亏损；企业间分化也很明显，海螺水泥利润300多亿元，红狮水泥、华新水泥等利润爆增到50－100亿元，而蒙亚、亚泰等业绩惨淡；

　　（5）市场需求的断崖式下跌，已经顺次展开

　　从东北、再到西北、再到华北、再到山东河南、再到云贵，??

　　（6）中国水泥从出口大国转变成进口大国

　　进出口逆转，有多重意义，其中有一层意义也可以理解为中国基础产业的国际竞争力开始下降。

　　2．2019年及中期行业趋势预测

　　（1）效益会保持较好

　　全年预计总利润保持在1000－1200亿元左右。效益高低取决于环保控产力度、大企业主动调节市场供需平衡的能力提高、及全行业对效益的重视。

　　（2）大基建成为救场主力

　　基建行业的水泥用量明显增加；下半年起房地产新开工面积即将下降，2020－2021年房地产行业跌入低谷，房地产行业的水泥用量明显降低。基础设施建设区舻重点从全面开花转向大都市圈建设，体现为＂有钱的地方猛干＂。

　　投向主要从铁路公路转向地铁高架机场等。

　　振兴农村转向郊区振兴，大城市之间的郊区互联互通，在房地产泡沫调整结束后，会重新成为新热点

　　（3）房地产调整持续影响水泥行业

　　这一轮房地产调整可能持续时间会较长，调整时间可能会在两年以上，对水泥行业的后续影响，必然很大，要有充分的思想准备

　　（5）坚持该坚持的

　　从行业看，短期要继续坚持去产量、中期要持续推动去产能、长期要进一步降低行业负债率，提高行业集中度

　　（6）抛弃该抛弃的

　　行业效益，不再寄希望于市场量的扩大；企业效益，不再寄希望于吃别人豆腐；个人智慧，不再寄希望于比别人聪明；

　　（7）行业会更加自律

　　行业会更加自律，并避免触碰有关反垄断的法律法规

　　3．传统行业平稳着陆

　　贯彻执行中央三去一降一补精神，实现传统行业平稳着陆，是经济发展的必然要求。我们的产业政策要避免一时视企业若珍宝，一时又弃之如敝履！才能保证在经济平稳发展的同时，有序发展创新行业！

　　六．鄂东水泥市场2019年行情初判

　　1．一季度

　　过年、下雨、检修、稳价，随着天气好转，基本稳住。

　　2．二季度

　　军运会抢工期，供需产生缺口，价格稳步上涨。

　　3．三季度

　　军运会准备，施工受限，武汉市场销量下降，价格逐步下跌。

　　4．四季度

　　（1）10月份

　　军运会，武汉市场冰冻，价格继续下跌；受军运会影响，周边企业可能会被要求停产，一定程度上冲抵需求端下滑影响。

　　（2）11-12月份

　　需求复苏，价格视上下游价格而定。

　　七．祝

　　中国经济行稳致远！

　　行业各位万吉丰和！

　　2019年中国水泥产业峰会将在3月14-15号在浙江杭州召开，会上将有“水泥产业政策方向、水泥市场走势探析”等相关议题，想知道更多精彩内容，新年第一场行业盛会，你怎能不来？