2011业绩喜人 水泥行业投资达高峰

　　随着近年固定资产投资快速发展，水泥行业投资也达到高峰。尤其是2011年，之前高投资的新增产能集中释放，而另一方面基建投资增速却在减缓，直接导致水泥需求下降，水泥产能也迎来了严重过剩。不过，受益于水泥价格的上涨，水泥行业上市公司2011年还是取得了可喜的业绩。

　　业绩喜人

　　同花顺数据显示，截至目前，水泥行业已有13家公司公布业绩预告，除去4家ST公司之外，其余9家公司均表示2011年净利润将实现增长。江西水泥、天山股份、四川双马、尖峰集团和福建水泥5家公司预计增长幅度在 100%以上，业绩大幅增长的原因多为水泥产品的销售价格同比涨幅较大。

　　5家公司中业绩增长幅度最大的为福建水泥， 预计2011年实现净利润约1.26亿元至1.34亿元，同比增长14至15倍。2011年公司转让莆田建福大厦及部分住宅房产获得收益预计超过2000万元，不过业绩大增的主要原因还是水泥、熟料平均售价较上年有较大幅度上涨及全年商品销量有所增加。值得注意的是，以上预测还没有考虑可能出售可供出售金融资产的情况，公司主要金融资产包括其持有的兴业银行及兴业证券股票。福建水泥半年报显示，公司持有兴业银行6504.31万股，持有兴业证券 300.3万股。

　　除了主要产品价格上涨因素之外，转让资产获得收益也给业绩增色不少。江西水泥预计2011年实现净利润约5.1亿元，同比增长233%。报告期公司收到对南方水泥有限公司的投资收益4398.91万元和处置江西闪亮制药有限公司长期股权投资产生的投资收益3490.68万元。而四川双马则由于报告期内合并了都江堰拉法基水泥有限公司，预计全年实现净利润1.61亿元 1.77亿元，同比增长374.49% 421.65%。

　　2011年全国水泥价格走出了前高后低的态势，上半年水泥市场一片大好，水泥主要产品价格同比大增，但是7月份之后全国水泥价格震荡下滑，水泥市场也走上了持续低迷之路。不过价格协调机制在稳定水泥价格方面起到一定的作用，虽然下半年水泥价格有所回落，但是总体来看全年水泥价格与去年相比还是上涨。

　　未来承压

　　多家研究机构均表示，2012年水泥价格将继续下滑。

　　中银国际预计，“十二五”期间水泥需求年增速将从“十一五”期间12%左右的复合增速回落至3% 4%的水平。水泥在建生产线虽然逐步减少，但是在需求不足的情况下，2012年产能过剩仍将加剧，水泥价格存在较大下行压力，通过价格协同和兼并重组来稳定区域水泥价格将是行业未来的发展方向。

　　申银万国研究报告指出，未来水泥行业最大风险依然为地产投资下滑，实体需求堪忧，受此影响水泥行业今年上半年业绩面临较大压力，特别是一季度业绩负增长已成大概率事件。

　　惠誉评级研究报告指出，鉴于供大于求的状况将持续，预期中国水泥行业平均售价将略微下调。

　　中国水泥协会会长雷前治此前也曾表示，假如2012年国内外经济形势没有出现大的波动，水泥需求总体还会继续保持增长，但增速较2011年相比会有明显回落。