[月评]12月华北水泥市场：冬储推出促使价格继续下调

　　一、价格总体表现

　　12月份随着气温的不断下降，降雪频率不断增加，华北地区水泥需求完全进入淡季，水泥价格也持续下降。华北地区保建工程多数在12月中旬前后结束，而其余的工程项目又因资金紧张未能继续建设，所以水泥需求下降较快，加上部分地区冬季价格的推出，水泥企业希望在2011年最后期间清理一些库存，几个因素共同推动了价格的下调。以P.O42.5水泥为例，北京、天津、河北、山西、河南、内蒙古价格环比跌幅分别为4.49%、2.23%、5.25%、6.25%、3.8%、3.53%。

　　表1：12月华北地区P.O42.5水泥价格表  单位：元/吨

　　数据来源：中国水泥网

　　图1  华北地区P.O42.5水泥价格走势

　　数据来源：中国水泥网

　　二、各省市具体变化

　　京津冀地区水泥价格在12月份继续回落，降雪预期、需求乏力和产能新增是主要原因。

　　北京市场需求平淡，12月中下旬，市场成交价格又下降10元/吨-15元/吨。根据调研获悉，大部分北京企业的库存量都较高，而小企业为了降低库存，逐渐降低销售价格，但收到的效果却并不是太好。市场龙头金隅集团对于目前市场状况并没有下调价格的打算，因为觉得即使下调价格，也不会带来多少收益。12月底，北京立马P.O42.5水泥散装报价400元/吨，北京金隅P.O42.5水泥散装报价430元/吨。

　　天津地区12月上旬水泥价格相对平稳，中下旬以后由于新增产能释放和需求下降较快，使得天津市场成交价格开始下调。根据调研获悉，中小企业市场成交价有10-15元/吨的下调。此外，天津天瑞水泥年产400万吨粉磨站开始投产，并向外派送样品，使市场对于供应的担忧加大，价格调整也提前反应。天津市场P.O42.5散装水泥，主导企业报价在340元/吨左右，中小企业价格普遍在310-330元/吨。

　　12月底，唐山冀东P.O42.5冬季销售报价320元/吨，唐山玉螺为330元/吨，邢台金隆为315元/吨，鹿泉鼎鑫为320元/吨，邢台中联为310元/吨。根据调研获悉，进入12月以来，石家庄、邢台以及周边地区陆续有暗降，P.O42.5散装送到价一度只在300元左右。河北南部不少企业生产线因满库而停产，部分南部中小企业则开始限时冬储，一般P.C32.5水泥散装出厂价在255元/吨，P.O42.5水泥散装价在300元/吨左右。而北部地区的承德、唐山价格稍好于南部市场，因为冬季价格的发布，稳定了市场价格。许多企业表示，目前河北地区冬季价格的发布可能会遏制价格进一步下降。

　　图2  北京P.O42.5水泥价格走势

　　数据来源：中国水泥网

　　图3  天津P.O42.5水泥价格走势

　　数据来源：中国水泥网

　　图4 河北P.O42.5水泥价格走势

　　数据来源：中国水泥网

　　12月河南地区水泥价格继续下降。以P.O42.5散装水泥为例，新乡孟电水泥价格在300元/吨，新乡同力300元/吨，焦作千业300元/吨，郑州天瑞320元/吨，南阳中联350元/吨，洛阳同力320元/吨。根据调研了解，12月河南地区水泥需求较差，一方面天气较冷，雨雪较多，另一方面，11月库存状况不好的情况延续到12月，在需求没有好转的预期下，大部分企业选择下降价格。河南地区由于工程减少，需求下降较快，再加上临近春节，价格继续下调。尤其是北部新乡地区，多家水泥企业出现满库，销售停滞现象较为普遍，因此当地水泥企业计划在春节期间停窑1个月至40天，一方面缓解库存压力，另一方面进行较为全面的检修。河南其他地区的情况也较为类似，但是停窑时间长短可能有所不同。河南2012年供应仍然较大，即使停窑时间超预期，但是也无法改变价格承受压力的现状。

　　12月，山西地区基础建设投资基本停滞，水泥冬季销售价格陆续出台，因此价格下调也较多。以P.O42.5散装水泥为例，冀东大同冬季销售价格340元/吨，太原吉港330元/吨，华润长治330元/吨，运城冀东320元/吨。根据调研获悉，12月份山西大企业开始逐渐进入冬季销售状态，冬季销售价格陆续出台，而小企业存有一定的库存，因此仍然进行销售，但是销售价格比大企业的冬季销售价格还要低10元/吨左右。随着春节的临近，冬季销售价格的全面推出，山西价格会逐渐平稳。

　　图5  河南P.O42.5水泥价格走势

　　数据来源：中国水泥网

　　图6  山西P.O42.5水泥价格走势

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　　12月内蒙古地区水泥冬季销售价格也陆续出台，以P.O42.5散装水泥冬季销售价格为例，鄂尔多斯蒙西300元/吨，乌兰察布乌兰水泥350元/吨，呼和浩特天皓水泥350元/吨，包头冀东340元/吨，阿荣旗蒙西450元/吨。根据调研获悉，12月份内蒙古受冷空气影响，降雪频率较高，因此实际需求已经很少，因此企业都开始逐渐发布冬储价格。部分企业表示，冬季价格或许将持续到2012年3月份前后。对于明年开工的水泥价格预期，大部分水泥企业都表示目前还在摸底市场情况，但鉴于供大于求的背景，价格可能维持在400元/吨以下。

　　图7  内蒙古P.O42.5水泥价格走势

　　数据来源：中国水泥网

　　三、下一阶段市场预测

　　根据中国气象局的预测，12年1月上旬华北地区总体保持低温的状态，降雪和冰冻将成为主旋律，再加上中国传统节日--春节的来临，需求将降到最低水平。

　　京津冀地区价格预期平稳

　　由于春节的临近和冰冻雨雪天气频繁，京津冀地区冬季销售价格在12月中旬以后出台，预期2012年1月至2月价格保持稳定。但是2012水泥价格仍然存在较大的压力，目前的结转库存再加上新增产能的投产，致使来年京津冀地区供应压力较重。虽然首都经济圈的发展建设纳入到国家“十二五”规划，需求潜力很大，但是在货币政策中性的基础上，资金紧张也许是制约京津冀地区发展的最大因素。

　　河南山西或将结束下降趋势

　　山西和河南两个地区类似，冬季价格的推出使得市场成交趋向于较低的水平，价格将结束下降趋势。由于两省目前都是水泥大省，产量和需求平衡需要靠主动停窑来进行，因此两省的水泥价格走势在2012年仍然不太乐观。如果节能限产在两省能够有效推行，也许能够推升两省水泥成交价格。

　　内蒙古水泥价格明年或再承压

　　2011年内蒙古地区固定资产投资实现了历史性突破，总额超越了万亿元。1-11月份，全区50万元以上项目固定资产投资额完成10568.09亿元，比上年同期增长22.7%。2012年内蒙古还将加快推进城镇化建设，城镇化率提高1个百分点以上，无疑给需求端增加了不少憧憬。但是淘汰落后产能的政策滞缓和新增熟料和水泥产能不断投产，不断增加供给端的压力。因此来年，内蒙古的水泥价格仍然承受着较大的压力。