西南市场：水泥行业最后的“盛宴”

　　数据显示，受需求下滑和价格回落的影响，2011年下半年水泥板块累计下跌43.29%，目前板块市盈率仅为8倍，处于历史底部。2011年12月份以来，冀东水泥、青松建化和华新水泥的产业资本相继发布大股东增持公告，增持比例分别为5%、0.13%、1.74%。

　　值得关注的是，水泥业“大佬”中国建材成立西南水泥有限公司，意欲整合西南水泥市场。

　　最后的“盛宴”

　　近几年国内水泥业出现一系列大规模的兼并重组，水泥业全国格局已经基本形成。东南地区有南方水泥，华南区域有海螺水泥、台湾水泥，华东地区有海螺水泥、南方水泥，华中区域有华新水泥，淮海经济区有中联水泥，京津地区有金隅水泥和冀东水泥，西北地区有中材集团、海螺水泥，东北地区有亚太集团、北方水泥，目前整合机会比较大的只剩下西南地区。

　　2012 年1月4日，中金国际分析员罗炜、关雪发布研究报告称，自2009年起，西南地区大量新增产能开始释放，区域产能过剩情况比较严重，集中度进一步走低，竞争压力不断增大，这使得水泥价格一跌再跌。

　　更值得关注的是，西南水泥市场集中度较低，2012年集中度或将会有较大提高。据统计，2011年四川省前10大企业市场占有率为40%，前三大仅占16%，最大企业为本地民营企业，规模仅为1200万吨；重庆前三大企业市场占有率为27%，最大企业规模仅有800万吨；贵州和云南前三大企业市场占有率分别为20%和18%。

　　“价格从450-500元/吨一路下滑，去年9月已经跌破190元，跌幅超过58%。”中国水泥协会会长雷前冶接受采访时表示，2011年的西南市场和2008年的华东市场有着太多的相同点，产能过剩、市场集中度低、市场混乱等困扰着西南水泥企业的发展。

　　“进攻者”西南水泥

　　2011年12月15日，水泥“大佬”中国建材在成都成立的西南水泥有限公司，是其继成立中联水泥、北方水泥、南方水泥三个整合平台之后的又一举措。

　　依据去年底国家出台的《水泥工业“十二五”发展规划》、《水泥行业准入条件》等文件，工信部、发改委将继续支持水泥行业大企业集团并购重组，并出台相关政策，包括提高行业准入门槛、严格行业准入管理、支持大企业集团并购重组、做大做强区域水泥集团等。

　　据悉，西南水泥注册资金100亿元，中国建材持股50%，深圳京达股权投资管理有限公司、上海圳通股权投资管理有限公司及北京华辰普金资产管理中心3家公司分别持股30%、15%和5%。

　　在西南水泥成立之际，中国建材总裁曹江林公开表示，希望西南水泥“用两至三年时间，通过联合重组等方式，在云、贵、川、渝三省一市的水泥产能超过1亿吨，占西南区域20%至25%的市场份额，成为区域内最大的专业水泥公司”。

　　市场预计中建材整合的西南水泥企业将超过100家。按照中建材整合规划，西南水泥将于2012年下半年开展后续整合，并在今年年底完成锁定目标企业的重组。

　“称霸”不容易　

　　据相关信息显示，早在西南水泥之前，世界水泥大鳄拉法基就已经进入四川，目前在都江堰、江油已经布局了5条生产线；而四川本土企业峨胜集团则长期盘踞乐山、成都周边地区，目前已有的5条生产线产能超过500万吨。台资企业亚东水泥在四川布局的3条生产线产能则已达420万吨。另一巨头海螺水泥则避开一线地区，在川东北布点，并加快了收购步伐。

　　其中，台泥也是难缠的对手，去年8月初首先在贵州开展了大规模并购，形成较强的区域控制力，和贵阳海螺形成对抗之势。

　　随后台泥开始收购科华，可惜收购战被中国建材“半路劫杀”。

　　台泥目前在西南地区，自有及并购的产能已达2000万吨，预计明年年中在该地区的产能可升至5700万吨。至于资金方面，公司将公开发售约4.9亿股可转换优先股，集资约24亿元，用以支持各项收购。