联合重组拯救西南水泥市场过剩泥潭

　　分久必合，合久必分。处于“散战”状态的西南地区水泥行业的版图或将重新改写。

　　12月15日，中国建材股份有限公司（3323.HK，下称“中国建材”）联合重组西南地区多家水泥企业所组建的西南水泥有限公司在成都挂牌成立。中国建材总裁曹江林向媒体表示，西南水泥计划用2-3年左右时间，通过联合重组等方式，实现云、贵、川、渝三省一市水泥产能超过1亿吨，占西南区域20%-25%市场份额，成为西南区域内最大的专业水泥公司。目前已经锁定的企业超过100家。

　　12月16日，四川水泥协会秘书长成学军向《每日经济新闻》记者表示，目前四川水泥行业的集中度相对较低，中国建材此举将加速四川水泥行业的整合，进一步提高行业集中度。

　　长期关注水泥行业的西南财经大学金融学院教授陈永生在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，通过收购可以避开水泥项目限批的壁垒。不过，目前水泥企业有一定的利润空间，可能不会轻易卖给中国建材，尤其是规模较大的水泥企业更不会甘心情愿的接受中国建材的“整编”。

　　12月16日，《每日经济新闻》记者致电西南水泥有限公司进一步了解详情，该公司行政人事部的一位工作人员表示公司负责人在外地出差，无法接受采访。

　　西南水泥航母轮廓初现

　　《每日经济新闻》记者获悉，西南水泥有限公司由中国建材股份有限公司联合北京华辰普金资产管理中心、上海圳通股权投资管理有限公司、深圳京达投资管理有限公司共同设立。注册资本为100亿元。其中，中国建材出资50亿元，占注册资本的50%；北京华辰普金、上海圳通、深圳京达分别出资5亿元、15亿元、30亿元。

　　缘何斥巨资成立西南水泥？12月9日，中国建材发布公告称，西南地区是继淮海经济区、东南经济区和北方地区后，公司水泥业务新的战略区域。目前，西南地区经济发展速度快，区位优势明显，区域内水泥需求增长空间大，但水泥企业规模小且分散，集中度低，具有整合空间。

　　“西南地区水泥企业众多、缺乏行业领袖，但是发展潜力巨大，重组恰逢其时。”中国建材集团董事长宋志平向媒体表示。

　　据悉，这已经是中国建材第四次进行联合重组，2006年3月，中国建材香港上市，对国内中小水泥企业的大规模联合重组，涉及国内250余家水泥企业，在东南地区、北方地区以及中部地区相继组建了南方水泥、北方水泥和中联水泥，其水泥年产能从2006年初的1100万吨迅速增加到今年底的2.5亿吨。

　　公开报道显示，中国建材整合西南100多家水泥企业将借鉴集团以往的整合模式。中国建材此前组建南方水泥的模式是同时与多家有一定规模的企业展开谈判，成熟一家签订一家，民营水泥企业为主要并购目标。中建材当年组建南方水泥就是在短时间内横扫东南地区，迅速兼并100多家企业。

　　目前，西南地区水泥市场极度分散。据统计，截至2010年底，前10大水泥企业的熟料产能仅占整个西南市场的34.85%，市场集中度远低于其他五大区域，还未形成区域领袖企业。

　　过剩泥潭

　　“十一五”以来，特别是2008年汶川地震以后，四川省更是加大了对基础设施建设的投资力度，不少企业嗅到商机，纷纷赴四川投资建厂，包括海螺水泥、中建材、亚东水泥等。

　　相关数据显示，仅2008年10-12月四川省内水泥新增产能就达1660万吨，2010年全年则有1420万吨的产能释放。随着新增产能的陆续释放，带来的是水泥市场的混乱无序。四川的产能过剩、市场集中度过低、缺乏价格协同机制等问题逐一显现。

　　曹江林亦公开表示，受四川地震灾后重建及铁路、公路和水利等基础设施建设的拉动，西南地区水泥需求急剧增长，西南地区上马了大量水泥生产线，水泥产能快速扩张，目前正在重复过去江、浙等华东地区所走过的道路，产能过剩、集中度低、竞争激烈。

　　与四川同属西南地区贵州省水泥产业又是怎样一个发展态势呢？中投顾问建材行业研究员邹明晓向《每日经济新闻》记者表示，贵州省的水泥产业近年来经历了爆发式增长，发展速度远远超过了经济发展节奏。目前贵州省的水泥格局呈现出两大特点：一是产能庞大，企业扩张速度很快，另一方面是企业普遍规模较小，集中度偏低，小水泥厂在贵州的水泥产业中占据了很大的比例。

　　据中国水泥协会会长雷前治介绍，目前西南地区的水泥产能呈现出阶段性过剩的局面，今年尽管市场需求增长达到了两位数，但由于无序竞争，每吨水泥的平均利润下降了近10%。据不完全统计，西南地区已建成的水泥产能有3.7亿吨，在建和拟建产能约有1亿吨。而2010年西南区域的水泥消费量约3.1亿吨，仅新型干法水泥供给就已超出市场需求。

　　在整个行业生产线限批，水泥产量已经达到比较高的水平的大背景下，水泥企业如何实现持续良好的发展？

　　安信证券近期发布的一份研究报告认为，推进兼并重组，整合区域市场，最好是行业集中度低、盈利能力低下的区域市场，从而获得量的增长和区域价格的提升。这是目前最常用的扩张方式，由于目前全国范围内集中度尚不高，对比以下两种方式，通过此种方式成长风险小。此外，向海外的新兴经济区投资建设水泥生产线，如海螺水泥计划在印尼合资建设1000 万吨水泥生产线；华新水泥计划成立亚湾水泥在塔吉克斯坦投资建设100 万吨水泥生产线。 还有就是产业链向上下游延伸，向上控制石灰石、煤炭等资源，稳定成本；向下延伸至混凝土、骨料等水泥基产品，控制渠道，稳定市场。